แนะซื้อ ADVANC หลังโรดโชว์

โดย...บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ธนชาต

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ธนชาต ได้พาบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) ไปนำเสนอข้อมูล (โรดโชว์) ในประเทศสหรัฐและแคนาดา โดยโรดโชว์ครั้งนี้นักลงทุนให้การตอบรับประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (ซีอีโอ) คนใหม่ของ ADVANC เป็นอย่างดีและนักลงทุนให้ความสนใจอย่างมากต่อภาวะการแข่งขันการประมูล 4จี ที่กําลังจะเกิดขึ้น และธุรกิจ Fixed broadband ใหม่ของบริษัท

บล.ธนชาต คงคําแนะนํา “ซื้อ” ADVANC ราคาเป้าหมายที่ 275 บาท เพราะเชื่อว่า ADVANC น่าจะสามารถรักษาส่วนแบ่งตลาดไว้ได้ และแม้จะอยู่ในช่วงการลงทุนหนัก แต่คาดว่าบริษัทจะยังคงนโยบายการจ่ายปันผลในอัตราเดิม และมองว่าคาดการณ์อัตราตอบแทนจากเงินปันผลของที่ 5% จะเป็นไปได้

โรดโชว์ครั้งนี้ได้รับความสนใจจากนักลงทุนเป็นอย่างมาก ด้วยมี 24 กองทุน ให้ความสนใจเข้าพบ สมชัย เลิศสุทธิวงศ์ ซีอีโอคนใหม่ นัฐิยา พัวพงศกร ผู้อำนวยการฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์และศิรภพ ปภัทธนนันท์ เจ้าหน้าที่ฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์

ADVANC เชื่อว่าจะบริษัทสามารถรักษาส่วนแบ่งตลาดในปัจจุบันได้ และเชื่อว่าการเข้าสู่ ธุรกิจ Fixed Broadband และ Digital Content จะช่วยหนุนการเติบโตของรายได้ในช่วงระยะกลาง-ยาว แม้ยังคงอยู่ในช่วงการลงทุนหนัก แต่ ADVANC ยังคงตั้งใจที่จะจ่ายปันผลในอัตรา 100% การแก้ปัญหาขีดความสามารถในการรองรับที่จํากัด เนื่องจากสัมปทานคลื่น 1800 เมกะวัตต์ หมดอายุไปแล้ว และคลื่น 900 เมกะเฮิรตซ์ จะหมดอายุในเดือน ก.ย.ปีนี้ ADVANC จะเหลือแต่คลื่นความถี่ 2.1 กิกะเฮิรตซ์ จํานวน 15 เมกะเฮิรตซ์ ซึ่งเป็นปัจจัยกังวลหลัก เนื่องจากการใช้ข้อมูลมีการเติบโตอย่างรวดเร็ว ADVANC เชื่อว่าปัจจัยกังวลดังกล่าวจะหายไปในไม่ช้านี้ เนื่องจากบริษัทมีความมั่นใจว่าการประมูลคลื่นความถี่ 1800 เมกะเฮิรตซ์ และ 900 เมกะเฮิรตซ์ จะเกิดขึ้นในเดือน พ.ย. และ ธ.ค. ตามลําดับ

นอกจากนี้ ADVANC กําลังเจรจาเข้าร่วมใช้โครงสร้างพื้นฐานด้านโทรคมนาคม ร่วมกับทีโอที (TOT) ซึ่งคาดว่าจะได้ข้อสรุปภายในไตรมาส 3 ปี 2558

ทั้งนี้ รายได้ของ ADVANC ได้รับผลกระทบจากการแย่งตลาดกันเองระหว่างการให้บริการเสียงกับบริการข้อมูล และเศรษฐกิจที่อ่อนแอ โดยมีการเติบโตในระดับที่ต่ำกว่ามาตรฐานในปี 2556-2558 บริษัทมีวิธีปลดล็อกรายได้อย่างไร

ADVANC เชื่อว่าการเติบโตจะดีขึ้นหากเศรษฐกิจฟื้นตัว เนื่องจากอุตสาหกรรมโทรศัพท์เคลื่อนที่ปกติจะเติบโตมากกว่าอัตราเติบโตผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (จีดีพี)  ราว 1-2% การสร้างรายได้จากบริการข้อมูลยังเป็นปัจจัยที่สําคัญ แต่ไม่ได้อยู่ในการควบคุมของ ADVANC ทั้งหมด แต่ขึ้นอยู่กูับการแข่งขันและกลยุทธ์ของผู้ประกอบการรายอื่นด้วย และสุดท้าย ADVANC มองว่าการขยายตัวไปสู่ธุรกิจ Fixed broadband และ Digital content จะสร้างแหล่งรายได้ใหม่แก่บริษัท

ADVANC คงเป้าหมายที่จะกลาย 1 ใน 3 ผู้ประกอบการชั้นนําในตลาดนี้ภายใน 5 ปี ข้างหน้านี้ ให้อัตราผลตอบแทนสูงและมีปัจจัยผลักดันในระยะใกล้

บล.ธนชาต เชื่อว่าการประมูลใบอนุญาตจะเกิดขึ้นในช่วงปลายปีนี้ตามแผน และน่าจะเป็นปัจจัยกระตุ้นในระยะใกล้