Option แต่ละเดือน จำนวนรุ่นไม่เท่ากัน

โดย...บริษัท ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)

สำหรับผู้ที่สนใจสัญญา Options ในตลาด TFEX คงมีความคุ้นเคยกับสัญญาที่มีให้เลือกซื้อขายกันอยู่ 4 อายุสัญญา ซึ่งสัญญาแต่ละเดือนที่มีทั้ง Call Options และ Put Options ก็จะมีระดับราคาใช้สิทธิ หรือ Strike Price หลายๆ ระดับ แต่มีจำนวนที่แตกต่างกันออกไป ดังนั้นในสัปดาห์นี้ คอลัมน์นัดพบ TFEX จะนำรายละเอียดเรื่อง Strike Price มานำเสนอกันนะครับ

สัญญา Options เป็นสัญญาสิทธิซื้อและสิทธิขายตามราคาใช้สิทธิที่กำหนดในชื่อสัญญา อย่างเช่น S50M15C1000 จะเป็นสัญญา Call Options ที่ให้สิทธิซื้อดัชนี SET50 ที่ราคาใช้สิทธิ 1,000 จุด เมื่อสัญญาเดือนดังกล่าวครบอายุ และเนื่องจากผู้ลงทุนในตลาด TFEX มีจำนวนมาก ทำให้ต้องการมีราคาใช้สิทธิที่หลากหลาย ดังนั้น ตลาด TFEX จึงกำหนดให้มีราคาใช้สิทธิของ Options ทั้ง Call และ Put ในระดับที่เหมาะสมและสามารถตอบสนองความต้องการของผู้ลงทุน โดยได้กำหนดไว้เป็นแนวทางว่าจะมีราคาใช้สิทธิในออปชั่นที่หลากหลาย และห่างกันทีละ 25 จุด โดยราคาใช้สิทธินี้จะครอบคลุมดัชนี SET50 ในช่วงดังกล่าวทั้งในด้านที่สูงกว่าและด้านที่ต่ำกว่า จำนวน 2 ช่วงราคา หรือครอบคลุม 50 จุดด้านบน และ 50 จุด ด้านล่างนั่นเอง

ดั้งนั้น เมื่อมีการสร้างสัญญา Options ใหม่เพื่อทดแทนสัญญาที่จะครบกำหนดอายุ เช่น กรณีเมื่อสิ้นเดือน มี.ค.ที่ผ่านมา ที่สัญญาเดือน มี.ค. 2558 (H15) ครบกำหนดอายุ ตลาด TFEX จะสร้างสัญญาเดือน ก.ย. 2558 (U15) ขึ้นมาให้ซื้อขาย โดย ณ วันดังกล่าวระดับดัชนี SET50 อยู่ที่ 993.33 จุด ดังนั้น สัญญาทั้ง Call และ Put Options ที่ครบอายุเดือน ก.ย. 2558 ที่จะซื้อขายในวันแรก จะประกอบด้วยราคาใช้สิทธิ ที่ 1,000 จุด ซึ่งถือว่าใกล้กับดัชนี SET50 มากที่สุด แล้วก็มีอีก 2 ระดับบน อันได้แก่ ราคาใช้สิทธิที่ 1,025 จุด และ 1,050 จุด รวมกับราคาใช้สิทธิ 2 ระดับล่าง อันได้แก่ ราคาใช้สิทธิที่ 975 จุด และ 950 จุด ดังนั้น ผู้ลงทุนก็จะเห็นว่าสัญญาออปชั่นเดือน ก.ย.มีระดับราคาใช้สิทธิให้เลือกซื้อขายทั้ง Call และ Put ที่ระดับตั้งแต่ 950 จุด จนไปถึง 1,050 จุด

อย่างไรก็ตาม ในระหว่างที่สัญญาออปชั่นยังไม่ครบอายุ ดัชนี SET50 ก็จะมีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา ทั้งแบบที่เปลี่ยนแปลงไม่มาก หรือ Sideway หรือแบบที่เปลี่ยงแปลงผันผวนที่บวก หรือลบเกิน 10 จุด ในวันเดียว TFEX ก็จะมีการออกออปชั่นที่มีราคาใช้สิทธิใหม่ให้ครอบคลุมกับดัชนีที่เปลี่ยนแปลงไป

ตัวอย่างเช่น ในวันที่ 2 เม.ย. ดัชนี SET50 ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาปิดที่ระดับ 1,015.30 จุด ซึ่งหากพิจารณาระดับราคาใช้สิทธิของออปชั่นที่ใกล้สุดจะอยู่ที่ 1,025 จุด ทำให้ในช่วงดังกล่าวมีราคาใช้สิทธิที่สูงกว่า 1,025 จุด เพียงแค่ระดับเดียว ซึ่งก็คือที่ 1,050 จุด TFEX จึงสร้างออปชั่นที่มีราคาใช้สิทธิที่ 1,075 จุด เพิ่มเติม เพื่อรักษาให้มีราคาใช้สิทธิสูงกว่าระดับดัชนี SET50 2 ระดับ

อย่างไรก็ตาม การสร้าง Series เพิ่มเติมนี้ จะสร้างกับทุกสัญญาที่มีซื้อขายอยู่ในตลาด TFEX แต่ในวันที่ 2 เม.ย. แต่เนื่องจากมีสัญญาของบางเดือนที่ซื้อขายมานานแล้ว และมีราคาใช้สิทธิที่ 1,075 จุด อยู่แล้ว จึงไม่จำเป็นต้องสร้างอีกเพิ่มเติม

ดังนั้น จะเห็นว่าการที่ออปชั่นแต่ละเดือน มีระดับราคาใช้สิทธิไม่เท่ากัน เกิดจากการที่ออปชั่นนั้นๆ มีอายุต่างกัน สัญญานั้นๆ จึงอาจจะเคยผ่านการสร้างซีรี่ส์เพิ่มเติมเพื่อรักษาให้มีระดับราคาใช้สิทธิมากกว่าและน้อยกว่าดัชนี SET50 อย่างละ 2 ระดับราคา การสร้างราคาใช้สิทธิให้สอดคล้องกับการเคลื่อนไหวของดัชนีอ้างอิงอยู่ตลอดช่วงอายุของสัญญานี้ ทำให้ผู้ลงทุนมั่นใจได้ว่าจะมีเครื่องมือในการวางกลยุทธ์ตามที่ต้องการได้ทุกสภาพตลาด

โดยผู้สนใจสามารถดูรายละเอียดการเพิ่มสัญญาและจำนวนราคาใช้สิทธิของ Options ได้จาก จาก www.TFEX.co.th หรืออาจสอบถามข้อมูลเพิ่มเติมได้จากโบรกเกอร์ที่ท่านเปิดบัญชีอยู่ได้นะครับ