หุ้นปรับฐาน เลือกVNG-MCS

โดย-บล.เอเซียพลัส

บริษัทหลักทรัพย์เอเซีย พลัส (ASP) แนะกลยุทธ์การลงทุนหุ้นในสัปดาห์นี้ (23-27 มี.ค. 2558) โดยประเมินว่าดัชนีหุ้นอยู่ในช่วงการปรับฐาน ก่อนที่จะกลับมาถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยพื้นฐาน แนะนำให้เลือกหุ้นที่กำไรต่อหุ้นมีอัตราการเติบโต หรือ EPS Growth โดดเด่น และราคาหุ้นยังต่ำกว่ามูลค่าเหมาะสม หรือ Fair Value เลือกบริษัท วนชัย กรุ๊ป (VNG)ที่มีมูลค่าเหมาะสมหุ้นละ 10.25 บาท และบริษัท เอ็ม.ซี.เอส.สตีล (MCS) อยู่ที่ 9.19 บาทต่อหุ้นตลาดกำลังจะเปลี่ยนมาใช้ EPS Growth เป็นตัวขับเคลื่อน

เชื่อว่าแรงขับเคลื่อนดัชนีหุ้นที่มาจากเงินทุนไหลเข้าเป็นหลักในช่วงหลายปีที่ผ่านมากำลังจะถูกเปลี่ยนมาเป็นการขับเคลื่อนด้วยปัจจัยพื้นฐานเป็นหลัก ซึ่งถูกสะท้อนผ่าน EPS Growth ทั้งนี้ประเมินจากเม็ดเงินที่ไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นทั้งในส่วนของนักลงทุนต่างชาติ และการไหลเข้าของเม็ดเงินลงทุนใหม่ๆ ภายในประเทศที่ลดต่ำลง ขณะที่ฐานกำไรงวดปี 2557 ทำให้ EPS Growth ปี 2558 ถูกคาดหมายว่าจะสูงถึง 35% โดยสิ้นปี 2558 อยู่ที่ระดับ 103.65 บาท/หุ้น อย่างไรก็ตามกว่าที่นักลงทุนจะเกิดความเชื่อมั่นในอัตราการเติบโตดังกล่าว ก็น่าจะต้องรอยืนยันด้วยผลประกอบการงวดไตรมาสแรกปี 2558 ซึ่งในช่วงเวลาของการรอคอยการยืนยันดังกล่าว คาดว่า ดัชนีหุ้นน่าจะอยู่ในภาวะของการปรับฐาน ซึ่งนักลงทุนควรใช้เป็นโอกาสในการเลือกหุ้นที่ปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง และมี EPS Growth ที่โดดเด่นปรับเข้าไว้ในพอร์ตการลงทุน

7 เดือนหลังปีงบประมาณ การเบิกจ่ายงบลงทุนน่าจะดีขึ้น

การเบิกจ่ายงบประมาณถือเป็นหัวใจหลักประการหนึ่งของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ โดยการเบิกจ่ายใน 5 เดือนแรกของงบปี 2558 อยู่ที่ 45.6% (ต่ำกว่าเป้าหมาย 51.2%) เฉพาะในส่วนของงบลงทุนเบิกจ่ายไปเพียง 25.35% ซึ่งถือว่าช้ากว่าแผน ทำให้ในช่วงเวลาที่เหลืออีก 7 เดือนของปีงบประมาณจะต้องเร่งรัดการเบิกจ่าย เพื่อที่จะเป็นกลไกหนึ่งในการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลโดยฝ่ายวิจัยเห็นว่ายังมีความเป็นไปได้ ซึ่งมีหลายโครงการใหญ่ที่สนับสนุน เริ่มจากโครงการรถไฟฟ้าสายสีเขียวเหนือ (หมอชิต-สะพานใหม่-คูคต) มูลค่า 2.88 หมื่นล้านบาท ที่จะมีการลงนามวันที่ 3 เม.ย. 2558 และโครงการรถไฟฟ้าสายสีแดง (บางซื่อ-รังสิต) ที่จะกลับมาเดินหน้าเร็วขึ้นหลังการแก้ไขแบบก่อสร้างเสร็จและได้งบเพิ่มอีก 8,140 ล้านบาท ตามมาด้วยงานประมูลโครงการก่อสร้างรถไฟทางคู่ ช่วงฉะเชิงเทรา-แก่งคอย ที่จะเปิดขายซองประกวดราคาเดือน มี.ค. 2558 นี้ ซึ่งทางด้านกระทรวงคมนาคมได้เตรียมของบประมาณปี 2559 เพิ่มขึ้นจากปี 2558 อีก 1.77 แสนล้านบาท เพื่อรองรับแผนการลงทุนต่างๆ ที่จะเกิดขึ้น สถานการณ์ดังกล่าวอาจทำให้บรรยากาศการลงทุนกลุ่มรับเหมาฯ ดีขึ้น

คาดสหรัฐขึ้นดอกเบี้ยปลายปีหรือต้นปีหน้า

ผลการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เมื่อวันที่  17-18 มี.ค. ได้ข้อสรุปว่าจะไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือน มิ.ย. 2558 โดยเฟดมองว่าแม้อัตราการว่างงานจะลดลงมาที่ 5% ในสิ้นปี 2558 แต่อัตราเงินเฟ้อยังห่างจากเป้าหมาย 2% อยู่มาก ขณะที่เฟดปรับลดคาดการณ์อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจในปี 2558 ลงเหลือ 2.3-2.7% จึงทำให้ฝ่ายวิจัยคาดว่าเฟดน่าจะยืดเวลาขึ้นดอกเบี้ยออกไปเป็นปลายปี 2558 หรือต้นปี 2559 เช่นเดียวกับเศรษฐกิจไทยที่มีโอกาสปรับลดประมาณการอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจลง หลังจากกระทรวงพาณิชย์ประเมินเบื้องต้นว่า การส่งออกในเดือน ก.พ. มีแนวโน้มติดลบใกล้กับเดือน ม.ค. ที่ติดลบ 3.5% เทียบกับที่ฝ่ายวิจัยประเมินว่าการส่งออกสินค้าทั้งปี 2558 จะขยายตัว 3.5% นั่นคือในอีก 10 เดือน ที่เหลือของปี 2558 ต้องขยายตัวได้ไม่ต่ำกว่า 4.9% ต่อเดือนซึ่งมีความเป็นไปได้น้อยมาก จึงมีแนวโน้มที่ฝ่ายวิจัยปรับลดการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยปี 2558 ให้ต่ำกว่า 3.5%

3 ปี จาก 5 ปีหลังสุด สถาบันไทยขายสุทธิเดือน มี.ค.

เงินทุนจากต่างชาติไหลกลับเข้ามาในภูมิภาคอีกครั้งหลังจากที่เฟดส่งสัญญาณว่าจะยังไม่ขึ้นดอกเบี้ยไปอีกอย่างน้อยถึงครึ่งปีนี้ ในทิศทางเดียวกับในตลาดหุ้นไทยที่ต่างชาติสลับมาซื้อสุทธิเล็กน้อยราว  2,500 ล้านบาท สวนทางกับทางฝั่งสถาบันที่มีแรงขายออกมาเล็กน้อยราว 1,300 ล้านบาท ในระยะสั้นเชื่อว่าแรงขายจากทางฝั่งสถาบันจะยังคงมีต่อเนื่อง จากข้อมูลในอดีตที่นักลงทุนกลุ่มนี้มักจะขายสุทธิออกมาในเดือน มี.ค. ถึง 3 จาก 5 ปีหลังสุด ขณะที่แรงขายจากต่างชาติน่าจะมีอยู่อย่างจำกัด

วิเคราะห์เทคนิครายสัปดาห์

w อัตราผลตอบแทนตลาดหุ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมาส่วนใหญ่สามารถยืนได้ในแดนบวก เริ่มจากฝั่งเอเชียที่ตลาดหุ้นจีนปรับเพิ่มขึ้นสูงสุดถึง 7.2% ขณะทีฟากฝั่งสหรัฐและตลาดหุ้นยุโรปเพิ่มขึ้นเล็กน้อย

w ดัชนี DOW JONES ภาพในระยะสั้นมีโอกาสพักตัว แต่คาดว่าจะฟื้นได้ในเวลาต่อมา ดัชนี STOXX EUROPE 600 PRICE Index ที่ 400 จุด หากผ่านได้น่าจะไปต่อได้ไกลถึง 408 จุด  ดัชนี NIKKEI 225 เคลื่อนที่ผ่านแนวต้าน 19,452 จุด และน่าจะขึ้นต่อไปได้ โดยมองเป้าหมายแนวต้านถัดไปที่ 19,880 จุด  MSCI ASIA PACIFIC (EX JAPAN) กำลังเตรียมขึ้นต่อเพื่อทดสอบแนวต้าน 480 จุด

w กองทุนที่น่าสนใจสัปดาห์นี้เลือกกอง EHD และ KF-CHINA   ขณะที่หุ้นต่างประเทศที่น่าสนใจคือหุ้น CITICSecurities และ VOLKSWAGEN  ขณะที่หุ้นไทยที่น่าสนใจคือหุ้น SPALI