ฝรั่งลุยตราสารหนี้

เงินต่างชาติเข้าพักตราสารหนี้หลังดอกเบี้ยไทยสูงกว่าสหรัฐ แถมเฟดยังส่งสัญญาณไม่ขึ้นดอกเบี้ย เอกชนโหมออกหุ้นกู้

ภายหลังจากที่บริษัทจดทะเบียนได้ประกาศผลดำเนินงานปี 2557 ซึ่งกำไรออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และแนวโน้มของกำไรยังมีโอกาสเติบโตช้ากว่าที่ประมาณการ ส่งผลให้นักลงทุนตีความว่าตลาดหุ้นไทยที่ซื้อขายที่พี/อี 21.60 เท่านั้นแพง ทำให้นักลงทุนต่างชาติมีการขายหุ้นไทยออกอย่างต่อเนื่อง นับจากสิ้นปีถึงปัจจุบันพบว่ามีการขายสุทธิถึง 9,342.96 ล้านบาท

น.ส.อริยา ติรณะประกิจ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการสมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย (ThaiBMA) เปิดเผยว่า เริ่มเห็นเงินลงทุนของนักลงทุนต่างชาติที่ไหลเข้ามาลงทุนในตลาดสารหนี้ โดยเฉพาะในช่วง 2 สัปดาห์สุดท้ายของเดือน ก.พ. หลังจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งสัญญาณยังไม่รีบปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้เงินทุนต่างชาติที่ได้ออกไปเมื่อช่วงเดือน ม.ค. จากการคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยได้ไหลกลับเข้ามาลงทุนอีกครั้ง แต่ถึงแม้ว่าเงินทุนต่างชาติจะเริ่มไหลเข้ามาแต่ยอดการถือครองสุทธิของนักลงทุนต่างชาติในตลาดตราสารหนี้จากสิ้นปีถึงปัจจุบันยังคงเป็นยอดขายสุทธิอยู่ 1.58 หมื่นล้านบาท

“เริ่มเห็นสัญญาณการกลับเข้ามาลงทุนในตลาดตราสารหนี้โดยเฉพาะอายุยาวมากขึ้นเพราะเมื่อเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งอยู่ที่ 2% ขณะที่พันธบัตรของไทยอายุ 10 ปี อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 2.7% หากดูตราสารหนี้อายุสั้นของสหรัฐให้ดอกเบี้ย 0% แต่ของไทยให้ผลตอบแทนที่ 2% ซึ่งยังคงเห็นว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรไทยยังเป็นอัตราที่น่าลงทุน

นอกจากนี้ หากดูทิศทางของการประชุมเฟดในช่วงเดือน มี.ค.และ เม.ย.นี้ ก็อาจจะยังไม่เห็นการส่งสัญญาณปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเชื่อกันว่าน่าจะมีการพิจารณาเรื่องดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือน เม.ย. ส่วนมาตรการคิวอีของทางยุโรปที่จะเริ่มใช้เงินในเดือน มี.ค.นั้นไม่น่าจะร้อนแรงเหมือนกับการทำคิวอีของสหรัฐในช่วงที่ผ่านมา ซึ่งเห็นผลต่อตลาดเงินและตลาดทุนมากกว่า

สำหรับการระดมทุนด้วยการออกหุ้นกู้ของภาคเอกชนนั้น น.ส.อริยา กล่าวว่า ยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและปีนี้น่าจะเป็นปีที่ดีอีกปีหนึ่งเพียงในช่วง 2 เดือนแรก มีเอกชนออกหุ้นกู้แล้วประมาณ 4.2 หมื่นล้านบาท และในเร็วๆ นี้ บริษัท ซีพีออลล์ (CPALL) จะออกหุ้นกู้วงเงินประมาณ 2 หมื่นล้านบาท ซึ่งออกในวงเงินที่มากกว่าที่ขอไว้ที่ 1.8 หมื่นล้านบาท หลังจากคาดว่าน่าจะได้รับการตอบรับที่ดีจากนักลงทุน

ล่าสุด บริษัท ทริส เรทติ้ง ได้ประกาศอันดับความน่าเชื่อให้กับบริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LH) ซึ่งจะออกและเสนอขายหุ้นกู้วงเงิน 6,000 ล้านบาท ที่ระดับ “A+” พร้อมทั้งคงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดปัจจุบันของบริษัทที่ระดับ “A+” เช่นกัน โดยแนวโน้มยังคง “คงที่”

บริษัท ช.การช่าง (CK) ยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการเสนอขายหุ้นกู้มูลค่าไม่เกิน 4,000 ล้านบาท อายุ 5 ปี 11 เดือน 13 วัน ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2564 แบ่งเป็นมูลค่า 3,000 ล้านบาท และสำรองเพื่อเสนอขายเพิ่มเติมไม่เกิน 1,000 ล้านบาท อัตราดอกเบี้ยคงที่ 4.16% ต่อปี เสนอขายต่อผู้ลงทุนทั่วไป และนักลงทุนสถาบันเปิดจองซื้อระหว่างวันที่ 2-3 และ 5 มี.ค. 2558 โดยมีธนาคารกรุงไทยและธนาคารกสิกรไทยเป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายหุ้นกู้

ด้านบริษัทหลักทรัพย์เอเซีย พลัส (ASP) ระบุว่า นักลงทุนต่างประเทศมุ่งซื้อสุทธิในตราสารหนี้รวม 8 วันติดต่อกันรวม 2 หมื่นล้านบาท สอดรับกับการแข็งค่าของเงินบาทในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมากว่า 0.75% จนล่าสุดลงมาอยู่ที่ 32.3 บาท/เหรียญหรัฐ กระแสเงินทุนที่เข้าหาตราสารหนี้มากกว่าตราสารทุนถือเป็นไปอย่างที่ฝ่ายวิจัยประเมินไว้ก่อนหน้า โดยสาเหตุใหญ่น่าจะมาจาก Earning Yield Gap อยู่ในระดับต่ำเพียง 3.2% สะท้อนถึงความน่าสนใจในตลาดหุ้นที่ค่อนข้างต่ำมาก (Valuation ของตลาดแพง) ซึ่งหากดัชนีหุ้นมีการปรับลดลงอย่างต่อเนื่องจนมูลค่าอยู่ในระดับที่น่าสนใจ เชื่อว่าจะมีกระแสเงินทุนไหลเข้าบางส่วนไหลเข้าตลาดหุ้นอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเงินเฟ้อเดือน ก.พ. 2558 ติดลบ 0.52% เป็นการติดลบ 2 เดือนติดต่อกันและติดลบมากที่สุดในรอบ 5 ปี 5 เดือน ทำให้ตลาดคาดหวังเกี่ยวกับโอกาสในการลดดอกเบี้ยในการประชุมของ กนง. วันที่ 11 มี.ค. 2558 นี้ ดัชนีหุ้นจึงยังน่าจะมีแรงซื้อเก็งกำไรประเด็นดังกล่าวคอยหนุนให้ยืนเหนือ 1,567 จุดได้

แหล่งข่าวจากโบรกเกอร์เปิดเผยว่า ขณะนี้นักลงทุนไม่ควรหวังว่าเม็ดเงินจากคิวอีของยุโรปจะเข้ามาลงทุนในตลาดหุ้นไทย เพราะไม่มีปัจจัยบวกสนับสนุน ขณะเดียวกันตลาดหุ้นในสหรัฐยังเป็นที่สนใจของนักลงทุนต่างชาติ เนื่องจากตัวเลขเศรษฐกิจยังออกมาดี ทำให้ดัชนีหุ้นไทยยังมีโอกาสอ่อนตัวลงหรือเคลื่อนไหวแคบๆ ยกเว้นว่าจะมีข่าวบวกใหม่ๆ หรือธนาคารกลางจีนออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจระลอกใหม่