ตลาดขาลง ก็ Long ได้...

โดย...บริษัท ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ประเทศไทย)

ในตลาด TFEX เรามักนิยมพูดกันว่า ขึ้นก็ใช่ ลงก็ชอบ หากคิดว่าอยู่ช่วงตลาดขาขึ้นก็เข้ามาซื้อล่วงหน้าหรือ Long Futures แต่ถ้าคิดว่าจะเป็นขาลงก็เข้ามาขายล่วงหน้า หรือ Short Futures ในสัปดาห์นี้ คอลัมน์ นัดพบ TFEX ขอนำเสนออีกแนวทางของการทำกำไรจากการเห็นแนวโน้มของตลาดลงที่สามารถใช้กลยุทธ์ Long ก็ได้ โดยผ่านสินค้าของ TFEX อีกประเภท นั้นก็ คือ Put Options กันนะครับ

Options หรือสัญญาสิทธิ แบ่งออกเป็น 2 ประเภท คือ Call Options ซึ่งเป็นสัญญาสิทธิในการซื้อ และ Put Options สิทธิในการขาย ผู้ลงทุนสามารถที่จะใช้งาน Options ได้ทั้งขาขึ้นและขาลง โดยหากถือ Call Options ก็จะใช้สิทธิซื้อเพื่อทำกำไรเมื่อราคามีสูงขึ้น (ตลาดขาขึ้น) ขณะที่หากถือ Put อยู่ ก็มีสิทธิขายได้ เพื่อทำกำไรเมื่อราคามีแนวโน้มลดต่ำลงในอนาคต (ตลาดขาลง)

ดังนั้น จะเห็นได้ว่า แนวทางการสร้างกำไรจาก Options ทั้ง Call และ Put มีเงื่อนไขที่คล้ายกันประการหนึ่ง คือ ไม่ว่าจะมองตลาดเป็นแบบใด ก็สามารถเข้าไปเป็นผู้ถือ (Long) ออปชั่นได้ เพียงแค่ปรับเปลี่ยนประเภทของ Options ให้สอดคล้องกับมุมมองเท่านั้น (ตลาดขาขึ้น – ซื้อ Call, ตลาดขาลง – ซื้อ Put) และเมื่อเวลาผ่านไปหากสินค้าอ้างอิงเคลื่อนไหวตามแนวทางที่คาดก็สามารถใช้สิทธิเพื่อทำกำไรจากส่วนต่างราคาได้

ในกรณีของตลาดขาลง ก็สามารถใช้กลยุทธ์ Long ได้ โดยผู้ลงทุนจะต้องเลือก Long Put Options และต้องจ่ายพรีเมียมให้กับอีกฝ่ายที่เป็นผู้ขาย Put Options ค่าพรีเมียมนี้จะแลกกับการที่ผู้ลงทุนฟาก Long Put Options ได้ถือสิทธิจะใช้สิทธิขายตามราคาใช้สิทธิในอนาคตได้จากอีกฝ่าย ตัวอย่างเช่น หากดัชนี SET50 อยู่ที่ประมาณ 1,070 จุด และผู้ลงทุนคาดว่าดัชนี มีแนวโน้มปรับลดลงไปอยู่ใกล้ๆ 1,000 จุด ก็สามารถใช้การ Long Put Options ได้ เช่นอาจจะเลือก series ที่ราคาใช้สิทธิ ที่ 1,025 จุด เพื่อหวังจะใช้สิทธิขาย ณ ระดับ 1,025 ในขณะที่ดัชนีลงไปอยู่ที่ 1,000 จุด ผู้ลงทุนจะได้กำไรจากส่วนต่างราคาใช้สิทธิและดัชนีที่ 25 จุด (1,025 – 1,000) เมื่อครบอายุนั่นเอง

ทั้งนื้ กลยุทธ์การ Long Put Options ยังช่วยผู้ลงทุนไม่ขาดทุนเพิ่มขึ้นในกรณีที่สินค้าอ้างอิงไม่ได้เป็นไปตามที่คาดไว้ หากเดิมคาดว่าดัชนี SET50 จะลดลง แต่ดัชนีกลับเพิ่มขึ้น แต่การที่ Long Put Options และจ่ายค่าพรีเมียมไว้แล้ว ไม่ได้สร้างข้อผูกมัดให้ผู้ลงทุนต้องรับผิดชอบอะไร เนื่องจาก Put Options เป็นสิทธิของผู้ถือที่ได้รับแลกกับการจ่ายพรีเมียม ดังนั้น ไม่ว่าดัชนีจะผิดทางอย่างไร ค่าพรีเมียมที่จ่ายไว้ถือว่าเป็นที่สิ้นสุดและจะไม่มีการเรียกเงินประกันเพิ่มเติมแต่อย่างใด ซึ่งในส่วนนี้เป็นจุดต่างจากการใช้กลยุทธ์ผ่าน Futures หากสินค้าอ้างอิงมีทิศทางต่างจากที่คาด ก็อาจไปถึงระดับที่ต้องถูกเรียกหลักประกันเพิ่มเติม

อย่างไรก็ตาม Put Options จะมีให้เลือก 4 อายุสัญญาและสัญญาแต่ละเดือนก็มีระดับราคาใช้สิทธิหลายระดับให้เลือก การคาดการณ์แนวโน้มอนาคตของ SET50 Index อย่างเดียวอาจจะยังไม่เพียงพอที่จะเลือกว่าจะ Long Put Options สัญญาไหน ซี่งในประเด็นนี้ได้มีการนำไปออกแบบโปรแกรมช่วยเทรดออปชั่น หรือ Options wizard ของ บริษัท เซ็ดเทรด ดอท คอม ซึ่งมีการเปิดใช้งานไปเมื่อกลางเดือน ม.ค.ที่ผ่านมา โดยผู้ลงทุนสามารถระบุข้อมูล 3 ประเภทที่เป็นพื้นฐานในการเทรด Options คือ 1 ทิศทางตลาด ว่าเป็นขาขึ้นหรือขาลง 2. เลือกช่วงเวลาของทิศทางดัชนีว่าจะเกิดขึ้นภายในช่วงเวลาใด โดยโปรแกรมจะช่วยแปลงข้อมูลในส่วนเวลาให้ตรงตามอายุของสัญญา Options ที่มีซื้อขายอยู่ และ สุดท้าย เรื่องที่ 3 คือ จำนวนเงินที่ต้องการซื้อออปชั่นในครั้งนั้นๆ

Options wizard จะนำข้อมูลที่กรอกทั้งหมด ไปประมวลคู่กับราคาออปชั่นจริงที่มีการเสนอขายอยู่ในตลาด เพื่อหาจำนวนออปชั่นที่จะซื้อได้ภายใต้เงินทุนของผู้ลงทุน อีกทั้งยังมีการคำนวณอัตรากำไรที่สอดคล้องกับดัชนีที่ผู้ลงทุนคาดว่าจะปรับตัวลดลงหรือเพิ่มขึ้นอย่างไร โดยสร้างทางเลือกให้ผู้ลงทุนตัดสินใจเลือก 6 แนวทาง ตามดัชนีเป้าหมายที่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงไปถึงระดับดังกล่าว ทำให้ผู้ลงทุนไม่ต้องเสียเวลาเลือกออปชั่นทีละตัวเอง

นอกจาก โปรแกรม Options Wizard จะช่วยในการตัดสินใจ Long Put Options เมื่อผู้ลงทุนคาดการณ์ว่าตลาดอยู่ในช่วงขาลงแล้ว หากการคาดการณ์ของผู้ลงทุนกลับเป็นทิศทางขาขึ้น ตัวโปรแกรมก็จะช่วยกรอง Call Options มาให้ผู้ลงทุนตัดสินใจเลือกซื้อ หรือ Long Options ได้เช่นกัน อีกประการที่น่าสนใจคือ ผู้ลงทุนสามารถเปิดใช้ Options wizard ได้พร้อมกับโปรแกรม Streaming ซึ่งเป็นโปรแกรมหลักของ settrade โดยพอร์ตลงทุนของผู้ลงทุนในทั้งสองโปรแกรมยังเชื่อมโยงกันอีกด้วย

ผู้ลงทุนที่สนใจสามารถใช้งานโปรแกรม Options Wizard ได้ผ่านโบรกเกอร์ที่ให้บริการ internet trading ทุกรายตั้งแต่วันนี้เป็นต้นไป และศึกษาการใช้งานโปรแกรมได้จากคู่มือการใช้งาน ซึ่งมีทั้งรูปแบบเอกสารและ interactive tutorial นอกจากนี้ ยังมีการอบรมการใช้งานทุกสัปดาห์จนถึงเดือน มี.ค.ที่ตลาดหลักทรัพย์ ท่านที่สนใจสามารถดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ www.tfex.co.th