หุ้นขึ้นไตรมาสแรก

ตลาดหุ้นในสัปดาห์สุดท้ายของปี 2557 อ่อนตัวลงมาปิดที่ระดับ 1,497.67 จุด (-12.74 จุด) ตามการปรับตัวลงต่อเนื่องของราคาน้ำมัน และความกังวลต่อสถานการณ์ทางการเมืองของกรีซ ในช่วงเวลาที่ตลาดมีการซื้อขายเบาบาง ได้กดดันให้ดัชนี SET ปรับตัวหลุดแนวรับ 1,500 จุดในวันจันทร์ และไม่สามารถกลับมายืนเหนือระดับดังกล่าวได้วันอังคาร ทั้งนี้ตลาดในต่างประเทศเคลื่อนไหวในทิศทางอ่อนตัวจากประเด็นกดดันข้างต้นเช่นเดียวกัน

ปัจจัยสำคัญช่วงสัปดาห์แรกของเดือน ม.ค. 2558 : 1) ตัวเลข PMI Manufacturing ของจีน มีคาดการณ์ที่ 50.0 ซึ่งหากออกมาที่ตัวเลขดังกล่าวจะนับเป็นระดับต่ำที่สุดในรอบ 2 ปี 2) ราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลงอาจนำมาซึ่งการปรับลดประมาณการกำไรของหุ้นในกลุ่มพลังงาน โดยเมื่อพิจารณากำไรสุทธิรวมจากบริษัทจดทะเบียนใน SET พบว่า กว่าร้อยละ 30 นั้นมาจากกำไรสุทธิของหุ้นในกลุ่มพลังงาน 3) ดัชนีมีโอกาสเผชิญแรงขายจากการไถ่ถอน LTF/RMF ที่ครบกำหนด ทั้งนี้ ดัชนี SET ปรับตัวขึ้นมาราว 50% จากค่าเฉลี่ยดัชนีในปี 2554 ซึ่งจูงใจในการขายสำหรับผู้ที่ซื้อ LTF ไว้ในช่วง
เวลาดังกล่าว

แนวโน้มตลาดหุ้นไตรมาสแรก : อาจมีการปรับถอยในช่วงแรกของเดือน ม.ค. ด้วยแรงกดดันจากแรงขาย LTF/RMF ที่ครบกำหนดไถ่ถอนและความกังวลเรื่องการปรับคาดการณ์กำไรหุ้นกลุ่มพลังงาน

อย่างไรก็ตาม เรามองแนวโน้มตลาดไตรมาส 1/2558 ในภาพรวมว่าจะปรับตัวขึ้น โดยมีแรงสนับสนุนจากการประชุมธนาคารกลางยุโรป (ประชุม 22 ม.ค. และ 5 มี.ค.) โดยการออกมาตรการผ่อนคลายทางเศรษฐกิจขนานใหญ่ หรือความคาดหวังถึงมาตรการดังกล่าวจะช่วยสนับสนุนให้ตลาดหุ้นโลกโดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่ปรับตัวขึ้น

ทั้งนี้ จากการศึกษาของเรา พบว่า ผลตอบแทนของตลาดหุ้นไทยในช่วงปี 2553-2557 ซึ่งเป็นช่วงตลาดขาขึ้น พบว่าแม้ดัชนี SET จะปรับตัวขึ้นในเดือน ม.ค.เพียงบางปี แต่เมื่อมองในภาพรวมตลอดทั้งไตรมาส จะพบว่า SET Index มีการปรับตัวขึ้นในไตรมาสแรกตลอด 5 ปีที่ผ่านมา (หากอิง SET100 จะพบว่าในช่วงไตรมาสแรก ปี 2553-2557 ดัชนีดังกล่าวให้ผลตอบแทนระหว่าง 0.98-15.89%)

หุ้นเด่น : ADVANC INTUCH SPCG TISCO EGCO RATCH CPN CPF หุ้นเก็งกำไรทางเทคนิค : JAS KCE