ไอพีโอ'57 ชัดเจนใครจริง

หุ้นที่เสนอขายให้ประชาชนครั้งแรก (ไอพีโอ) ปี 2557 แรงจนฉุดไม่อยู่ แต่พอสิ้นปีเห็นผลชัดเจนว่าตัวไหนแข็งแกร่งเพราะมีปัจจัยพื้นฐานรองรับ หรือบางตัวได้ชะลอฝีเท้าเพื่อรอผลการดำเนินงานที่แท้จริง ขณะที่ปัจจุบันมีหุ้น 2 ตัว ที่มีกำหนดว่าจะเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ (mai) แล้ว

ไอพีโอปีม้าควบแรง สุดท้ายแพ้ปัจจัยพื้นฐาน

ต้องยอมรับว่าหุ้นไอพีโอปีม้าร้อนแรงไม่น้อย บางตัวราคาพุ่งขึ้นสูงสุดถึง 200% จากราคาไอพีโอ บางตัวไปต่อ บางตัวพักฐานก่อนจะแรลลี่ หรือบางตัวก็ตกเหวตั้งแต่วันแรกที่เข้าซื้อขายและจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) และตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ

ความร้อนแรงของหุ้นไอพีโอและหุ้นขนาดกลาง-เล็ก "ประพันธ์ เจริญประวัติ" ผู้จัดการ mai ให้ข้อมูลว่า มีหุ้นจำนวน 42 บริษัท ที่มีผลให้อัตราราคาปิดต่อกำไร (พี/อี) mai พุ่งทะยานไปถึง 77 เท่า อย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน ทำให้ ตลท. สมาคมบริษัทหลักทรัพย์ ต้องร่วมกันพิจารณาเพื่อหาแนวทาง จนออกมาตรการดับหุ้นร้อนและเริ่มใช้ 5 ม.ค. วันที่ตลาดหลักทรัพย์เปิดทำการซื้อขายวันแรกของปีแพะนี้

หุ้นใหม่ปี 2557 มีทั้งหมด 45 บริษัท แบ่งเป็น ตลท. 16 แห่ง mai 20 แห่ง และกองทุนอสังหาริมทรัพย์-กองทุนเพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) ทั้งหมด 9 แห่ง เมื่อดัชนีสิ้นปี 30 ธ.ค. พบว่ามีหุ้นไอพีโอที่ราคาปิดต่ำกว่าราคาไอพีโอทั้งหมด 7 แห่ง

ขณะที่หุ้นใหม่หลายตัวที่เข้าซื้อขายวันแรก ราคาได้พุ่งขึ้นสูงจนสามารถให้ผลตอบแทนกับนักลงทุนเป็นที่น่าพอใจ แต่พอสิ้นปีกลับมีราคาที่ต่ำกว่าวันที่เข้าซื้อขายวันแรกถึง 21 แห่ง และมีที่ราคาหุ้นยังขึ้นต่อเนื่องจนสูงกว่าราคาไอพีโอและวันที่เข้าซื้อขายวันแรกถึง 20 แห่ง สะท้อนให้เห็นว่าสุดท้ายทุกอย่างจะกลับไปสู่ปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริงของหุ้น หรือความสามารถของผลการดำเนินงานที่แท้จริงของบริษัทจดทะเบียน (บจ.) แต่ละแห่ง

TPCH หุ้นตัวแรกของปีแพะ

บริษัท ทีพีซี เพาเวอร์ โฮลดิ้ง (TPCH) เป็นโฮลดิ้งคอมพานีเข้าไปถือหุ้นบริษัทอื่นที่ประกอบธุรกิจผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียนประเภทต่างๆ และยังเป็นบริษัทลูกของบริษัท ไทยโพลีคอนส์ (TPOLY) มีกำหนดจะเข้าซื้อขายใน mai วันที่ 8 ม.ค. หลังได้รับผลตอบรับเป็นอย่างดีจากการขายหุ้นไอพีโอจำนวน 89.45 ล้านหุ้น ที่ราคา 12.75 บาท/หุ้น หมดเกลี้ยงตั้งแต่สิ้นปี

"อนงค์ ยุวะหงษ์" รองกรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ ที่ปรึกษาทางการเงิน บอกว่า TPCH ผลิตไฟฟ้าจากชีวมวล ปัจจุบันมีกำลังการผลิตแล้ว 9.9 เมกะวัตต์ จากโครงการโรงไฟฟ้าช้างแรก บริษัทถือหุ้น 73.12% คาดว่าทั้งปีจะสามารถจำหน่ายไฟฟ้า 70-75 ล้านหน่วย และทำรายได้ตามเป้าหมาย 240-260 ล้านบาท และตั้งเป้าภายในปี 2560 หรืออีก 3 ปี จะเพิ่มกำลังการผลิตเป็น 100 เมกะวัตต์ หรือมีกำลังการผลิตโต 10 เท่า ซึ่งถือเป็นจุดที่น่าสนใจ เพราะมีอัตราการเติบโตโดดเด่นและแข็งแกร่ง

"เชิดศักดิ์ วัฒนวิจิตรกุล" กรรมการผู้จัดการ TPCH บอกว่า เงินจากการระดมทุน 1,111 ล้านบาท 750 ล้านบาท นำไปก่อสร้างโรงไฟฟ้าที่พัทลุงและปัตตานี ที่ได้รับใบอนุญาตประกอบกิจการโรงงานเรียบร้อยแล้ว ขณะที่โรงไฟฟ้า 3 แห่ง คือ มหาชัย แม่วงก์ และทุ่งสัง มีการก่อสร้างและติดตั้งเครื่องจักรที่คืบหน้า และคาดว่าจะก่อสร้างเสร็จและขายไฟฟ้าได้ในปี 2558 ตามแผน ส่วนเงินที่เหลือกว่า 300 ล้านบาท ใช้เป็นทุนหมุนเวียนหรือซื้อโรงไฟฟ้าเพื่อทำให้มีรายได้เพิ่ม หรือมีกำลังการผลิต 150 เมกะวัตต์ ภายใน 5 ปีตามแผน

หุ้นผลิตยาง จยย.ของไทยตัวแรก

"วิจันทร์ รัตนกิตติอาภรณ์" ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวาณิชธนกิจ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ฟิลลิป (ประเทศไทย) ที่ปรึกษาทางการเงิน บริษัท เอ็น.ดี.รับเบอร์ (NDR) ประกอบธุรกิจผลิตยางรถจักรยานยนต์ทั้งยางในและยางนอก บอกว่า เบื้องต้นกำหนดจะเสนอขายหุ้นไอพีโอ 65 ล้านหุ้น วันที่ 7-9 ม.ค. และซื้อขาย mai วันแรก 15 ม.ค. จุดเด่นของ NDR คือ เป็นบริษัทที่ผลิตยางรถจักรยานยนต์ของคนไทยแห่งแรกที่เข้าตลาดหุ้น ต่างจากบริษัทอื่นที่มีบริษัทต่างชาติเป็นผู้ร่วมทุนใหญ่ ขณะที่การรับรู้รายได้ก็ไม่มีการพึ่งพิงลูกค้ารายใหญ่เพียงรายเดียว

สำหรับการตั้งราคาให้ส่วนลดกับผู้ลงทุน อาจจะต้องให้ส่วนลดมาก เนื่องจากพี/อี mai อยู่ที่ 50 เท่า หากเทียบบริษัทอื่นใน SET คือ บริษัท ฮั้วฟง รับเบอร์ (ไทยแลนด์) หรือ HFT และบริษัท อีโนเว รับเบอร์ (ประเทศไทย) หรือ IRC มีพี/อี เฉลี่ย 10 เท่า