จะมีการเปลี่ยนแนวโน้ม?

ในหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ต้องยอมรับว่า SET INDEX มีการแกว่งตัว และเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบที่จำกัด จนอาจจะประเมินได้ว่า SET INDEX อาจจะมีการแกว่งตัวในช่วงที่แคบลง จนเมื่อพิจารณาอาจจะมองได้ว่า SET INDEX น่าจะไร้ทิศทาง และเป็นการแกว่งตัวออกด้านข้างไป แต่อย่างไรก็ตามเมื่อมาพิจารณาปัจจัยที่เกิดขึ้น มีหลายอย่างที่ผมอาจจะคิดว่าตั้งแต่นี้ไป SET INDEX อาจจะไม่เป็นการแกว่งตัวออกด้านข้าง โดยอาจจะเป็นการตัดสินทิศทางในเดือน ธ.ค. หรืออาจจะเลยไปถึงไตรมาสแรกของปี 2558 ก็เป็นไปได้

ในแง่ปัจจัยที่เข้ามากระทบ ต้องยอมรับว่าปัจจัยภายนอกยังไม่มีอะไรใหม่ แม้นักลงทุนส่วนใหญ่จะเฝ้ารอการติดตามผลการประชุมของธนาคารกลางยุโรป ซึ่งสำหรับปัจจัยภายนอก โดยส่วนตัวผมเองให้ความสำคัญเกี่ยวกับเรื่องของ Carry Trade ค่อนข้างมาก เพราะบทบาทนักลงทุนต่างประเทศที่หายไปในปีนี้ การจะกลับมาซื้อสุทธิหรือไม่ ในปีหน้าน่าจะเป็นผลโดยตรงว่าสกุลเงินยูโรและเยนจะอ่อนค่ากว่านี้มากหรือไม่ เพราะเหตุการณ์ดังกล่าวเคยเกิดขึ้นในตลาดหุ้นไทยในช่วงปี 2009 มาแล้วครั้งหนึ่ง แต่ตอนนั้นคาดกันว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะมีการอ่อนค่า จึงมีการโยกเงินเข้ามาตลาดหุ้นไทย

เพราะฉะนั้น สำหรับปัจจัยภายนอก นัยสำคัญจะอยู่ที่การเคลื่อนย้ายของเงิน และเราสามารถสังเกตได้ง่ายจากการซื้อขายสุทธิของนักลงทุนต่างประเทศ

ส่วนปัจจัยภายใน แม้ในภาพของการเติบโตของ GDP ในปีหน้าการประเมินยังมีกรอบจำกัด เพราะส่วนใหญ่ยังประเมินว่าการเติบโตจะโตในระดับ 3-4% และการเพิ่มขึ้นของกำไรบริษัทจดทะเบียนอยู่ในระดับ 10-15% ซึ่งก็เป็นข้อมูลที่น่าจะใกล้เคียงกัน

สำหรับสำนักวิจัยต่างๆ ส่วนระยะสั้นก็คงมีเรื่องดอกเบี้ย ในการประชุมครั้งสุดท้ายของเดือนนี้ที่มีโอกาสที่ดอกเบี้ยจะมีการปรับตัวลดลง ซึ่งทั้งหมดนี้ต้องยอมรับว่าปัจจัยภายในยังไม่มีความชัดเจนในการชี้นำภาพตลาดได้ แต่คาดว่าจะมีการช่วยหนุนนำในการตีความในเชิงบวกหรือลบ ยกตัวอย่างง่ายๆ เรื่องดอกเบี้ย กรณีมีการปรับตัวลดลง ก็อาจจะตีความได้ว่าเป็นส่วนช่วยในการลงทุน หรือก็อาจจะมองได้ว่าเศรษฐกิจแย่จึงมีการลดดอกเบี้ย

อีกทั้งยังมีหลายอย่างที่นักลงทุนยังเข้าใจผิดในการลงทุนตลาดหุ้นไทยหลายๆ เรื่อง ยกตัวอย่างเช่น นักลงทุนสถาบันต้องซื้อสุทธิทุกสิ้นปี? คำตอบก็คือ ไม่มีความจำเป็นต้องทำเช่นนั้น เพราะ
สามารถทยอยซื้อได้ หรือสามารถซื้อในเดือน ม.ค.ได้ กรณีคาดว่าจะมีแรงขายเข้ามา

จากเหตุผลทั้งหมดประเมินว่า แม้จะดูว่าทิศทางการเคลื่อนไหวของ SET INDEX ในระยะสั้นที่น่าจะมีการเคลื่อนไหวในช่วงแคบ แต่จากปัจจัยที่น่าจะมีการชี้นำ อีกทั้งการคาดการณ์โดยใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิค คาดว่า SET INDEX กำลังจะเกิดการ break outเร็วๆ นี้ โดยจุดสังเกตยังอยู่ที่การผ่าน 1,600 จะวิ่งสู่ 1,624หรือ 1,650 แต่การต่ำกว่า 1,580-1,590 การจบรอบในระยะสั้นจะเกิดขึ้นทันที!!!