กูรูมองลงทุนหุ้นไทยปีหน้ากำไรน้อย

โดย...พนิตศรณ์ หวังจงชัยชนะ/บงกชรัตน์ สร้อยทอง

มหกรรมการลงทุนประจำปี SET in the City 2014 ที่ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) จัดขึ้นระหว่างวันที่ 20-23 พ.ย.นี้ บรรดาโบรกเกอร์ได้ให้มุมมองต่อการลงทุนปี 2558 ไว้ว่าจะปรับตัวขึ้นไม่มากตามเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวช้า

“ไพบูลย์ นลินทรางกูร” นายกสมาคมนักวิเคราะห์และประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ ประเมินว่าโอกาสที่จะเพิ่มขึ้นจากระดับปัจจุบันมีไม่มาก น่าจะประมาณ 510% หรือดัชนี 1,700 จุด

ทั้งนี้ เนื่องจากประเมินภาพเศรษฐกิจของประเทศไทยเติบโตต่ำกว่าศักยภาพ ด้วยข้อจำกัดในการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลมี 4 ข้อ คือ เป็นรัฐบาลเฉพาะกาล แสดงจุดยืนชัดเจนจะไม่ดำเนินนโยบายประชานิยม กรอบวงเงินงบประมาณปี 2558 ที่วางไว้ มีการเติบโตเพิ่มจากงบปี 2557 ไม่สูงนัก และภารกิจหลักของรัฐบาลมีจุดมุ่งหมายในการวางรากฐาน ปฏิรูปประเทศ ทำให้ไม่อยู่ในวิสัยจะกระตุ้นเศรษฐกิจได้มาก

“พิพัฒน์ เหลืองนฤมิตชัย” ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการและหัวหน้าทีมวิจัยลูกค้าบุคคล บล.ภัทร ประเมินเศรษฐกิจโลกปีหน้าจะเติบโต 3% และเศรษฐกิจไทยจะเติบโต 3.7% เทียบกับปีนี้ 0.8%

ทั้งนี้ เพราะปัจจัย 6 ด้านหลัก คือ การที่ไทยยังต้องใช้งบประมาณขาดดุลแค่ปีนี้ตั้งไว้ขาดดุล 2.5 แสนล้านบาท ยังขาดดุลถึง 3 แสนล้านบาท และปีหน้าก็ตั้งขาดดุลที่ 2.5 แสนล้านบาทเช่นกัน ทำให้เห็นว่ารัฐไม่สามารถจัดเก็บรายได้ได้ การใช้มาตรการภาษีเป็นเครื่องมือในทุกด้าน การส่งออกที่ยังไม่ดี ราคาสินค้าเกษตรที่ยังไม่เพิ่มขึ้น ซึ่งมีผลต่อกำลังซื้อและการบริโภคที่น้อยลง การมีหนี้ครัวเรือนที่สูงถึง 83% ของตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (จีดีพี) และค่าเงินสหรัฐที่แข็งค่า

“ปัจจัยการเติบโตของเศรษฐกิจอาจเติบโตได้ช้า จากเดิมที่คาดว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวแบบวีเชฟเป็นแบบรูปตัวแอล การบริโภคอาจเติบโตได้ช้ากว่าที่คิด การกระตุ้นเศรษฐกิจทำได้ยาก และมองว่าตลาดหุ้นจะมีการเติบโตไม่มาก”

บล.ภัทร แนะนำนักลงทุนให้ลดพอร์ตหุ้นไทยลงและกระจายพอร์ตไปลงทุนในตลาดหุ้นต่างประเทศมากขึ้น เช่น มองว่าดัชนีหุ้นญี่ปุ่นขึ้นก็ควรเฮดจ์ค่าเงินเยนญี่ปุ่นไว้ด้วยเพื่อล็อกความเสี่ยงไว้

ทั้งนี้ มองกำไรบริษัทจดทะเบียน (บจ.) ปีหน้าเติบโต 16% จากปีนี้ 6% โดยจากมุมมองเชิงบวกเพราะมาจากฐานกำไรปี 2557 ที่ต่ำ แนะนำการลงทุนกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ กลุ่มส่งออก และกลุ่มลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน หุ้นที่แนะนำ ได้แก่ บริษัท อินทัช โฮลดิ้ง (INTUCH) บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย (SCC) บริษัท ศุภาลัย (SPALI) ธนาคารกรุงเทพ (BBL) บริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ (TUF) และกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคม ทรูโกรท (TRUEIF)

“สุกิจ อุดมศิริกุล” กรรมการผู้จัดการสายงานวิจัย บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) มองว่า เศรษฐกิจโลก เศรษฐกิจไทย และหุ้น จะมองมีโอกาสปรับขึ้นเล็กน้อยจากปีนี้ ประเมินดัชนีปีหน้า 1,650 จุด ที่ระดับอัตราพี/อี 14 เท่า อัตราการเติบโตของกำไร บจ.ปีหน้า 17 % จากปีนี้ 6% และสิ่งที่ต้องระวังคือหุ้นไทยเริ่มมีพี/อี ที่ แพงกว่าอินโดนีเซีย ซึ่งตามปกติไม่ใช่

ทั้งนี้ แนะนำหุ้นกลุ่มสื่อสารที่กำไรปีหน้าจะเติบโต คือ INTUCH และบริษัท สามารถ คอร์ปอเรชั่น (SAMART) หุ้นกลุ่มอาหาร กลุ่มวัสดุก่อสร้าง แนะนำ SCC กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง บริษัท ช.การช่าง (CK) กลุ่มขนส่ง เช่น สายการบินหรือการท่องเที่ยว กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ บริษัท แผ่นดินทอง พร็อพเพอร์ตี้ ดีเวลลอปเม้นท์ (GOLD) บริษัท ศุภาลัย (SPALI) รวมถึงหุ้น บริษัท ปตท. (PTT)