เมย์แบงก์หนุนสกัดหุ้นซิ่ง

“มนตรี” มองการใช้มาตรการเน็ตเซตเทิลเมนต์ช่วยตัดเส้นทางการเพิ่มฟองสบู่หุ้นซิ่ง

นายมนตรี ศรไพศาล ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) เปิดเผยว่า ขณะนี้พบว่า หุ้น 10 ตัว ที่ติดมีมูลค่าการซื้อขายสูงสุด 20 ตัวแรก เป็นหุ้นขนาดเล็กไม่เป็นที่รู้จัก และหุ้นหลายตัวในจำนวนนี้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (มาร์เก็ตแคป) เพิ่มขึ้นเพียง 300 ล้านบาท ขึ้นมาเป็น 4,500 ล้านบาท ในเวลาไม่ถึงปีและไปย้อนดูข้อมูลพบว่าบางบริษัท ยอดขาย 6 เดือน มีจำนวนเพียง 30 ล้านบาท และ 3 ปีย้อนหลังมีผลขาดทุนทุกปีมาโดยตลอด จนทำให้ค่าอัตราราคาเทียบกับกำไรสุทธิต่อหุ้น (พี/อี) ขึ้นไปสูงถึง 50 เท่า บางตัว 100 เท่า

“ผมอยากชี้ให้เห็นอาการก่อนลูกโป่งแตกคล้ายกับที่เคยพบในปี 2537-2540 ที่หุ้นปั่นราคาเพิ่มขึ้นสูงมาก พยุงราคาหุ้นจนเชื่อถือไม่ได้ แต่พอฟองสบู่แตก มาร์เก็ตแคปหุ้นบางบริษัทหล่นจาก 2 หมื่นล้านบาท เหลือ 200 ล้านบาท ภายในเวลา 8 วันเท่านั้น ในวันนี้สภาพการณ์คล้ายกัน มีจำนวนหุ้นเป็นลูกโป่งเป็นสิบๆ ตัว นักลงทุนควรหันกลับมามองปัจจัยพื้นฐานของบริษัทจดทะเบียน (บจ.) ได้แล้ว” นายมนตรี กล่าว

นอกจากนี้ หากพิจารณาอัตราราคาเทียบกับกำไรสุทธิต่อหุ้น (พี/อี) ตลาดหุ้นไทย โดยประเมินจากการเติบโตกำไรของ บจ.ในปี 2558 จะอยู่ที่ระดับ 1415 เท่า ถือว่าราคาหุ้นไทยไม่ได้แพงเมื่อนำไปเปรียบเทียบกับตลาดหุ้นเพื่อนบ้าน ฟิลิปปินส์ อินโดนีเซีย เป็นต้น

แต่หากพิจารณาค่าพี/อีเฉพาะตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ พี/อีจะอยู่ที่ระดับ 70 เท่า จากก่อนหน้านี้สูงถึง 80 เท่า ดังนั้นคงไม่สามารถจะระบุได้ว่าตลาดหุ้นไทยในภาพรวมมีราคาถูกแล้ว

นายมนตรี กล่าวว่า มาตรการดูแลหุ้นที่มีการซื้อขายร้อนแรงของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) ที่เพิ่งประกาศออกมานั้น น่าจะช่วยตัดเส้นทางการเพิ่มฟองสบู่ในหุ้นเก็งกำไร โดยเฉพาะการห้ามหักกลบราคาค่าซื้อและขายภายในวันเดียวกัน (เน็ตเซตเทิลเมนต์) มาใช้สกัดการเก็งกำไร

แม้จะมองว่าเน็ตเซตเทิลเมนต์จะมีข้อดีในแง่มุมที่ว่าให้นักลงทุนปิดความเสี่ยงภายใน 1 วัน ไม่ต้องถือความเสี่ยงข้ามวัน แต่การห้ามเน็ตเซตเทิลเมนต์จะมีข้อดีที่ว่าจะลดกำลังการลงทุนของผู้ลงทุน จะได้ไม่มีแรงลงทุนไปช่วยนักปั่นหุ้นเพื่อสร้างฟองสบู่

“ถ้าคนปั่นหุ้น ปั่นหุ้นจนเกิดลูกโป่งพองตัว แต่นักลงทุนไม่มีแรงเข้าไปลงทุนตามเพราะถูกห้ามเน็ตเซตเทิลเมนต์ หุ้นก็ยังอยู่ในมือคนทำ ก็ไม่เกิดปัญหาอะไร เพราะล่อแมลงเม่าไม่ขึ้น” นายมนตรี กล่าว