ทริสเพิ่มเกรดเหมราชเป็นA

ทริส เรทติ้ง ปรับเพิ่มเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ เหมราช เป็น “A” ชอบกำไรมั่นคง

บริษัท ทริส เรทติ้ง เปิดเผยว่า ได้ปรับเพิ่มอันดับเครดิตของบริษัท เหมราชพัฒนาที่ดิน (HEMRAJ) และหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน เป็น A จากเดิมที่ระดับ “A”

ทั้งนี้ การเพิ่มอันดับเครดิตสะท้อนถึงโครงสร้างรายได้และกำไรของบริษัทที่จะมีความมั่นคงขึ้น เนื่องจากมีสัดส่วนรายได้ประจำและเงินปันผลจากธุรกิจไฟฟ้าที่มากขึ้น โดยกำไรที่สม่ำเสมอจากการขายสาธารณูปโภค การให้เช่าทรัพย์สิน และเงินปันผลมีสัดส่วนกว่า 50% ของกำไรรวม

ขณะเดียวกัน ทริส เรทติ้ง ยังปรับแนวโน้มอันดับเครดิตของ HEMRAJ เป็น “ยังไม่ชัดเจน” สะท้อนถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงผู้ถือหุ้นใหญ่ เนื่องจากบริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น (WHA) ประกาศแผนการซื้อหุ้นเพื่อครอบงำกิจการบริษัท

อันดับเครดิตระดับ “A” ยังคงสะท้อนถึงผลงานในการพัฒนานิคมอุตสาหกรรมของ HEMRAJ ที่ดิน ซึ่งเป็นที่ยอมรับและความสามารถในการทำกำไรที่ดี

อย่างไรก็ตาม จุดแข็งดังกล่าวถูกลดทอนด้วยธรรมชาติที่ผันผวนของธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม ในขณะที่แนวโน้มการชะลอตัวของเศรษฐกิจไทยและความไม่แน่นอนในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกเป็นปัจจัยเสี่ยงต่ออันดับเครดิตของบริษัท

ทั้งนี้ งวด 9 เดือนแรกของปี 2557 รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ของบริษัท ซึ่งรวมถึงคอนโดมิเนียมคิดเป็นสัดส่วน 6070% ของรายได้รวม ส่วนรายได้ที่เหลือ 3040% เป็นรายได้ประจำ

HEMRAJ เป็นเจ้าของและบริหารนิคมอุตสาหกรรม 7 แห่ง ซึ่งตั้งอยู่ใน จ.ระยอง ชลบุรี และสระบุรี ด้วยพื้นที่รวมทั้งหมด 44,643 ไร่ CB Richard Ellis (CBRE) ระบุว่าในช่วง 6 เดือน ปี 2557 บริษัทสามารถขายที่ดินในนิคมฯ ได้มากที่สุดของประเทศ มียอดขายที่ดินคิดเป็นสัดส่วนถึง 46% ของยอดขายที่ดินในนิคมฯ ทั้งประเทศ

นอกจากนั้น บริษัทยังให้บริการสาธารณูปโภคและลงทุนในโครงการไฟฟ้าอีกหลายโครงการด้วย

ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์บริษัทหลักทรัพย์ดีบีเอส (ประเทศไทย) แนะนำให้ถือหุ้นเหมราชฯ รอทำเทนเดอร์ออฟเฟอร์ แม้ประเมินราคาพื้นฐานที่ 4 บาท แต่ราคารับซื้อหุ้นที่ 4.50 บาท จะทำให้ราคาหุ้นไม่ปรับลงไปมากกว่านี้ โดยปรับประมาณการกำไรสุทธิปีนี้และปีหน้าลงในอัตรา 6% และ 8% ตามลำดับ