ผลตอบแทนในตลาดหุ้น

ต้องยอมรับว่า ณ ปัจจุบันที่เราคุยกันเป็นโค้งสุดท้ายของตลาดหุ้นไทยปี 2557 เพราะเข้าสู่ 2 เดือนสุดท้าย โดยภาพรวมต้องยอมรับว่าตลาดหุ้นปีนี้ดีมาก แม้ผลตอบแทนอาจจะไม่สูงมากนัก เมื่อเทียบกับหลายปีก่อน แต่เมื่อพิจารณาค่าเฉลี่ยต้องถือว่าสูง สิ่งที่ท่านต้องหันมาสำรวจการลงทุนของท่านเองก็คือ การลงทุนในปีนี้ท่านประสบความสำเร็จหรือไม่ โดยวิธีง่ายๆ ก็คือ การพิจารณาเปรียบเทียบกับดัชนีตลาดรวม

ยกตัวอย่างเช่น สมมติ SET INDEX ต้นปี เริ่มที่ 1,200 จุด ปิดสิ้นปี 1,500 จุด ก็เท่ากับการขึ้นมา 25% ท่านลองดูว่า ในพอร์ตการลงทุนของท่านสูงกว่าหรือต่ำกว่าตัวเลขดังกล่าว กรณีต่ำกว่าก็ต้องมานั่งทบทวนว่า ข้อผิดพลาดอยู่ตรงไหน เวลาคิดต้องมีการตัดหุ้นทุกตัวในพอร์ตนะครับ อย่าคิดเฉพาะที่กำไร ส่วนท่านใดที่มีกำไรในปีนี้เกิน 25% ก็ต้องบอกว่า ท่านประสบความสำเร็จในระดับหนึ่ง แต่สิ่งที่ต้องมีการกระทำต่อก็คือ ต้องพิจารณาการลงทุนของท่านที่สร้างกำไรให้พอร์ตเกิดจากหุ้นหรือการลงทุนอะไร เพราะบางครั้งพอร์ตที่กำไรเกิดจากการเก็งกำไรหุ้นไม่กี่บริษัท ซึ่งเป็นเพียงความบังเอิญมากกว่า การจัดพอร์ตที่ถูกต้องควรได้ผลตอบแทนในการลงทุนที่สูงกว่าตลาด และเกิดจากการวางแผนที่ถูกต้องโดยความเสี่ยงต้องเพิ่มขึ้นไม่มาก เพราะฉะนั้นเบื้องต้นนี้ ท่านต้องพิจารณาผลตอบแทนในพอร์ตท่านก่อนว่า ต่ำกว่าหรือสูงกว่า 25%

วกกลับมาในการพิจารณาถึงการลงทุนในปีนี้ เราต้องยอมรับว่า ผู้เล่นในตลาดหุ้นไทยเกิดจากนักลงทุนสถาบันในประเทศ และนักลงทุนบุคคลทั่วไป ซึ่งต้องยอมรับว่าปีนี้กรณีท่านที่เริ่มลงทุนตั้งแต่ไตรมาสแรก การได้รับผลตอบแทนเกิน 25% ไม่ค่อยยาก อีกทั้งในช่วงเวลาปัจจุบันหุ้นขนาดกลางเล็ก มีการปรับตัวสูงขึ้น และพอร์ตของนักลงทุนรายบุคคลชื่นชอบในการลงทุนหุ้นกลุ่มนี้ ซึ่งโดยส่วนตัวแล้วไม่แปลกอะไรที่จะมีการ LOCK กำไร ปิดพอร์ตการลงทุนในปี 2557 เพราะถือว่าประสบความสำเร็จแล้ว

ซึ่งกรณีเป็นเช่นนี้ ก็น่าจะประเมินทิศทางตลาดหุ้นไทยในช่วง 2 เดือนสุดท้ายได้ว่า ภาพตลาดหุ้นไทยไม่น่าจะทำจุดสูงสุดใหม่ เหตุผลก็เพราะ ณ บริเวณที่ SET INDEX 1,600 จุด ต้องยอมรับว่า หาคำตอบในเรื่องกำไรของบริษัทจดทะเบียนให้สอดคล้องกับราคาตลาดไม่ได้ และจากการพิจารณาแล้ว การคาดการณ์ในปีหน้าก็ยังไม่มีสำนักวิจัยฯ ใดมีการปรับประมาณการกำไรเพิ่มขึ้น เพราะฉะนั้นใน 2 เดือนสุดท้ายคงตั้งความหวังไว้ที่นักลงทุนในประเทศ โดยเฉพาะนักลงทุนสถาบันที่จะมีเม็ดเงินจากกองทุน LTF หรือ RMF ในการเกิดแรงซื้อ แต่โดยส่วนตัวแล้วกองทุนเหล่านี้ก็ต้องการผลประกอบการที่ดี และต้องมีการแข่งขันในเชิงเปรียบเทียบ เพราะฉะนั้นการที่จะมีเม็ดเงินเข้ามาและไล่ราคาหุ้นให้เพิ่มสูงขึ้นไม่น่าจะเกิดขึ้น

ผมจึงประเมินว่า ด้วยเหตุผลทั้งหมด ภาพตลาดในช่วง 2 เดือนที่เหลืออยู่กรณีระดับราคาของ SET INDEX มีการปรับตัวสูงขึ้นมาจนใกล้จุดสูงสุดเดิมที่ 1,602 จุด น่าจะเป็นจังหวะในการขายปิดพอร์ต Lock กำไรในปีนี้ซึ่งน่าจะได้ผลตอบแทนที่สูงพอสมควร และจะทำให้พอร์ตการลงทุนของท่านประสบความสำเร็จในปีนี้ และอย่าลืมคำเตือนของนักลงทุนในสมัยก่อนว่า “กรณียังไม่ขายหุ้นออกมา ก็ยังไม่ถือว่า กำไรที่เกิดขึ้น เป็นกำไรที่แท้จริง”