ไม่ห่วงบอนด์8แสนล.

สมาคมตราสารหนี้รับรองเกลี้ยงสภาพคล่องในประเทศล้ม

สมาคมตราสารหนี้ระบุไม่ห่วงสภาพคล่องในประเทศรับได้หมด ตราสารหนี้ภาครัฐ 8 แสนล้าน

นายธาดา พฤฒิธาดา กรรมการผู้จัดการ สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย (ThaiBMA) เปิดเผยว่า การที่ภาครัฐมีแผนระดมทุนเพื่อใช้ลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและออกพันธบัตรรัฐบาล 8 แสนล้านบาท เพื่อชดเชยในโครงการจำนำข้าว แต่เชื่อว่าสภาพคล่องในประเทศมีมากเพียงพอรองรับกับพันธบัตรที่จะออกมาได้ เพราะปัจจุบันการลงทุนตราสารหนี้ไทยอยู่ในภาวะความต้องการลงทุนมากกว่าตราสารหนี้ที่ออก

ทั้งนี้ จากข้อมูล 5 ปีย้อนหลังพบว่าแต่ละปีจะมีความต้องการลงทุนในตราสารหนี้ประมาณ 8.6 แสนล้านบาท ซึ่งหลักๆ มาจากกองทุนตราสารหนี้ บริษัทประกัน กองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการ (กบข.) ซึ่งมากกว่าปริมาณตราสารหนี้ที่ออกสู่ตลาดปีละประมาณ 5.4 แสนล้านบาท ซึ่งมาจากพันธบัตรรัฐบาล 3.5 แสนล้านบาท และหุ้นกู้เอกชนประมาณ 1.9 แสนล้านบาท เท่ากับว่ามีส่วนความต้องการลงทุนมากกว่าตราสารหนี้ที่มีอยู่ถึง 3 แสนล้านบาท

“หากภาครัฐมีแผนจะเพิ่มการออกพันธบัตรรัฐบาล หรือทางภาคเอกชนต้องการออกหุ้นกู้เพิ่มเติมจากระยะเวลานับจากนี้ไป ไม่น่าจะมีปัญหาในเรื่องสภาพคล่อง เพราะมีเพดานอีก 3 แสนล้านบาท” กรรมการผู้จัดการ ThaiBMA กล่าว

สำหรับแนวโน้มตลาดตราสารหนี้ในช่วงที่เหลือนี้ คาดว่าภาคเอกชนน่าจะมีการระดมทุนออกหุ้นกู้อย่างต่อเนื่อง เพราะทิศทางดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำ โดยพบว่าต้นทุนในการออกหุ้นกู้เอกชนอายุ 3 ปี จะมีต้นทุนโดยเฉลี่ยต่ำกว่าดอกเบี้ยเอ็มแอลอาร์ประมาณ 2% และคาดว่าทั้งปีจะมีการออกหุ้นกู้ประมาณ 5.7.5.8 แสนล้านบาท โดยในช่วง 10 เดือนแรกของปีนี้ ออกหุ้นกู้ประมาณ 5.1 แสนล้านบาท

อย่างไรก็ตาม ทิศทางการลงทุนของนักลงทุนต่างชาติ พบว่าภายหลังปัญหาการเมืองในประเทศมีความชัดเจน มีคณะรักษาความสงบแห่งชาติ (คสช.) ประกาศแนวทางการฟื้นฟูเศรษฐกิจในช่วงปลายเดือน พ.ค.ที่ผ่านมา พบว่าเม็ดเงินลงทุนต่างชาติไหลกลับเข้าลงทุนในตลาดตราสารหนี้ไทยอีกครั้ง

ทั้งนี้ ตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันที่ 15 ต.ค. 2557 มียอดขายสุทธิ 5,400 ล้านบาท แต่ภาพในช่วงที่เหลือทาง ThaiBMA มีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดตราสารหนี้ และน่าจะทำให้ยอดซื้อขายของนักลงทุนต่างชาติ สุดท้ายจะพลิกกลับมามียอดซื้อสุทธิได้ เพราะอัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับต่ำ โดยมีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างเร็วที่สุดในไตรมาส 2 ของปี 2558 จากภาวะเศรษฐกิจของประเทศหลักๆ ไม่ว่าจะเป็นสหรัฐ กลุ่มประเทศยุโรป จีน และญี่ปุ่นฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้

ขณะที่เอกชนที่ออกหุ้นกู้ระยะยาวในปี 2557 ส่วนใหญ่เป็นเอกชนที่อยู่ในภาคเศรษฐกิจแท้จริง โดยมีบริษัทเอกชนออกหุ้นกู้ระยะยาวรวม 73 บริษัท ในจำนวนนี้เป็นบริษัทที่ออกหุ้นกู้เป็นครั้งแรก 16 บริษัท เมื่อเทียบกับจำนวนผู้ออกหุ้นกู้ทั้งหมด 62 บริษัท และเป็นผู้ออกหุ้นกู้รายใหม่ 12 บริษัทในช่วง 9 เดือนแรกของปีที่แล้ว

“มีบริษัทที่ออกหุ้นกู้ภาคเอกชนระยะสั้นรวม 116 บริษัท โดยเป็นผู้ออกหุ้นกู้รายใหม่ 40 บริษัท เมื่อเทียบกับจำนวนผู้ออกหุ้นกู้ระยะสั้นทั้งหมด 78 บริษัท และเป็นรายใหม่ 18 บริษัท ในช่วง 9 เดือนแรกของปีที่แล้ว แสดงให้เห็นถึงทิศทางของตลาดตราสารหนี้ที่ได้รับความสนใจจากภาคเอกชนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง” พิสิฐ ลี้อาธรรม ประธานกรรมการบริหาร ThaiBMA กล่าว

ด้านความเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทน (Yield) พันธบัตรรัฐบาล ณ สิ้นเดือน ก.ย. 2557 เมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2556 พบว่า Yield ของพันธบัตรระยะสั้น (อายุคงเหลือน้อยกว่า 1 ปี) ปรับตัวลดลงประมาณ 0.3% มีค่าเท่ากับ 1% ตามการลดลงของดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เมื่อเดือน มี.ค. 2557 (จาก 2.25% เป็น 2%) ขณะที่ Yield ของพันธบัตรระยะยาว (อายุคงเหลือตั้งแต่ 1 ปีขึ้นไป) ปรับตัวลดลงในช่วงประมาณ 0.40.5% ตามภาวะเศรษฐกิจทั้งในและต่างประเทศที่ยังฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดการณ์