บางกอกแอร์ขายหุ้น25บาท

บางกอกแอร์เวย์สเคาะราคาขายไอพีโอหุ้นละ 25 บาท อยู่ในช่วงกลางของกรอบที่กำหนด 23-27 บาท

นายพิเชษฐ สิทธิอำนวย กรรมการ ผู้อำนวยการ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) บัวหลวง เปิดเผยในฐานะที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหุ้น บริษัท การบินกรุงเทพ (BA) ผู้ประกอบการสายการบินบางกอกแอร์เวย์ส ว่า ขณะนี้ได้สรุปราคาขายหุ้นให้ประชาชนครั้งแรก (ไอพีโอ) หุ้นละ 25 บาท

อย่างไรก็ตาม นายพิเชษฐ์ยังไม่ขอให้ความเห็นเรื่องที่มาของราคาขาย การจัดสรรหุ้นที่เตรียมเสนอขายไม่เกิน 520 ล้านหุ้น

ทั้งนี้ การขายหุ้นในราคา 25 บาท บริษัทจะได้รับเงินประมาณ 1.3 หมื่นล้านบาท และราคาที่ 25 บาท อยู่ในช่วงกลางของกรอบที่กำหนดไว้ 23-27 บาท จากมูลค่าหุ้นที่ตราไว้ (พาร์) หุ้นละ 1 บาท มูลค่าตามราคาบัญชี ณ วันที่ 30 มิ.ย.อยู่ที่ 7.70 บาท

แหล่งข่าวจากวงการตลาดทุน เปิดเผยว่า บริษัท การบินกรุงเทพคงไม่สามารถตั้งราคาขายหุ้นที่ระดับสูงสุด 27 บาทได้ เพราะนอกจากภาวะตลาดหุ้นไม่เอื้ออำนวยในการเสนอขายหุ้นไอพีโอขนาดใหญ่แล้ว ธุรกิจการบินยังมีการแข่งขันสูงและมีความเสี่ยงมาก ที่สำคัญบริษัทตั้งราคาขายหุ้นที่สูงมากเทียบกับบริษัทการบินในตลาดหลักทรัพย์ฯ

“ยอมรับว่า บางกอกแอร์เวย์สมี จุดแข็งเรื่องที่มีของรายได้มาจากหลายช่องทาง และยังสามารถทำกำไรได้แม้ จะเกิดวิกฤตการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจโลกตกต่ำก็ตาม แต่ธุรกิจอยู่ในช่วงขาลงและมีสายการบินต่างประเทศหลายแห่งเข้ามาแข่งขัน ทำให้โอกาสในการทำกำไรสูงๆ ไม่มี”แหล่งข่าวเปิดเผย

นอกจากนั้น ผู้ถือหุ้นเดิมคือ น.ส.ปรมาภรณ์ ปราสาททองโอสถ ยังนำหุ้นส่วนตัวจำนวน 210 ล้านหุ้น คิดเป็นสัดส่วน 10% เสนอขายบิ๊กล็อตให้นักลงทุนสถาบัน เช่น ธนาคารกรุงเทพ ในวันแรกที่หุ้นเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ ก็เป็นเรื่องไม่ดีเช่นกัน ขนาดผู้ถือหุ้นใหญ่ยังต้องการขายหุ้นออกในราคาสูงด้วย

ในหนังสือชี้ชวนเสนอขายหุ้น BA ฉบับปรับปรุงครั้งสุดท้าย วันที่ 6 ต.ค. 2557 ระบุว่า บริษัทจะนำส่วนล้ำมูลค่าหุ้นที่เกิดขึ้นจากการขายไอพีโอครั้งนี้ไปล้างขาดทุนสะสมจำนวน 3,960.1 ล้านบาท ณ วันที่ 30 มิ.ย. 2557 ที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายทางบัญชี เพื่อที่จะทำให้บริษัทสามารถจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นได้

นอกจากนั้น ในหนังสือชี้ชวนรายงานว่า การเสนอขายหุ้นไม่เกิน 520 ล้านหุ้น คิดเป็น 24.8% ของหุ้นทั้งหมด แบ่งขายให้นักลงทุนต่างประเทศรวม 200 ล้านหุ้น ผู้มีอุปการคุณของบริษัท 66 ล้านบาท และนักลงทุนในประเทศ รวม 320 ล้านหุ้น ทั้งนี้แบ่งให้บุคคลทั่วไป จำนวน 52.5 ล้านหุ้น รายย่อย 80 ล้านหุ้น สถาบันและ/หรือผู้จองซื้อพิเศษ 121.5 ล้านหุ้น

ในหนังสือชี้ชวนบริษัทยังมีการเปรียบเทียบราคาหุ้น BA ที่ 27 บาท กับบริษัทการบินที่อยู่ในตลาดหลักทรัพย์ฯ ที่ใช้ราคาเฉลี่ย 1 เดือนในเดือน ก.ย. โดยบริษัทพิจารณาจากกําไรสุทธิต่อหุ้นที่ 0.15 บาท คำนวณจากกำไร 4 ไตรมาสสุดท้าย 312.87 ล้านบาท หารด้วยหุ้นทั้งหมด 2,100 ล้านหุ้น ได้อัตราราคาต่อกำไรต่อหุ้น (พีอี) ประมาณ 181.22 เท่า

ขณะที่ บริษัท การบินไทย (THAI) คำนวณพีอีไม่ได้เพราะผลดำเนินงานย้อนหลังขาดทุน ส่วนบริษัท สายการบิน นกแอร์ (NOK) พีอีอยู่ที่ 37.03 เท่า บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น สายการบินแอร์เอเชีย (AAV) อยู่ที่ 66.85 เท่า ทั้งนี้ยังไม่รวมผลการดำเนินงานในอนาคต

นอกจากนั้น ในหนังสือชี้ชวน บริษัทเปิดเผยปัจจัยเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการประกอบธุรกิจมากถึง 39 ข้อ เช่น ธุรกิจฐานะทางการเงิน ผลการดําเนินงาน และโอกาสทางธุรกิจของบริษัทอาจได้รับผลกระทบในทางลบอย่างมีนัยสําคัญจากค่าใช้จ่ายน้ำมันเชื้อเพลิงและปริมาณน้ำมันเชื้อเพลิงไม่เพียงพอ รวมถึงความเสี่ยง ที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมการบิน ความเสี่ยงเกี่ยวกับหุ้น BA และความ เสี่ยงอื่นๆ

บรรยายภาพ : นายพิเชษฐ สิทธิอำนวย กรรมการ ผู้อำนวยการ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) บัวหลวง