Cash Cycle ข้อมูลทางการเงินที่สำคุญของหุ้นธุรกิจค้าปลีก
หุ้นธุรกิจค้าปลีก เป็นหุ้นกลุ่มที่น่าสนใจลงทุนอีกกลุ่มหนึ่ง เพราะในเชิงปัจจัยพื้นฐาน หุ้นกลุ่มนี้ถือว่าเกี่ยวข้องและอยู่ในชีวิตประจำวันของประชาชน เช่น ร้านสะดวกซื้อ ซูเปอร์สโตร์ ห้างสรรพสินค้า เป็นต้น การวิเคราะห์หุ้นกลุ่มค้าปลีก ที่จริงแล้วอาศัยหลักการวิเคราะห์มหภาค อุตสาหกรรม และบริษัท เช่นเดียวกับหุ้นในกลุ่มอื่นๆ แต่มีข้อสังเกตบางอย่างที่จะชี้ให้เห็นว่าธุรกิจค้าปลีกมักรับเงินจากลูกค้าเป็นเงินสด (แม้รับชำระเป็นบัตรเครดิต ก็ถือว่าอยู่ในกลุ่มของเงินสด) แต่ขณะที่สินค้าที่ซัพพลายเออร์มาฝากขาย ทางธุรกิจยังไม่จ่ายเป็นเงินสด เพราะได้เครดิตเทอม ธุรกิจค้าปลีกที่ดีจึงต้องบริหารเงินสดในระยะสั้นให้เก่ง เพราะสามารถนำไปหาผลตอบแทนได้ระหว่างยังไม่ถึงกำหนดจ่ายเงินให้เจ้าหนี้การค้า
หุ้นธุรกิจค้าปลีก เป็นหุ้นกลุ่มที่น่าสนใจลงทุนอีกกลุ่มหนึ่ง เพราะในเชิงปัจจัยพื้นฐาน หุ้นกลุ่มนี้ถือว่าเกี่ยวข้องและอยู่ในชีวิตประจำวันของประชาชน เช่น ร้านสะดวกซื้อ ซูเปอร์สโตร์ ห้างสรรพสินค้า เป็นต้น การวิเคราะห์หุ้นกลุ่มค้าปลีก ที่จริงแล้วอาศัยหลักการวิเคราะห์มหภาค อุตสาหกรรม และบริษัท เช่นเดียวกับหุ้นในกลุ่มอื่นๆ แต่มีข้อสังเกตบางอย่างที่จะชี้ให้เห็นว่าธุรกิจค้าปลีกมักรับเงินจากลูกค้าเป็นเงินสด (แม้รับชำระเป็นบัตรเครดิต ก็ถือว่าอยู่ในกลุ่มของเงินสด) แต่ขณะที่สินค้าที่ซัพพลายเออร์มาฝากขาย ทางธุรกิจยังไม่จ่ายเป็นเงินสด เพราะได้เครดิตเทอม ธุรกิจค้าปลีกที่ดีจึงต้องบริหารเงินสดในระยะสั้นให้เก่ง เพราะสามารถนำไปหาผลตอบแทนได้ระหว่างยังไม่ถึงกำหนดจ่ายเงินให้เจ้าหนี้การค้า
ในทางการเงินมีการคำนวณวงจรเงินสดของธุรกิจเพื่อใช้เครื่องมือประกอบการวิเคราะห์ดังนี้
วงจรดำเนินงานอธิบายว่า... ตั้งแต่บริษัทวางสินค้าไว้บนหิ้งและขายไปจะเก็บเงินสดโดยใช้เวลากี่วัน ธุรกิจค้าปลีกมักมีการหมุนเวียนของสินค้าได้เร็วและรับค่าขายเป็นเงินสดจึงมีลูกหนี้การค้าไม่มาก บริษัทที่เก่งจึงมีวงจรดำเนินงานที่มีจำนวนวันน้อย
ทีนี้เรามาดูกันต่อว่า โดยเฉลี่ยแล้วบริษัทจ่ายเงินค่าสินค้าแก่ซัพพลายเออร์กี่วัน โดยดูจากผลคำนวณจำนวนวันหมุนเวียนของเจ้าหนี้การค้า ซึ่งยิ่งมากก็ยิ่งดี สำหรับบริษัทเพราะเงินที่ยังไม่จ่ายสามารถนำไปหาผลประโยชน์ก่อนได้
ถัดมาเราก็จะคำนวณสิ่งที่เรียกว่า วงจรเงินสด (Cash Cycle) ซึ่งบอกว่าบริษัทมีจำนวนวันของเงินสดส่วนเกินที่จะนำไปลงทุนได้กี่วัน โดยนำวงจรดำเนินงานที่เราอยากเห็นน้อยๆ และจำนวนวันหมุนเวียนของเจ้าหนี้การค้าที่เราอยากเห็นนานๆ มาลบกัน ยิ่งจำนวนวันของวงจรเงินสด ยิ่งติดลบมากเท่าใดก็ยิ่งดี
ตัวอย่างธุรกิจค้าปลีกแห่งหนึ่ง มีผลการคำนวณวงจรเงินสดในปี 2556 ได้ดังนี้
จำนวนวันหมุนเวียนของลูกหนี้การค้า 3 วัน
จำนวนวันหมุนเวียนของสินค้าคงเหลือ 27 วัน
วงจรดำเนินงาน 30 วัน
จำนวนวันหมุนเวียนของเจ้าหนี้การค้า 90 วัน
วงจรเงินสด 60 วัน
จากตัวอย่างข้างต้นจะเห็นได้ว่า บริษัทนี้ใช้เวลาที่นำเงินสดเข้ากิจการเพียง 30 วัน แต่จ่ายออกใช้เวลา 90 วัน ดังนั้น มีเวลาเหลืออีก 60 วันที่จะนำเงินไปลงทุนหาประโยชน์ได้ เรามาลองดูกันดีกว่าว่าข้อมูลปี 2556 หุ้นของธุรกิจค้าปลีกใน SET มีวงจรเงินสดกันอย่างไรบ้าง เท่าที่เห็นนะครับมีบริษัทค้าปลีกอยู่ 6 บริษัทที่อยู่ในหมวดธุรกิจพาณิชย์ มีวงจรเงินสดติดลบ ดังต่อไปนี้
นี่เป็นแค่ข้อมูลเบื้องต้นในบางประเด็นเท่านั้น ท่านนักลงทุนต้องลงไปวิเคราะห์รายละเอียดของบริษัทต่อไปว่าน่าสนใจไหม เพราะการวิเคราะห์การลงทุนยังมีอีกหลายประเด็น ขอให้ทุกท่านโชคดีในการลงทุนครับ