จ่อผ่อนคลายกฎอัยการศึกผลดีต่อกลุ่มท่องเที่ยว

คณะรักษาความสงบแห่งชาติ (คสช.) เล็งปรับ/ผ่อนคลายการใช้กฎอัยการศึก ซึ่งอาจรวมถึงการยกเลิกกฎอัยการศึกในบางพื้นที่ 22 จังหวัด บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ทิสโก้ มองเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยว อาทิ หุ้นขนส่ง (สายการบินและท่าอากาศยาน) และหุ้นโรงแรม

นอกจากข่าวดีดังกล่าวแล้ว ธุรกิจท่องเที่ยวเริ่มมีสัญญาณการฟื้นตัวบ้างแล้ว และคาดว่าจะดีต่อเนื่องจนถึงต้นปีหน้า เนื่องจากเป็นฤดูกาลท่องเที่ยว และวันศุกร์ที่ 5 ก.ย.นี้ คาดว่ากรมสรรพากรจะเสนอ สมหมาย ภาษี รมว.คลังคนใหม่ ในการนำค่าใช้จ่ายด้านการท่องเที่ยวภายในประเทศมาหักลดหย่อนทางภาษี 1.5 หมื่นบาท สำหรับบุคคลธรรมดา และ 2 เท่า สำหรับนิติบุคคล

ทั้งนี้ ผู้ประกอบการภาคเอกชนมองว่ามาตรการดังกล่าวจะช่วยกระตุ้นธุรกิจท่องเที่ยวและการค้าการขายในต่างจังหวัดได้มาก คาดว่ารายได้จากไทยเที่ยวไทยจะเพิ่มอีก 1 แสนล้านบาท จากมาตรการช่วง 2 ปี (ปี 2557-2558)

อย่างไรก็ดี มีความเสี่ยงระยะสั้นจากการแพร่ระบาดของโรคไวรัสอีโบลาในต่างประเทศ แต่จนถึงปัจจุบัน กระทรวงสาธารณสุขยังสามารถดูแลสถานการณ์ภายในประเทศได้เป็นอย่างดี

ทำให้ บล.ทิสโก้ มองความเสี่ยงนี้อยู่ในระดับต่ำ โดยสรุป การปรับ/ผ่อนคลายกฎอัยการศึก การเริ่มเข้าสู่ฤดูกาลท่องเที่ยวในไตรมาส 4 ของทุกปี และการหักลดหย่อนทางภาษี น่าจะผลักดันหุ้นเกี่ยวข้องการท่องเที่ยวปรับตัวในทิศทางที่ดีกว่าตลาด

สำหรับหุ้นเด่นที่ บล.ทิสโก้ ชอบจากธีมการลงทุนนี้ คือ บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น (AAV) บริษัท ท่าอากาศยานไทย (AOT) บริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา (CENTEL) ซึ่งจะนำธีมนี้มาคำนวณผลตอบแทนจากการแนะนำลงทุนด้วย

AAV มองผลประกอบการที่ขาดทุน 176 ล้านบาท ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วในไตรมาส 2 ปี 2557 แนวโน้มกำไรกำลังฟื้นตัวตามธุรกิจท่องเที่ยวที่เริ่มกลับมา และราคาน้ำมันที่เป็นต้นทุนหลักปรับลงในไตรมาส 3 ปี 2557 เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนและไตรมาส 2 ปี 2557 ได้ประโยชน์จากการยกเว้นค่าธรรมเนียมวีซ่าแก่นักท่องเที่ยวจีน 3 เดือน (ส.ค.-ต.ค. 2557) เนื่องจากมีเที่ยวบินตรงระหว่างประเทศจีนและไทย

AOT หลังมีรัฐบาลชุดใหม่ มองจะมีการยกเลิกใช้กฎอัยการศึกบางพื้นที่ เป็นผลดีต่อการท่องเที่ยว กำลังเข้าสู่ช่วงฤดูกาลท่องเที่ยวไตรมาส 4 ด้วย ความเสี่ยงการแพร่ระบาดเชื้อไวรัสอีโบลาในไทยยังต่ำ คาดว่าจะมีความชัดเจนการชะลอแผนการลงทุนขยายสนามบินสุวรรณภูมิเฟส 2 ออกไปก่อน ด้วยการสร้างอาคารผู้โดยสารใหม่มาแทน ซึ่งจะทำให้ประหยัดงบลงทุนราว 4 หมื่นล้านบาท ใน 5 ปีข้างหน้า

CENTEL เป็นหุ้นที่คาดว่าจะได้ประโยชน์จากการลดหย่อนภาษีมากกว่าบริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล (MINT) เนื่องจากรายได้ 72% มาจากภายในประเทศ

ขณะที่ MINT อิงรายได้ภายในประเทศที่ประมาณ 50% ราคาหุ้น CENTEL ยังปรับตัวขึ้นน้อยกว่า MINT มาก โดย MINT +75% นับตั้งแต่ต้นปีเทียบ CENTEL ที่ +49%

บล.ธนชาต อยู่ระหว่างการปรับมูลค่าที่เหมาะสมสำหรับปี 2558 ของ CENTEL ใหม่ เทียบ MINT ที่มีมูลค่าที่เหมาะสมเป็นปี 2558 ไปแล้ว

นักวิเคราะห์ บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส มองว่าหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว อาหาร โรงแรม และการบิน ได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวดังกล่าว ซึ่งหุ้นเด่นเป็น AOT, CENTEL และ MINT