ทิสโก้แนะเพิ่มพอร์ตหุ้นเยอรมันปรับฐาน

ทิสโก้ เวลธ์ แนะเพิ่มพอร์ตหุ้นเยอรมัน จังหวะตลาดปรับฐานกังวลเศรษฐกิจไตรมาส 2 ปัญหายูเครน

นายคมศร ประกอบผล นักกลยุทธ์การลงทุนอาวุโส ทิสโก้ เวลธ์ เปิดเผยว่า ทิสโก้ เวลธ์ ยังคงมีมุมมองเป็นบวกต่อการลงทุนในตลาดหุ้นเยอรมัน แม้ว่าตัวเลขเศรษฐกิจ (จีดีพี) ไตรมาส 2 ของปี 2557 ของเยอรมนีเบื้องต้นจะหดตัวประมาณ 0.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน รวมถึงปัญหาความขัดแย้งในยูเครนที่สร้างความกังวลต่อตลาดหุ้นในแถบยุโรปโดยรวม และส่งผลให้ตลาดหุ้นปรับฐานลงมาค่อนข้างแรง

“เรามองเป็นจังหวะในการซื้อสะสมหุ้นเยอรมัน เนื่องจากมองว่าเศรษฐกิจของเยอรมันมีแนวโน้มขยายตัวได้ต่อเนื่อง โดยดอยช์แบงก์คาดว่าเศรษฐกิจของเยอรมันในไตรมาส 3 และ 4 จะขยายตัวที่ 0.4% และ 0.3% ตามลำดับ” นายคมศร กล่าว

ทั้งนี้ การที่ตัวเลขเศรษฐกิจของเยอรมนีในไตรมาส 2 หดตัวเป็นผลจากปัจจัยชั่วคราว คือ 1.มีฐานที่สูงในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งขยายตัวในระดับสูงผิดปกติที่ 0.7% เนื่องจากสภาพอากาศอบอุ่น ส่งผลให้เกิดกิจกรรมในภาคการก่อสร้างและการผลิตมากกว่าปกติในไตรมาสแรก และ 2.แรงงานใช้วันหยุดมากกว่าปกติในช่วงเดือน เม.ย.มิ.ย. ส่งผลให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอตัว

นอกจากนี้ ตลาดหุ้นเยอรมันยังจะได้รับปัจจัยสนับสนุนจากการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) เช่น การให้สินเชื่อดอกเบี้ยต่ำกับภาคธนาคาร (ทาร์เก็ตแอลทีอาร์โอ) ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินยูโรที่อ่อนค่าและเป็นปัจจัยบวกต่อกำไรของบริษัทจดทะเบียนในเยอรมนี ซึ่งมีรายได้จำนวนมากจากต่างประเทศ อีกทั้งดอยช์แบงก์ยังคงมองว่าธนาคารกลางยุโรปจะออกมาตรการเพิ่มเติม เช่น การเข้าซื้อตราสารหนี้ที่มีสินเชื่อธนาคารพาณิชย์หนุนหลัง (เอบีเอส) ในต้นปี 2558

“เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นเยอรมันในช่วงครึ่งหลังของปี และมองผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในเยอรมันจะขยายตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีด้วย ดังนั้นและจังหวะที่ตลาดหุ้นเยอรมันมีการปรับฐานลงมาแรงนั้น เรามองว่าเป็นโอกาสในการเข้าลงทุน เพราะหากเมื่อเทียบกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจของเยอรมันที่จะสามารถเติบโตได้ต่อเนื่อง เมื่อหุ้นดีดกลับก็จะสามารถสร้างผลตอบแทนได้ในระดับที่ดีเช่นกัน ช่วงนี้จึงเป็นจังหวะเหมาะสมที่จะเข้าลงทุนเพิ่ม โดยมูลค่าหุ้นของดัชนี DAX ที่เทรดที่สัดส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้นหรือพี/อีเพียง 13 เท่าในปีนี้ และ 11.5 เท่าสำหรับปีหน้า ซึ่งต่ำที่สุดในตลาดหุ้นกลุ่มประเทศยุโรป เทียบกับพี/อีของดัชนี STOXX600 ที่ 15 เท่า” นายคมศร กล่าว