ปันผลด้วยหุ้นมีข้อดีอย่างไร

เชื่อว่าผู้อ่านหลายท่านคงมีประสบการณ์ลงทุนในหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หากใครลงทุนประจำจะรู้ว่าบริษัทจดทะเบียนในบ้านเราส่วนใหญ่จะมีฤดูการจ่ายเงินปันผลในช่วงหน้าร้อนเป็นประจำคือ ประมาณเดือน เม.ย.-พ.ค.ของทุกปี

กรณีที่บริษัทจดทะเบียนมีการจ่ายปันผลปีละ 2 ครั้ง ก็จะมีงวดการจ่ายปันผลช่วงเดือน ก.ย.-ต.ค. เข้ามาด้วย แต่โดยมากแล้วบริษัทจดทะเบียนบ้านเราจะจ่ายปันผลกันปีละครั้ง โดยการปันผลนั้นเป็นรูปแบบหนึ่งของผลตอบแทนที่ได้จากการลงทุนในตลาดหุ้นนอกเหนือจากกำไรจากส่วนต่างราคา

แต่ในส่วนของปันผลนั้นต้องทำความเข้าใจเพิ่มเติมว่าการจ่ายปันผลนั้นมี 2 รูปแบบด้วยกันคือ เงินปันผล (Cash Dividend) และหุ้นปันผล (Stock Dividend) ซึ่งในบางครั้งก็ปันผลในรูปของ “เงินสด” บางครั้งก็จ่ายเป็นหุ้นปันผลแทน หรือบางครั้งก็จ่ายทั้งปันผลเงินสดและเป็นหุ้นพร้อมกัน

สำหรับบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยนั้น ก็มีไม่น้อยที่จ่ายหุ้นปันผลตอบแทนผู้ถือหุ้น โดยในปี 2557 นี้มีบริษัทจดทะเบียนทั้งสิ้น 29 บริษัทที่ประกาศจ่ายหุ้นปันผลด้วย ซึ่งก็มาจากหลากหลายธุรกิจ ตัวอย่างเช่น ช.การช่าง โฮมโปร นวกิจประกันภัย สยามฟิวเจอร์ อมรินทร์ เป็นต้น โดยการจ่ายหุ้นปันผลนั้นจะจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นเดิมเท่านั้น ทำให้ไม่มี “Dilution Effect” แบบการออกหุ้นเพิ่มทุนขายให้นักลงทุนทั่วไป

การคำนวณมูลค่าของหุ้นปันผลที่จะจ่ายนั้น หลายท่านอาจมีคำถามว่าแล้วเราจะจ่ายหุ้นปันผลโดยอิงกับมูลค่าหุ้นตามวิธีใด ทั้งนี้การคิดมูลค่าหุ้นนั้นเราสามารถคิดได้ 3 วิธี คือ คิดจากราคาที่ซื้อขายในตลาด คิดจากราคาบัญชีตามงบดุล และคิดจากราคาพาร์ แต่เท่าที่ดิฉันลองสำรวจบริษัทจดทะเบียนที่ประกาศจ่ายหุ้นปันผลแล้ว การคิดมูลค่าหุ้นปันผลจะคิดจากราคาพาร์เป็นหลัก

ตัวอย่างเช่น บริษัทต้องการจ่ายหุ้นปันผลมูลค่า 500 ล้านบาท แต่ราคาพาร์ของหุ้นอยู่ที่ 1 บาท/หุ้น ดังนั้นหุ้นปันผลที่บริษัทจะออกให้ผู้ถือหุ้นเดิมก็คือ 500 ล้านหุ้นค่ะ ทั้งนี้ในทางปฏิบัติบริษัทจะมีการกำหนดอัตราส่วนการจ่ายหุ้นปันผลต่อปริมาณหุ้นเดิมด้วยค่ะ เช่น จ่ายหุ้นปันผล 1 หุ้น/หุ้นเดิม 10 หุ้น เป็นต้น

การจ่ายหุ้นปันผลนั้นก็มีข้อดีต่อทั้งนักลงทุนและบริษัทผู้ออกในหลายด้าน ในส่วนของนักลงทุนนั้นการได้หุ้นปันผลมาในมือนั้น หากเป็นหุ้นที่มีราคาตลาดสูงกว่าพาร์มากๆ และเป็นหุ้นของกิจการที่ดีแล้ว การรับผลตอบแทนเป็นหุ้นปันผลในทางปฏิบัติย่อมให้มูลค่าที่มากกว่าการรับเป็นเงินสด

ส่วนของบริษัทจดทะเบียนนั้น การจ่ายหุ้นปันผลช่วยให้บริษัทสามารถบริหารจัดการกระแสเงินสดได้อย่างมีประสิทธิ ภาพมากขึ้น และช่วยสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนด้วย