ปตท.ได้ดีปรับโครงสร้าง

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) มองว่ากรรมการชุดใหม่ของบริษัท ปตท. (PTT) ซึ่งมีความรู้และความเชี่ยวชาญในธุรกิจพลังงานจะช่วยผลักดันให้บริษัทเดินหน้าไปได้อย่างดี แม้ว่าจะมีการปรับโครงสร้างบริษัทใหม่ และแยกธุรกิจโรงแยกก๊าซและท่อส่งก๊าซออกไปเพื่อความโปร่งใส ก็ไม่น่าจะกระทบกับมูลค่าของ PTT มากนัก

ขณะเดียวกันเมื่อโครงสร้างใหม่แล้วเสร็จก็จะเน้นพัฒนาด้านประสิทธิภาพ ซึ่ง ปิยสวัสดิ์ อัมระนันทน์ อดีต รมว.พลังงาน และกรรมการ PTT เคยดำเนินการในช่วงที่เป็นผู้บริหารระดับสูงของบริษัท การบินไทย (THAI) และประสบความสำเร็จเป็นอย่างดี

สำหรับผลดำเนินงานในไตรมาส 2 ปี 2557 คาดว่าจะดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสแรกปี 2557 เพราะธุรกิจสำรวจและผลิต และโรงกลั่นมีกำไรจากสต๊อกเข้ามาช่วยเสริมหลังจากราคาน้ำมันดิบปรับขึ้นประมาณ 4% จากสิ้นเดือน มี.ค. 2557

ฝ่ายวิจัย บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส แนะนำ “ถือ” เนื่องจากมองว่าการเติบโตของกำไร PTT ในปี 2557-2558 ค่อนข้างจำกัด เพราะราคาน้ำมันที่ค่อนข้างทรงตัวในระยะกลางยาว

สำหรับหุ้นในกลุ่มพลังงาน มองว่าจะมีการเติบโตของกำไรที่ดีในระยะยาว โดยเป็นผลจากการปรับปรุงประสิทธิภาพของกระบวนการผลิตและมีผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มในสัดส่วนที่สูงขึ้นของบริษัท บางจากปิโตรเลียม (BCP) และบริษัท ไออาร์พีซี (IRPC)

อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ BCP อาจจะชะลอตัวจากการปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นช่วงวันที่ 1 พ.ค.-15 มิ.ย. 2557 ขณะที่ IRPC มีปัญหาเพลิงไหม้ในหน่วยปรับปรุงคุณภาพน้ำมันเตา Vacuum Gas Oil Hydrotreater unit (VGOHT) ต้องปิดซ่อม ซึ่งอาจมีความเสี่ยงถึงขั้นขาดทุนได้ในไตรมาส 2

อย่างไรก็ดี แนวโน้มผลประกอบการจะดีขึ้นในครึ่งปีหลัง จึงมองว่าการอ่อนตัวของราคาหุ้นเพราะผลประกอบการไตรมาส 2 ที่อ่อนแอเป็นจังหวะซื้อลงทุนระยะกลางยาวใน BCP และ IRPC

ด้าน ปิยสวัสดิ์ แถลงว่า เมื่อเข้ามาเป็นกรรมการแล้ว จะเร่งผลักดันให้ PTT ขายหุ้นใน BCP ที่ถือ 27.22% และโรงกลั่นสตาร์ปิโตรเลียม หรือ SPRC ถือ 36% ออกมา เพื่อลดส่วนแบ่งการตลาดขายส่งจากปัจจุบันที่มีส่วนแบ่งเกินกว่า 50% และสนับสนุนการแก้ไข พ.ร.บ.การแข่งขันทางการค้าที่ใช้กับ PTT และรัฐวิสาหกิจอื่นเพื่อให้เกิดการแข่งขันที่แท้จริง

นอกจากนั้น ยังเห็นควรให้แยกกิจการท่อก๊าซออกจาก PTT โดยอาจจัดตั้งเป็นบริษัทย่อยบริหารท่อก๊าซ และทำให้การบริหารงานโปร่งใส รวมทั้งอาจให้บุคคลที่ 3 เข้ามาใช้ท่อก๊าซได้ เพราะขณะนี้ต้องยอมรับธุรกิจท่อก๊าซเป็นธุรกิจลักษณะผูกขาด เนื่องมาจากธรรมชาติของธุรกิจเช่นเดียวกับสายส่งของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.)

ทั้งนี้ ปิยสวัสดิ์ พรชัย รุจิประภา และ คุรุจิต นาครทรรพ ได้รับการแต่งตั้งเป็นกรรมการ PTT โดยจะมีผลตั้งแต่วันที่ 1 ก.ค. 2557