น้ำหนักลงทุนนิคมอุตสาหกรรม

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคเคเทรดคงน้ำหนักการลงทุนกลุ่มนิคมอุตสาหกรรมเท่ากับตลาด แม้สถานการณ์ความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อการเมืองไทยจะดีขึ้นแล้วก็ตาม

ราคาของหุ้นกลุ่มนิคมอุตสาหกรรมทั้ง 3 บริษัทปรับเพิ่มจากนับจากต้นปีโดยเฉลี่ย 28% โดยบริษัท เหมราชพัฒนาที่ดิน (HEMRAJ ) ราคาเพิ่มขึ้นมากที่สุด 38% รองลงมาคือบริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน (AMATA) 33% และบริษัท สวนอุตสาหกรรมโรจนะ (ROJNA) 12%

บล.เคเคเทรด คาดว่า การปรับเพิ่มของราคาหุ้นสะท้อนถึงผลกระทบที่ไม่รุนแรงจากเหตุการณ์ทางการเมืองพอสมควร ทำให้ราคาปัจจุบันของ HEMRAJ และ ROJNA ใกล้เคียงกับราคาพื้นฐานที่ประมาณการ

ขณะที่คาดว่ายอดขายของกลุ่มที่ดินจะเกิดขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไปมากกว่า ซึ่งเป็นไปตามความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ทยอยกลับมา

สำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (บีโอไอ) รายงานยอดขอรับการส่งเสริมการลงทุน 4 เดือนแรกของปี 2557 มีมูลค่า 2.7 แสนล้านบาท ลดลง 45% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็นผลจากช่วงเวลาดังกล่าวขาดคณะกรรมการบีโอไอ เพื่ออนุมัติโครงการขนาดใหญ่ที่มีมูลค่าลงทุนมากกว่า 200 ล้านบาท ทำให้ปัจจุบันมีโครงการที่อยู่ระหว่างรอการอนุมัติ เพื่อขอรับการส่งเสริมราว 700 โครงการ มูลค่ารวมกว่า 7.5 แสนล้านบาท

อย่างไรก็ดี จากแผนการผลักดันการส่งเสริมและสร้างความเชื่อมั่นการลงทุนทั้งจากในประเทศและต่างประเทศให้กลับมาโดยเร็ว ตามแผนของคณะรักษาความสงบแห่งชาติ (คสช.) ทำให้เชื่อว่ากระบวนการดังกล่าวสามารถทำให้เกิดเป็นรูปธรรมที่เร็วขึ้น ซึ่งจะสะท้อนไปยังความมั่นใจของนักลงทุนที่จะทำให้ตัวเลขขอรับการส่งเสริมการลงทุนฟื้นตัวขึ้นในครึ่งหลังปีนี้

การส่งเสริมการลงทุนในประเทศในเดือน ม.ค.เม.ย. เป็นการส่งเสริมการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศเม็ดเงินลงทุน 2.1 แสนล้านบาท ลดลง 2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนมีความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นจากปีก่อนคือ ยอดขอรับการส่งเสริมการลงทุนของญี่ปุ่นและสหรัฐลดลง 5060% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

ขณะที่ตัวเลขจากประเทศฝั่งยุโรปและจีนมีมูลค่าการลงทุนที่เพิ่มสูงขึ้นจากปีก่อน โดยเฉพาะจากยุโรปที่มีตัวเลขการลงทุน 6.3 หมื่นล้านบาท เติบโตถึง 3.7 เท่า โดยมีสัดส่วน 29% รองจากญี่ปุ่น ซึ่งแหล่งเงินส่วนใหญ่มาจากลักเซมเบิร์กในกลุ่มอุตสาหกรรมยานยนต์ และเนเธอร์แลนด์จากธุรกิจเคมีภัณฑ์ บล.เคเคเทรด คาดว่าแนวโน้มภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวในอนาคตของกลุ่มประเทศสหภาพยุโรปจะเป็นสัญญาณที่ดีต่อการลงทุนใหม่และขยายการลงทุนเพิ่มในไทย

ผลประกอบการของ AMATA โดดเด่นไตรมาสแรกปี 2557 จากการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินมากถึง 616 ไร่ อย่างไรก็ดีคาดผลประกอบการไตรมาส 2 ยังมีโอกาสทำได้ดีจากงานในมือ 4,900 ล้านบาท และกว่า 60% มาจากอมตะนคร ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงราว 50% ทำให้ยังคงรักษาระดับของผลประกอบการไว้ได้

ในขณะที่ผลประกอบการดำเนินงานปกติในครึ่งปีหลังมีโอกาสอ่อนตัวลง ขณะเดียวกันความคืบหน้าของการขายกองทุนอสังหาริมทรัพย์ กองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) และการนำบริษัท อมตะ วีเอ็น (AMATA VN) เข้าตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) มีกำไรส่วนเพิ่ม ระดับราคาตลาดปัจจุบันเมื่อเทียบกับมูลค่าเหมาะสมที่เหลือ มีโอกาสที่ราคาจะปรับขึ้นอีกไม่มากนัก ดังนั้นจึงแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร”