การเมืองตัวแปรหุ้นไทย

หลายสัปดาห์ที่ผ่านมานักลงทุนมีมุมมองบวกต่อความพยายามของวุฒิสภาในการหาทางออกให้ประเทศ ดัชนีหุ้นปิดที่ 1,405.26 จุด บวก 2% จากสัปดาห์ก่อนหน้าด้วยวอลุ่มเทรดหนาแน่นเฉลี่ย 40,486 ล้านบาทต่อวัน

อย่างไรก็ดี ท่าทีล่าสุดของวุฒิสภายังเห็นว่าสถานการณ์ยังไม่สุกงอมเพียงพอที่จะผ่าทางตันด้วยการเสนอชื่อนายกรัฐมนตรีคนใหม่อุณหภูมิการเมืองพุ่งปรี๊ด ความเสี่ยงสูงขึ้นที่มวลชนจะเผชิญหน้ากันหลัง กปปส.นปช.ส่งสัญญาณระดมพลครั้งใหญ่

ขณะที่ผู้บัญชาการทหารบกแถลงเตือนยุติการสร้างความรุนแรง ลั่นทหารพร้อมออกมาระงับเหตุหากจลาจลดูเหมือนว่า การได้รัฐบาลที่มีอำนาจเต็มยังไม่มีวี่แววจะได้เห็นภายในปีนี้

ด้านบริษัทจดทะเบียนเกือบทั้งหมด รายงานงบไตรมาสแรกแล้ว พบว่ากำไรสุทธิหดตัวราว 10% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนส่วนใหญ่แย่กว่าหรือใกล้เคียงกับที่คาดทั้งที่มีการปรับงบประมาณการหลายระลอกแล้วในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ ประเมินว่า กำไรสุทธิทั้งปีจะโต 11%บนสมมติฐานว่า เศรษฐกิจไทยปีนี้จะขยายตัว 2.4%

ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงสูงมากที่จะมีการปรับลดประมาณการกำไรตามมาอีกระลอกหากปัญหาการเมืองไทยยังคงยืดเยื้อ และมีการใช้ความรุนแรงช่วง 3 ไตรมาส ที่เหลือ กำไรสุทธิต้องโตไม่ต่ำกว่า 18%เพื่อดึงให้ตัวเลขทั้งปีพลิกกลับขึ้นมาโต 11% จึงดูเหมือนเป็นยากมากท่ามกลางปัญหาการเมืองที่ยืดเยื้อที่ฉุดเศรษฐกิจซึมยาว

ความเชื่อมั่นผู้บริโภค นักธุรกิจ นักลงทุน นักท่องเที่ยว หดหายการลงทุนใหม่ในภาคเอกชนถูกชะลอยาว ขณะที่แทบไม่มีการลงทุนภาครัฐตราบที่ยังตั้งรัฐบาลใหม่ไม่ได้รายได้ภาคเกษตรที่ตกต่ำมีส่วนซ้ำเติมการบริโภคระดับรากหญ้าราคาพืชผลทางการเกษตรที่สำคัญตกต่ำ โดยเฉพาะยางพาราและข้าวชาวนาส่วนใหญ่ยังต้องรอเงินอีกราว 9 หมื่นล้านบาทที่ติดอยู่ในโครงการจำนำข้าว

ขณะที่เงินกู้นอกระบบ ดอกเบี้ยบานไปเรื่อยๆส่วนภาคส่งออกไม่ฟื้นตามเป้าหมาย แม้เศรษฐกิจของตลาดส่งออกหลักๆ จะเริ่มฟื้น

ดัชนีหุ้นขึ้นมายืนเหนือ 1,400 จุด มองเป็นการฟื้นตัวทางเทคนิคเท่านั้นValuation ตลาด ล่าสุดเทรดที่ P/E 13.8 เท่า ของประมาณการกำไรปี 2557

ขณะที่กำไรต่อหุ้นคาดว่าจะโตแค่ 8% และเสี่ยงที่จะถูกปรับลดลงถือว่าไม่ถูก ส่วนตลาดหุ้นเพื่อนบ้านเอเชียที่ไม่รวมญี่ปุ่นเทรดที่ P/Eแค่ 11.8 เท่า ทั้งที่สถานการณ์เศรษฐกิจและการเมืองดีกว่าของเรา

สัปดาห์นี้ ดัชนีหุ้นมีแนวโน้มวิ่งในกรอบ 1,3801,426 จุด รอทิศทางการเมือง

ยังแนะชะลอการลงทุน รอทิศทางการเมืองหรือรอให้ราคาหุ้นถูก คุ้มกับความเสี่ยงที่ยังสูง

ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อ แทบปิดโอกาสที่เราจะได้รัฐบาลถาวรก่อนสิ้นปีนี้เมื่อการเมืองไร้เสถียรภาพ เศรษฐกิจไทยจึงเสี่ยงสูงที่จะซึมยาวตลอดปีหรือแม้กระทั่งข้ามไปถึงปีหน้า! สวนทางเศรษฐกิจเพื่อนบ้านรวมถึงโลกที่ค่อยๆ ฟื้นตัว

ช่วงที่การเมืองเปราะบาง ดัชนีหุ้นจะแกว่งผันผวนเน้นเก็บหุ้นที่ทนแรงเสียดทานจากปัญหาเศรษฐกิจการเมือง และมีปันผลสูงกลุ่มนี้ เช่น กลุ่มไอซีที บริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ (INTUCH) บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็สคอมมูนิเคชั่น (DTAC) บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล (JAS) บริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ (BTS) บริษัท ผลิตไฟฟ้าราชบุรีโฮลดิ้งส (RATCH) เป็นต้น

นอกจากนั้น บางหุ้นแม้ปันผลอาจไม่สูงหรือไม่แน่นอนแต่กระแสเงินสดระยะยาวมีแนวโน้มโต และถูกการเมืองกระทบน้อยกลุ่มนี้ ได้แก่ บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล (PTTGC) บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล (BCH) บริษัท น้ำตาลครบุรี (KBS) บริษัท ซีพีออลล์ (CPALL) บริษัท เอสพีซีจี (SPCG) บริษัท ไทยคม (THCOM) บริษัท ไทยยูเนี่ยน โฟรเซ่น โปรดักส์ (TUF) เป็นต้น

พบกันใหม่สัปดาห์หน้าครับ