KTIS เป็นยิ่งกว่าน้ำตาล...สัมฤทธิผลแล้ว

เกิดคำถามขึ้นมามากมายว่าเป็นเพราะเหตุผลใดนักลงทุนถึงไม่สนใจหุ้นของบริษัท เกษตรไทย อินเตอร์เนชั่นแนล ชูการ์ คอร์ปอเรชั่น (KTIS) เห็นได้จากราคาหุ้นอ่อนตัวลงไปต่ำกว่าราคาจองที่ 10 บาท นับตั้งแต่เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ในหมวดอาหารและเครื่องดื่ม เมื่อวันที่ 28 เม.ย. 2557

ประพันธ์ ศิริวิริยะกุล กรรมการผู้จัดการและประธานเจ้าหน้าที่บริหารกลุ่ม KTIS ให้สัมภาษณ์ว่า ปัจจัยหนึ่งเป็นหุ้นที่นักลงทุนยังไม่รู้จัก อาจจะเกิดจากการประชาสัมพันธ์ไม่ดีพอ ต่อไปเราจะทำมากขึ้น ซึ่งในวันที่ 14 พ.ค. บริษัทจะเข้าร่วมกิจกรรม Opportunity Day ให้ข้อมูลในทุกเรื่องแก่นักลงทุนและนักวิเคราะห์ เพื่อสะท้อนภาพการเป็นบริษัท ที่เป็นยิ่งกว่าน้ำตาล หรือ More Than Sugar ให้ชัดเจนและเป็นรูปธรรมยิ่งขึ้น

บริษัทเป็นผู้ผลิตน้ำตาลรายใหญ่อันดับ 3 ของประเทศไทย มีหนี้สินต่ำและมีการลงทุนนำวัตถุดิบและวัสดุเหลือใช้มาต่อยอดธุรกิจที่มีมาร์จิ้นสูง เช่น การใช้พลังงานจากน้ำเสียของโรงงาน สามารถทดแทนถ่านหินถึง 80 ตันต่อวัน ทำให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นและรายได้เติบโต คาดว่าปี 2557 รายได้น่าจะสูงกว่า 2 หมื่นล้านบาท ดีขึ้นจากปีที่ผ่านมาที่มีรายได้ 18,052 ล้านบาท แต่คงไม่ถึง 24,000 ล้านบาท เหมือนในปี 2555 ซึ่งปีนั้นราคาน้ำตาลดีมากๆ

ปกติอุตสาหกรรมน้ำตาลมักจะเคลื่อนไหวตามวัฏจักรราคาในตลาดโลกประมาณ 5 ปี ดี 5 ปี แย่ ซึ่งปี 2556 ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว เห็นได้จากมาร์จิ้นโรงงานน้ำตาลลงไปต่ำสุดถึง 14 เซนต์ ตอนนี้ค่อยๆ กระเตื้องขึ้นมาบริเวณ 1718 เซนต์ เทียบกันไม่ได้เลยจากที่เคยขึ้นไปสูงกว่า 30 เซนต์

“ผมมั่นใจว่าได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว เพราะเมื่อมาร์จิ้นขึ้นไปถึง 30 เซนต์ ก็มีการแห่ผลิต แต่พอลดลง โรงงานก็ปิดกันมาก บราซิลในฐานะผู้ผลิตรายใหญ่ที่สุด โรงน้ำตาลก็ปิด 1020 แห่ง ขณะที่ความต้องการบริโภคเพิ่มขึ้นทุกปี 23% และยิ่งมีภัยแล้ง ราคาก็จะสูงเร็วขึ้น”

บริษัทมีข้อได้เปรียบในฐานะผู้ผลิตรายใหญ่ จำนวน 8.8 หมื่นตันต่อวัน และอยู่ในอุตสาหกรรมนี้มานาน 50 ปี ดำเนินการปิดความเสี่ยงในหลายๆ ด้าน ทั้งเรื่องความผันผวนของราคาอ้อย โดยอ้างอิงราคาของ อนท. (อ้อยและน้ำตาล)

บริษัทดูแลพี่น้องชาวไร่อ้อยอย่าง ใกล้ชิด นอกจากให้เช็กเกี้ยวแล้ว ยังเปิดโรงเรียนเกษตร ช่วยพัฒนาและส่งเสริมการปลูกให้มีประสิทธิภาพ เพิ่มผลผลิต ต่อไร่ สอนวิธีการใส่ปุ๋ยที่ลอยไปกับอากาศ 30% ให้หญ้ากินปุ๋ยแทนถึง 40% เหลือไปถึงอ้อยเพียง 30% ก็ให้เครื่องมือดายหญ้า ฝังกลบใส่ปุ๋ยส่งตรงไปยังต้นอ้อย ทำให้บริษัทแทบจะไม่มีความเสี่ยงเรื่องปริมาณอ้อยไม่เพียงพอ สามารถผลิตได้ตามแผนงาน ส่งออกไปต่างประเทศ 75% และขายในประเทศ 25% นอกจากนี้ประมาณกลางปีหน้าบริษัทจะผลิตน้ำเชื่อม น้ำตาลทรายขาวบริสุทธิ์พิเศษ

ตลาดภายในประเทศ เราแข็งแรงมาก ลูกค้าเป็น รายใหญ่ๆ ทั้งนั้น เช่น แลคตาซอย ซื้อทั้ง 100% จำนวน 3 แสนกระสอบ โคคาโคลา ก็ซื้อเราถึง 80% น้ำหวานเฮลล์ ซึ่งใช้มานานมาก

สำหรับธุรกิจโรงไฟฟ้า โรงไฟฟ้าขนาด 60 เมกะวัตต์ เริ่มสร้างรายได้เข้ามาตั้งแต่เดือน พ.ย. 2556 ส่วนโรงไฟฟ้าชีวมวลขนาด 50 เมกะวัตต์ อีก 2 โรง รวม 100 เมกะวัตต์ จะเริ่มสร้างรายได้เข้ามาในปลายปีนี้ เฉพาะปัจจัยนี้ช่วยผลักดันให้รายได้ในปี 2558 เติบโตเป็นอย่างมาก

“โรงไฟฟ้าสร้างรายได้เท่าไร ให้คิดเองว่าวันละ 3 ล้านบาท แต่ยังไม่รวมการปิดเพื่อซ่อมบำรุงบ้าง ในบางช่วง”

ส่วนธุรกิจปุ๋ยชีวมวล เอทานอล และธุรกิจ เยื่อกระดาษ ก็เข้ามาตามแผนงานที่วางไว้ ส่งผลให้รายได้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้โครงสร้างรายได้จากธุรกิจน้ำตาลประมาณ 70% จะค่อยๆ ลดลง คาดว่าจะเหลือสัดส่วน 60% ในปี 2559

“ประพันธ์” ย้ำว่า KTIS เป็นหุ้นที่เหมาะสำหรับการถือลงทุนระยะยาว มั่นใจในปัจจัยพื้นฐานที่มีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นแล้ว บริษัทยังคงจ่ายเงินปันผล ที่ดีด้วย

ล่าสุดบอร์ดมีมติอนุมัติให้นำกำไรสะสมจำนวน 1,158 ล้านบาท จ่ายเงินปันผลในอัตราหุ้นละ 0.30 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนประมาณ 3.19% และผลประกอบการงวดไตรมาส 1 ปีนี้ ยังมีกำไรสุทธิถึง 587 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 41 ล้านบาท หรือ 7.50% เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 546 ล้านบาท

ชุนซึเกะ ซึจิยามะ กรรมการ ผู้ช่วยประธานเจ้าหน้าที่บริหารการเงิน กลุ่ม KTIS กล่าวว่า กลุ่มซูมิโตโม คอร์ปอเรชั่น เข้ามาลงทุนระยะยาวใน KTIS เพราะหาไม่ได้แล้วที่จะมีโรงงานน้ำตาลใหญ่ขนาด 5.5 หมื่นตันต่อวัน และยังได้โมลาสและเอทานอลด้วย