จุดพิสูจน์แนวโน้มตลาดหุ้นไทย

การเมืองเป็นปัจจัยหลักๆ ที่สะท้อนออกมาในการลงทุนของตลาดหุ้นไทย โดยเฉพาะระยะสั้นเราเห็นการปรับตัวลดลงของ SET Index ซึ่งในการไล่ปัจจัยในการลงทุน อาจจะมีประเด็นอยู่ 3 ส่วนสำคัญ คือ หนึ่ง ปัจจัยต่างประเทศ โดยเฉพาะการทยอยลด QE ลงของ FOMC สอง ตัวเลขทางเศรษฐกิจของประเทศไทย และสาม ปัจจัยการเมือง ซึ่งต้องเรียนตรงๆ ว่า ปัจจัยสองประเด็นแรกไม่มีผลเลยต่อการลงทุนระยะสั้น เหตุผลก็เพราะการรับรู้ในตลาดหุ้นไปในระดับหนึ่งแล้ว ยกตัวอย่างประเด็นของ QE เราจะพบว่าผลที่มีต่อตลาดทุน ตลาดเงิน และตลาดโลหะมีค่า ในช่วงก่อนมีการประกาศลด และเมื่อมีการลดจริงๆ แล้ว การมีผลต่อราคาน้อยมาก เพราะมีการรับรู้ไว้ในก่อนหน้านี้แล้ว ส่วนประเด็นของเศรษฐกิจของประเทศไทย โจทย์หลักๆ ที่ทำให้การเติบโตของเศรษฐกิจไทยที่ไม่ดี ก็เนื่องจากปัจจัยทางการเมืองที่ไม่แน่นอน ทำให้การใช้นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจไม่เกิดขึ้น เพราะฉะนั้น กรณีปัจจัยการเมืองคลี่คลาย ก็น่าจะเชื่อได้ว่า เศรษฐกิจก็จะมีการฟื้นตัวขึ้นมาได้ด้วยตัวเอง

จากเหตุผลดังกล่าว การประเมินแนวโน้มตลาดหุ้นไทย ปัจจัยที่มีนัยสำคัญจึงขึ้นอยู่กับปัจจัยการเมือง และการเคลื่อนไหวของ SET Index ในระยะสั้นก็บ่งชี้เช่นนั้น เพราะฉะนั้น การประเมินแนวโน้มหุ้นไทยในช่วงนี้ ถ้าสามารถคาดการณ์ปัจจัยการเมืองได้ ก็สามารถทำนายทิศทาง SET Index ในระยะสั้นได้เช่นกัน แต่สิ่งที่ยากก็คือ ไม่น่าจะมีการคาดการณ์ได้ถูก และกรณีดูจากประวัติศาสตร์จะพบว่า หลายครั้งที่เราเห็นว่าการเมืองไทยไม่มีทางออก เมื่อเวลาผ่านไป กลับมีทางออกได้อย่างรวดเร็ว เพราะฉะนั้น ไม่มีอะไรแน่นอนสำหรับการเมืองไทย ปัญหาที่เกิดขึ้นก็คือ เมื่อตลาดหุ้นมาผูกติดกับปัจจัยการเมือง และปัจจัยการเมืองไม่สามารถที่คาดการณ์ได้นักลงทุนจะทำตัวอย่างไร สิ่งหนึ่งที่ต้องยอมรับว่า ก็คือ ในแง่ของการประเมินมูลค่า เป็นที่ยอมรับว่า SET Index ณ บริเวณ 1,200-1,300 ไม่แพงในค่า P/E ที่ต่ำกว่า 13 เท่า แต่ปัญหาก็คือ ตัวเลขของ SET Index ณ ปัจจุบันอยู่ที่ 1,379.02 จุด อยู่ในช่วงกึ่งกลาง แต่กรณีเราใส่แนวคิดในเชิงการวิเคราะห์ทางเทคนิคลงไปจะพบว่า 1,380-1,400 เป็นจุดในการตัดสินแนวโน้มตลาดขาขึ้นจะสิ้นสุดหรือไม่ เหตุผลก็คือ ตั้งแต่ต้นปี SET Index ได้เคลื่อนไหวในลักษณะ Uptrend โดยมีจุดสูงสุดเพิ่มขึ้นจุดต่ำสุดยกสูงขึ้น กรณีต่ำกว่า 1,380 จะแสดงว่าแนวโน้มขาขึ้นจะยุติ ซึ่งอาจจะกลายเป็นการแกว่งตัวออกด้านข้างหรือลงก็เป็นไปได้ทั้งนั้น ฉะนั้น เราอาจจะใช้ 1,380 เป็นจุดตัดสินใจก็ได้

แต่อย่างไรก็ตาม กรณีการประเมินภาพใหญ่ ก็น่าจะมองได้ว่า กรณีรอบนี้หลุด 1,380 หรือไม่ จุดสูงสุดในปีนี้ก็น่าจะเกิน 1,426 เพราะตัวเลขควรจะเป็นระดับ 1,500 จุด มากกว่าตัวเลข ณ ปัจจุบัน ส่วนกลุ่มหุ้นที่ยังถือว่าเป็นบวกในการเลือกลงทุน ยังเน้นการลงทุนในกลุ่มพลังงาน ปิโตรเคมี และกลุ่มเดินเรือ

หมายเหตุ : ท่านนักลงทุนสามารถเข้าติดตามข้อมูลหรือเล่นกราฟได้ที่ http://www.aekinvestment.com/ ซึ่งการทะเบียนลองใช้เบื้องต้นจะไม่มีค่าใช้จ่ายครับ