หากการเมืองมีพัฒนาการที่ดีขึ้น...ตลาดจะแกว่งขึ้นก่อนเทศกาลปันผล

ทิศทางตลาดหุ้นไทยในสัปดาห์ที่ผ่านมา แกว่งตัวออกด้านข้างก่อนมีช่วงปรับตัวขึ้นในท้ายสัปดาห์ จากปัจจัยทางด้านการเมืองที่มีแนวโน้มหาทางออกได้มากขึ้น กลับมาหนุนตลาดในช่วงปลายสัปดาห์ โดยทาง กปปส.เปิดทางในการเจรจา แต่ยังไม่มีการตอบรับอย่างเป็นทางการจากรัฐบาล ภาพรวมแนวโน้มทางการเมืองที่ดีขึ้นส่งผลบวกต่อตลาดหุ้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิ ต่อเนื่อง ในขณะที่นักลงทุนสถาบันซื้อสุทธิเช่นเดียวกัน

ทิศทางในสัปดาห์นี้ หากปัจจัยการเมืองไม่กลับมาส่งผลลบต่อตลาดมากแล้ว คาดว่าตลาดมีโอกาสกลับมาปรับตัวขึ้นในช่วงสั้น เป็นการปรับตัวขึ้นตามเหตุผลทางด้าน ฤดูกาลที่มักจะมีช่วงปรับตัวขึ้นก่อนที่จะมีการจ่ายปันผล โดยระดับการขึ้นของตลาด หากดูในอดีตพบว่า ผลตอบแทนเฉลี่ยของ SET Index ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาในเดือน มี.ค.และ เม.ย. ปรับตัวขึ้นถึง 3.92% และ 4.05% โดยเราประเมินว่าแรงซื้อหลักของตลาดจะยังคงมาจากนักลงทุนสถาบันต่อเนื่องนับตั้งแต่ต้นปี

อย่างไรก็ตาม ประเด็นที่ตลาดจับตาในช่วงนี้ นอกจากประเด็นการเมืองจะเป็นข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐ เนื่องจากประธานเฟดแถลงให้ความสนใจการชะลอตัวเศรษฐกิจสหรัฐในช่วงนี้ว่าเป็นผลจากอากาศมากเพียงใด โดยจะเชื่อมโยงไปเรื่อง QE และในกรณีที่ดีหากมีการลด QE ช้ากว่าที่ตลาดคาดจะเป็นปัจจัยหนุนตลาด

ส่วนปัจจัยในประเทศ หากประเด็นทางด้านการเมือง ในกรณีที่ดีที่สุดกลับมาเป็นปกติ (แม้ว่าในเบื้องต้นเราคาดว่าโอกาสเกิดขึ้นยังเป็นไปได้น้อย) สามารถหาทางออกหรือตกลงกันได้ จะส่งผลให้ตลาดมีโอกาสกลับไปซื้อขายใกล้เคียงกับหุ้นในกลุ่ม TIPS ได้ นับตั้งแต่ต้นปีผลตอบแทน SET Index อยู่ที่ 2.04% ต่ำกว่าอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์ที่ 9.66% และ 9.08% ตามลำดับ ทำให้แย่กว่าเพื่อนบ้านประมาณ 7%

แนวโน้มราคาทองคำ ระยะสั้นคาดว่าการปรับตัวขึ้นของทองคำโลกจะเริ่มจำกัด ในขณะที่ปัจจัยหนุนทองคำในประเทศจะเป็นค่าเงินบาทที่มีโอกาสอ่อนค่า หากปัจจัยทางด้านการเมืองยังไม่สามารถหาทางออกได้ โดยแนวต้านอยู่ที่ 1,345 และ 1,360 เหรียญสหรัฐ ในขณะที่แนวรับอยู่ที่ 1,320 และ 1,310 เหรียญสหรัฐ

กลยุทธ์การลงทุน เราแนะนำให้นักลงทุนติดตามปัจจัยการเมืองประกอบ หากไม่มีเหตุการณ์รุนแรง แนะนำให้ซื้อสะสมช่วงอ่อนตัวลง เนื่องจากคาดว่าตลาดหุ้นจะมีช่วงปรับตัวขึ้นก่อนที่จะประกาศจ่ายเงินปันผลและ XD โดยแนวต้านที่มีนัยสำคัญ อยู่ที่ 1,345 จุด ให้ระวังแรงเทขายหากมีช่วงทดสอบ ในขณะที่แนวรับอยู่ที่ 1,3001,290 จุด ส่วนทองคำแนะนำให้รอการพักฐานก่อนค่อยเข้าซื้อตามแนวรับ