เศรษฐกิจยุโรปพ้นเหวได้เวลาไปลงทุน??

ภาพรวมเศรษฐกิจโลกที่ฟื้นตัว นำโดยกลุ่มประเทศขนาดใหญ่ในกลุ่ม 3จี ได้แก่ สหรัฐ ยุโรป และญี่ปุ่น เป็นโอกาสในการกระจายเงินออกไปลงทุน แต่เมื่อเปรียบเทียบมูลค่าหุ้นแล้ว ผู้จัดการกองทุนมองว่าหุ้นยุโรปยังมีราคาถูก ในขณะที่เศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัว

สมจินต์ ศรไพศาล กรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) ทหารไทย กล่าวว่า ปัจจุบันเริ่มเห็นทิศทางและตัวเลขเศรษฐกิจหลักๆ ของกลุ่มประเทศยุโรปปรับตัวดีขึ้นโดยลำดับ อาทิ ระดับดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจของกลุ่มยุโรปได้ปรับค่าเฉลี่ยระยะยาวมาอยู่ที่ 100 ซึ่งเป็นระดับที่สูงสุดตั้งแต่เกิดวิกฤตหนี้สาธารณะ

“หากมองในแง่ของราคาหุ้นของกลุ่มตลาดพัฒนาแล้ว มองว่า หุ้นยุโรปมีราคาถูกสุดในเชิงอัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้น (พี/อี) และราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (พี/บีวี) ในหลายๆ ประเทศ ซึ่งยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในช่วง 15 ปีที่ผ่านมาค่อนข้างมากและเป็นกลุ่มประเทศที่ผ่านเศรษฐกิจถดถอยมาไม่นานและกำลังฟื้นตัวจึงได้เปรียบประเทศอื่น” สมจินต์ กล่าว

อย่างไรก็ตาม หากมองเรื่องการกระจายตัวของธุรกิจ ต้องยอมรับว่า ดัชนี S&P 500 มีความหลากหลายบริษัทมีการกระจายลงทุนทั่วโลก แต่การที่หุ้นสหรัฐปรับตัวขึ้นมา 2 ปีต่อเนื่อง ทำให้มูลค่าหุ้นสหรัฐเริ่มขึ้นมาอยู่ในระดับที่ไม่ถูกแล้ว การลงทุนอาจต้องมองในระยะกลางและระยะยาว

สำหรับตลาดหุ้นญี่ปุ่น ราคาหุ้นอาจไม่ต่ำเหมือนหุ้นยุโรป แต่คนให้น้ำหนักในเรื่องของนโยบายภาครัฐดันมาตรการทางการเงินและการปฏิรูปประเทศ ที่จะหนุนให้มาตรการต่างๆ มีประสิทธิภาพเมื่อเทียบในอดีต

ทั้งนี้ ปี 2556 ตลาดหุ้นญี่ปุ่นให้ผลตอบแทนสูงสุด 57% รองลงมาหุ้นสหรัฐ ดัชนีแนสแด็ก ผลตอบแทน 38% ดัชนี S&P 500 ผลตอบแทน 30% ดัชนีดาวโจนส์ 26% ในขณะที่ตลาดหุ้นยุโรปหลายประเทศยังขยับไม่มาก กรีซและเดนมาร์กอยู่ที่ 28% ฝรั่งเศส 22% สเปนและเยอรมนี 21% สวิตเซอร์แลนด์ 20% อังกฤษและอิตาลี 17%

สมจินต์ กล่าวว่า ในโอกาสที่ต่างประเทศฟื้นตัว จึงแนะนำให้นักลงทุนไทยจัดทัพลงทุนด้วยมุมมองแบบ Global Investor แน่นอนว่า สินทรัพย์หลักยังคงอยู่ในหุ้นไทยและแนะนำให้แบ่งเงินบางส่วนไปกระจายการลงทุนในต่างประเทศ เพื่อให้พอร์ตมีโอกาสสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้น

โชติกา สวนานนท์ กรรมการผู้อำนวยการ บลจ.ไทยพาณิชย์ กล่าวว่า การลงทุนในช่วงนี้เป็นโอกาสดีในการกระจายสินทรัพย์ไปลงทุนต่างประเทศ โดยเฉพาะเศรษฐกิจในกลุ่มประเทศยุโรปที่มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง แม้ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่แต่เชื่อว่าผ่านจุดต่ำสุดแล้วและน่าจะเป็นจังหวะดีในการลงทุนหุ้นยุโรป

“ภาพรวมตลาดหุ้นในยุโรปปรับขึ้นตั้งแต่ปี 2555 สะท้อนการฟื้นตัวเบื้องต้นของเศรษฐกิจและด้วยมูลค่าหุ้นในปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำ พี/อีที่ระดับ 13 เท่า ขณะที่อัตราการเติบโตกำไรต่อหุ้นมีแนวโน้มปรับขึ้นในอนาคต ทำให้พี/อียังอยู่ในระดับเท่าเดิม ซึ่งถ้าเศรษฐกิจฟื้นตัวต่อเนื่องก็จะทำให้การเติบโตของกำไรต่อหุ้นมีโอกาสปรับขึ้นต่อเนื่อง ทำให้มูลค่าของตลาดปัจจุบันอยู่ในระดับที่น่าสนใจ เป็นโอกาสที่ดีสำหรับลงทุนหุ้นยุโรปในช่วงนี้” วิน อุดมรัชต วนิชย์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บลจ.วรรณ กล่าว

แน่นอนว่าแม้ยุโรปจะฟื้นตัว แต่นักลงทุนไม่ควรนำเงินลงทุนทั้งก้อนออกไปลงทุน เพียงแต่ให้เป็น 1 ในประเทศที่ควรมีไว้ในพอร์ตการลงทุน...