ลดน้ำหนักหุ้นอสังหาฯยอดขายไม่ถึงฝัน

บล.ธนชาตลดน้ำหนักการลงทุนหุ้นอสังหาฯ เหลือต่ำกว่าตลาด คาดยอดขายโตต่ำกว่าคาด เปิดโครงการใหม่อืด

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ธนชาต ออกบทวิเคราะห์ปรับลดน้ำหนักการลงทุนหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เป็นน้อยกว่าตลาด (Underweight) จากเดิมเท่ากับตลาด เนื่องจากภาวะการเมืองขาดเสถียรภาพยาวนานกว่าคาด มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจและการบริโภค ทำให้ผู้ประกอบการมีแนวโน้มเปิดโครงการใหม่ลดลง จึงปรับลดประมาณการยอดขายปี 2557 ลงจากเดิม คาดว่าจะเติบโต 24% เหลือ 22% หรือ 1.49 แสนล้านบาท จากปี 2556 ที่ 1.92 แสนล้านบาท

นอกจากนี้ ยังมีอัตราปฏิเสธการให้กู้มีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อคุณภาพยอดโอนรอรับรู้รายได้ (Backlog)

สำหรับแนวโน้มผลการดำเนินการในปี 2557 ของหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ 7 บริษัท ที่ฝ่ายวิเคราะห์ครอบคลุมคาดว่าจะหดตัว 3.7% เหลือ 2.36 หมื่นล้านบาท

ทั้งนี้ หุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ยังไม่เข้าเงื่อนไขการลงทุน 2 ใน 3 ข้อ ได้แก่ 1.ได้รับผลกระทบจากปัญหาการเมืองจำกัด 2.ให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง56% 3.ได้รับผลดีจากค่าเงินบาทอ่อนและเศรษฐกิจโลกฟื้นตัว ทำให้ยังไม่นำหุ้นกลุ่มนี้จัดเข้ามาในพอร์ตกลยุทธ์การลงทุน

ด้าน นายอธิป พีชานนท์ กรรมการผู้จัดการ บริษัท ศุภาลัย (SPALI) กล่าวว่า ในช่วงเดือน เม.ย. น่าจะได้ข้อสรุปวงเงินในการออกหุ้นกู้ โดยมีแผนที่จะออกภายในปีนี้เพื่อใช้เป็นเงินทุนขยายโครงการใหม่ ลดการพกู้ยืมจากสถาบันการเงิน

การออกหุ้นกู้ในช่วงนี้จะได้ต้นทุนดอกเบี้ยที่ไม่สูงนัก เฉลี่ยอัตราที่ธนาคารพาณิชย์เรียกเก็บจากลูกค้ารายใหญ่ชั้นดี (MLR) และเป็นการล็อกต้นทุนการเงิน เพราะในระยะยาวทิศทางดอกเบี้ยมีโอกาสปรับขึ้น

“ตอนนี้กำลังพิจารณาการหุ้นกู้เพราะมีต้นทุนไม่สูง ส่วนสภาพคล่องปีนี้มั่นใจว่าไม่มีปัญหาเพราะจะมียอดโอนรับรู้เป็นรายได้ประมาณ 1.92 หมื่นล้านบาท จากยอดรอโอนที่มีมากกว่า 3 หมื่นล้านบาท วงเงินกู้จากแบงก์มีพร้อม ซึ่งที่ผ่านมาก็ไม่เคยใช้เต็มวงเงินที่ได้” นายอธิป กล่าว

สำหรับแผนการเปิดโครงการใหม่ในปีนี้ยังเดินหน้าแผนงานเดิมจำนวน 24 โครงการ มูลค่ารวมประมาณ 3 หมื่นล้านบาท และตั้งยอดขายในปีนี้อยู่ที่ 2.2 หมื่นล้านบาท เติบโต 15% จากความต้องการที่อยู่อาศัยขยายตัว

อย่างไรก็ดี แม้ธนาคารพาณิชย์จะเข้มงวดการเพิ่มคุณสมบัติของผู้กู้ แต่ยังไม่ได้มีผลให้ยอดปฏิเสธการให้กู้เพิ่มขึ้น

ด้านดัชนีหมวดอสังหาริมทรัพย์ ปิด224.77 จุด ลดลง 3.18 จุด หรือ 1.4% ลดลงมากกว่าตลาดที่รูดลง 1.24%