กองหุ้นแห่กอดเงินสดเพิ่ม

หวั่นการเมืองยืดเยื้อกดกำไรบจ.ต่ำ10%เล็งดัชนีแตะ1,200จุดรอเก็บหุ้นถูก

กองทุนหุ้นกอดเงินสดเพิ่ม หวั่นการเมืองยืดเยื้อลดประมาณการดัชนีกำไรบริษัทจดทะเบียน

นายประเสริฐ ขนบธรรมชัย รองกรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) กสิกรไทย เปิดเผยว่า ในช่วงนี้กองทุนหุ้นของ บลจ.กสิกรไทย ถือเงินสดประมาณ 10% ซึ่งมากขึ้นกว่าปกติที่จะถือไว้ประมาณ 5% เพื่อรอจังหวะที่ราคาหุ้นปรับลดลงมามาก โดยจะเข้าไปทยอยซื้อเมื่อเห็นว่าราคาเหมาะสม

“อย่างไรก็ตาม จะไม่รีบร้อนเข้าไปซื้อ แต่จะค่อยๆ ทยอยสะสม เนื่องจากคาดว่าสถานการณ์ทางการเมืองอาจจะยืดเยื้อ” นายประเสริฐ กล่าว

พร้อมกันนี้ นายประเสริฐ กล่าวว่า บลจ.กสิกรไทย ปรับลดประมาณการดัชนีตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในปี 2557 เหลือ 1,420 จุด จากเดิมที่เคยประเมินไว้ที่ 1,500 จุด พร้อมกับปรับลดประมาณการกำไรของบริษัทจดทะเบียนเหลือ 10% จากเดิม 17% เนื่องจากได้รับผลกระทบจากปัจจัยทางการเมือง

นายสุพงศ์วร เมี้ยนโภคา ผู้จัดการอาวุโส ฝ่ายจัดการลงทุน บลจ.แอสเซท พลัส กล่าวว่า สถานการณ์ทางการเมืองในประเทศที่ยังยืดเยื้อและยังไม่เห็นภาพการจัดตั้งรัฐบาลขึ้นได้ ทำให้บริษัทได้ปรับกลยุทธ์การบริหารกองทุน โดยลดสัดส่วนการถือครองหุ้นลงเพื่อลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

“การเมืองในตอนนี้ยังมีความไม่แน่นอนสูง แม้จะมีการเลือกตั้งในวันที่ 2 ก.พ. แต่ไม่รู้ว่าจะเป็นอย่างไรต่อไป ซึ่งหากนักลงทุนเกิดความกลัวมากขึ้นก็อาจเทขายหุ้นออก โดยไม่ได้สนใจปัจจัยพื้นฐาน เราจึงประเมินความเสี่ยงมีมากกว่าโอกาสที่หุ้นจะขึ้น” นายสุพงศ์วร กล่าว

อย่างไรก็ดี หากสถานการณ์ทางการเมืองยังยืดเยื้อออกไป จะส่งผลต่อการเติบโตของเศรษฐกิจและกำไรบริษัทจดทะเบียนในตลาด ซึ่งหากไตรมาสแรกนี้ปัญหาการเมืองยังไม่จบ บริษัทคงจะต้องกลับมาปรับประมาณการเป้าหมายกำไรบริษัทจดทะเบียนใหม่ จากต้นปีที่ผ่านมาได้คาดการณ์ว่าจะมีกำไรประมาณ 10-12% ลดลงจากก่อนหน้าที่จะมีปัญหาการเมืองซึ่งมองไว้ 12-15% และมองกรอบดัชนีอยู่ที่ 1,200-1,350 จุด ในช่วงครึ่งแรกของปี เพราะยังไม่มีปัจจัยบวกที่จะหนุนให้ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นได้ โดยเฉพาะในไตรมาสแรกของปีนี้

“เรายังมองว่าการเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียนในระดับ 10% น่าจะพอมีโอกาส แต่หากการเมืองยังยืดเยื้อไปถึงไตรมาส 2 อาจทำให้การเติบโตของกำไรต่ำกว่า 10% ก็มีความเป็นไปได้ เพราะตอนนี้ตัวเลขการบริโภคก็ไม่ค่อยดี การลงทุนเอกชนน้อย เกษตรกรไม่มีเงินจากปัญหาการจำนำข้าว รวมถึงโครงการภาครัฐก็ชะลอ” นายสุพงศ์วร กล่าว

พร้อมกับระบุว่า ไตรมาสแรกของปีนี้คงยังไม่เห็นข่าวด้านบวกที่จะหนุนให้ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นได้ รวมทั้งการลดวงเงินมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (คิวอี) ของธนาคารกลางสหรัฐยังกดดันตลาด แม้ขณะนี้ราคาหุ้นไทยถือว่าถูกที่สุดเมื่อเทียบประเทศในกลุ่ม TIP (ไทย อินโดนีเซียและฟิลิปปินส์) แต่ไม่มีปัจจัยบวกที่จะหนุนให้หุ้นขึ้นได้ ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้จึงมองกรอบดัชนีอยู่ที่ 1,200-1,350 จุด

นายสุพงศ์วร กล่าวว่า แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยนโยบาย คาดว่าคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) คงยังไม่ปรับลดดอกเบี้ยเร็ว เนื่องจากเศรษฐกิจชะลอตัว ในขณะที่เงินบาทอ่อนค่าทำให้เงินเฟ้อเริ่มสูงจากการนำเข้าน้ำมันที่แพงขึ้น ซึ่งการประชุมครั้งที่ผ่านมามีมติให้คงดอกเบี้ย ก็เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ แต่โดยรวมคงได้เห็นดอกเบี้ยลงได้อีกครั้ง

นายชาคริต พืชพันธุ์ รองกรรมการผู้จัดการ สายบริหารกองทุน บลจ.เอ็มเอฟซี กล่าวว่า บริษัทยังไม่ได้ปรับลดเป้าหมายดัชนีหุ้นและการเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียนในปีนี้ลง โดยขอดูการเมืองไปอีกระยะหนึ่ง ซึ่งปลายปีที่ผ่านมาคาดการณ์ดัชนีอยู่ที่ 1,500 จุด กำไรบริษัทจดทะเบียนเติบโต 12% ซึ่งระดับดังกล่าวอยู่บนสมมติฐานเศรษฐกิจชะลอตัวลงแล้ว

“เดือน ก.พ.นี้ คงน่าจะเห็นภาพการเมืองว่าเป็นอย่างไร จะยืดเยื้อมากน้อยแค่ไหนแล้วค่อยมาปรับกำไรลงอีกครั้ง ขณะเดียวกันกองทุนของบริษัทได้เพิ่มสัดส่วนการถือเงินสดมากขึ้นกว่าภาวะปกติ โดยทั่วไปในอุตสาหกรรมกองทุนรวมจะถือเงินสดประมาณ 57% ในสถานการณ์ปกติ แต่ถ้าไม่ปกติก็น่าจะถือเงินสดมากกว่า 7%” นายชาคริต กล่าว

อย่างไรก็ตาม การจะกลับเข้าไปลงทุนเพิ่มหากดัชนีปรับตัวลงต่ำกว่าระดับ 1,200 จุด โดยหุ้นที่จะเข้าลงทุนจะต้องเป็นหุ้นที่ราคาลงมามากเมื่อเทียบกับมูลค่าหุ้นที่เหมาะสมและซื้อขายบนสัดส่วนกำไรต่อราคาหุ้น (พี/อี) ที่ต่ำ ในช่วง 4-5 ปี ถือว่าน่าสนใจและหากเป็นหุ้นที่มีอัตราการจ่ายเงินปันผลสูงและกำไรไม่ได้ถูกกระทบจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว

สำหรับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในปีนี้คาดการณ์ว่ากนง.มีโอกาปรับลดดอกเบี้ยลงอีกครั้งในครึ่งปีแรก เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ