BTSCเกรดเพิ่มตามแบงก์ค้ำประกัน

ฟิทช์ฯ เพิ่มเครดิตหุ้นกู้ BTSC ตามผู้ค้ำประกันคือ BAY และคงเครดิต SCC บริษัทลงทุนเพิ่ม

บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ประกาศปรับเพิ่มอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของหุ้นกู้บริษัท ระบบขนส่งมวลชนกรุงเทพ (BTSC) จำนวน 3 ชุด มูลค่ารวม 6,400 ล้านบาท ซึ่งได้รับการค้ำประกันการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยโดยไม่มีเงื่อนไข และไม่สามารถเพิกถอนได้โดยธนาคารกรุงศรีอยุธยา (BAY) เป็น “AAA(tha)” จาก “AA(tha)” แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ

หุ้นกู้ดังกล่าวประกอบด้วยหุ้นกู้มูลค่า 3,600 ล้านบาท ครบกำหนดไถ่ถอนเดือน ส.ค. 2557 หุ้นกู้มูลค่า 1,500 ล้านบาท ครบกำหนดไถ่ถอนเดือน ส.ค. 2558 และหุ้นกู้มูลค่า 1,300 ล้านบาท ครบกำหนดไถ่ถอนเดือน ส.ค. 2559

การประกาศเพิ่มอันดับเครดิตของหุ้นกู้ของ BTSC เป็นผลจากการปรับเพิ่มอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ BAY เป็น “AAA(tha)” จาก “AA(tha)” หลังจาก Bank of TokyoMitsubishi UFJ, Ltd.’s หรือ BTMU ซึ่งได้รับการจัดอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวที่ “A” แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ เข้าถือหุ้นใน BAY ในสัดส่วน 72.01%

อันดับเครดิตของหุ้นกู้สะท้อนถึงการค้ำประกันการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยโดยไม่มีเงื่อนไข และไม่สามารถเพิกถอนได้จาก BAY ดังนั้นอันดับเครดิตของหุ้นกู้จึงเท่ากับอันดับเครดิตของผู้ค้ำประกัน

สำหรับปัจจัยลบที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต คือ การเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิตของ BAY ไปในทางลบ

อันดับเครดิตของหุ้นกู้อยู่ในระดับสูงสุดของอันดับเครดิตภายในประเทศ ดังนั้นอันดับเครดิตจึงไม่มีโอกาสที่จะถูกปรับเพิ่มจากอันดับเครดิตปัจจุบัน

นอกจากนั้น ฟิทช์ฯ คงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัท ปูนซิเมนต์ไทย (SCC) ที่ “A(tha)” อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นที่ “F1(tha)” และอันดับเครดิตภายในประเทศของหุ้นกู้ไม่มีหลักประกันและไม่ด้อยสิทธิของ SCC ที่ “A(tha)” แนวโน้มเครดิตมีเสถียรภาพ

ปัจจัยที่ทำให้คงอันดับเครดิต SCC คือ แผนการลงทุนที่เพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายเพื่อการลงทุนจะเพิ่มขึ้นในปี 2557-2558 เพื่อขยายธุรกิจของบริษัท โดยเฉพาะประเทศในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ โดยจะลงทุนในธุรกิจปูนซีเมนต์และวัสดุก่อสร้างเป็นส่วนใหญ่ เนื่องจากแผนการลงทุนที่เพิ่มขึ้น

ฟิทช์ฯ คาดว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิที่ปรับปรุงแล้วต่อกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และค่าเช่า (รวมเงินปันผลรับจากบริษัทร่วม) ของบริษัท น่าจะอยู่ที่ระดับ 33.5 เท่า ในปี 2557 (อัตราส่วนดังกล่าวอยู่ที่ประมาณ 3 เท่า ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2556) และน่าจะปรับลดลงต่ำกว่า 3 เท่าหลังจากนั้น เนื่องจากรายได้จากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นจากการขยายธุรกิจ รวมถึงการเติบโตของธุรกิจปัจจุบัน