กลุ่มไอซีทีกำไรปีนี้ยังโต

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ฟินันเซีย ไซรัส คงน้ำหนักการลงทุนปานกลาง สำหรับกลุ่มไอซีที โดยคาดกำไรปกติในปี 2557 ของกลุ่มเติบโต 17.6% ดีขึ้นจากปี 2556 ที่คาดเติบโตเพียง 3.4% แต่สาเหตุหลักมาจากบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น (TRUE) ที่คาดว่าผลขาดทุนจะลดลงอย่างมากในปีนี้

หากไม่รวม TRUE พบว่ากำไรปกติของทั้งกลุ่มจะขยายตัว 10.5% ต่ำกว่าการขยายตัวของทั้งตลาดที่คาดขยายตัว 15% ทั้งนี้ บริษัทที่คาดว่าการเติบโตของกำไรในปีนี้จะโดดเด่น ได้แก่ บริษัท ไทยคม (THCOM) (ราคาเป้าหมาย 46 บาท) และบริษัท จัสมิน (JAS) (ราคาเป้าหมาย 9 บาท) ทั้งสองจึงเป็นหุ้นที่แนะนำ

นอกจากนี้ ยังชอบบริษัท ชิน คอร์ปอเรชั่น (INTUCH) ราคาเป้าหมาย 102 บาท เนื่องจากราคาหุ้นปรับลงมามากจนทำให้อัตราผลตอบแทนปันผลอยู่ในระดับน่าสนใจที่ 6.4%

ขณะที่กลุ่มผู้ประกอบการวางระบบยังไม่มีปัจจัยหนุน ต้องรอการเมืองคลี่คลายกำไรของกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ธุรกิจมือถือโตดีกว่าปีก่อน แต่ค่าใช้จ่ายลงทุนเครือข่ายและการตลาดยังกดดันกำไรใน ครึ่งหลังปีนี้กำไรของกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ธุรกิจมือถือโตดีกว่าปีก่อน แต่ค่าใช้จ่ายลงทุนเครือข่ายและการตลาดยังกดดันกำไรในครึ่งแรกปีนี้

บล.ฟินันเซีย ไซรัส คาดกำไรของบริษัทผู้ให้บริการมือถือในปี 2556 และต่อเนื่องไปถึงกลางปี 2557 จะยังถูกกดดันจากค่าใช้จ่ายลงทุนเครือข่ายและค่าใช้จ่ายการตลาดเพื่อกระตุ้นลูกค้าย้ายเข้าระบบ 3G 2.1 กิกะเฮิรตซ์ ต่อเนื่อง

ขณะที่คาดรายได้บริการ (ไม่รวม IC) โตในอัตราไม่สูงที่ 46% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยเสี่ยงเศรษฐกิจชะลอตัวและการแข่งขันที่สูงขึ้น ก่อนที่ผลประโยชน์ด้าน ประหยัดต้นทุน (จากอัตราค่าใบอนุญาตที่ต่ำกว่าอัตราค่าสัมปทานเดิม) จะเริ่มมีนัยสำคัญมากขึ้นในครึ่งหลังปีนี้ คาดกำไรปกติทั้งกลุ่มปี 2557 โต 17.6% จากปีก่อนโต 3.4% จาก TRUE ที่ขาดทุนลดลงมาก

ทั้งนี้ คาดกำไรปกติปี 2557 กลุ่มไอซีทีเติบโต 17.6% ดีขึ้นมากจากปี 2556 ที่คาดเติบโตเพียง 3.4% สาเหตุหลักมาจากผลขาดทุนของ TRUE ที่คาดว่าจะลดลงอย่างมากจากปีก่อนที่ 9,200 ล้านบาท เป็นขาดทุน 5,700 ล้านบาท ในปีนี้ หากไม่รวม TRUE เราคาดกำไรของทั้งหลุ่มเติบโต 10.5% ดีขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อนที่คาดโต 7% แต่ยังต่ำกว่าทั้งตลาดที่คาดโต 15%

อย่างไรก็ตาม คาดว่า THCOM จะมีกำไรที่โตเด่นสุดในกลุ่ม 29% (ต่อเนื่องจากปีก่อนที่คาดโต 150%) ตามด้วยบริษัท จัสมิน (JAS) ที่คาดกำไรปกติโต 19% (แม้จะปรับกำไรลงจากเดิม 6% ก็ตาม) ส่วนกลุ่มบริษัทที่ให้บริการมือถือก็มีกำไรที่ดีขึ้นกว่าปีก่อนจากต้นทุนค่าสัมปทานที่ลดลงเต็มปี

แต่เชื่อว่าจะเห็นผลชัดเจนในครึ่งหลังของปีนี้โดยในช่วงครึ่งปีแรก ต้นทุนค่าใช้จ่ายและค่าการตลาดจะยังกดดันผลประกอบการ จากคาดการณ์การเติบโตเฉลี่ยของกำไรปกติในปี 2557 ของกลุ่ม ไอซีที ที่ยังไม่โดดเด่นเทียบกับการขยายตัวของบริษัทในตลาดหุ้น

จำนวนผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ของไทย ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2556 รวมเกือบ 89 ล้านราย เพิ่มสุทธิเพิ่มขึ้นจากสิ้นปีก่อนประมาณ 6 ล้านราย โดยลูกค้าส่วนใหญ่ประมาณ 90% ยังคงเป็นผู้ใช้บริการประเภทบัตรเติมเงิน ที่เหลือเป็นประเภทรายเดือน

บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) ยังครองส่วนแบ่งการตลาดมากสุด ที่ 44% ตามมาด้วยบริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น (DTAC) 30.9% และ TRUEMOVE (รวม TRUEMOVE H) 26% แต่หากคิดส่วนแบ่งตลาดตลาดในด้านรายได้ ADVANC จะมีสัดส่วน 51% (ลดลงจากสิ้นปีก่อนที่ 53%) DTAC 32% (เพิ่มจากสิ้นปีก่อนที่ 31%) และ TRUEMOVE 17% (เพิ่มจากสิ้นปีก่อนที่ 16%)

ฐานจำนวนผู้ใช้บริการมือถือในระยะยาวยังมีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่อง แม้อัตราการเข้าถึงประชากรของไทยอยู่ในระดับสูงที่ 120% ณ สิ้นปี 2554 (เพิ่มจาก 113% ในปี 2554 และ 104% ในปี 2553) แต่ยังต่ำกว่าหลายๆ ประเทศในภูมิภาคเอเชีย (เช่น ไต้หวัน 126% มาเลเซีย 141% สิงคโปร์ 153% ฮ่องกง 228%) จึงยังมีแนวโน้มขยายตัวได้อีก ส่วนหนึ่งจากแนวโน้มของ Multiple SIMS จากการใช้งานอินเทอร์เน็ตเคลื่อนที่และบริการด้านข้อมูลกับเครื่อง Tablet หรือเครื่อง Notebook เพิ่มขึ้น 2 จำนวนผู้ใช้บริการโทรศัพท์มือถือโตต่อเนื่อง

รายได้ NonVoice ยังเติบโตสูง แต่รายได้บริการ บริการด้านเสียง (Voice) ชะลอลง โดยได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจชะลอตัวและการชะลอตัวของกำลังซื้อตามภาวะเศรษฐกิจ การแข่งขันด้านราคาที่สูงขึ้น รวมทั้งผู้ใช้บริการหันไปใช้ Application ด้าน Social Network ต่างๆ เช่น Line Facebook มากขึ้น ส่งผลให้รายได้ ชะลอ Voice ลงต่อเนื่องในช่วง 34 ไตรมาสที่ผ่านมา แม้รายได้จากบริการด้าน NonVoice ยังเติบโตสูง

คาดปี 2556 โตต่อเนื่องในระดับ 20-40% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (โดยรายได้ NonVoice ของ ADVANC โตในอัตรา 20-25% ยังด้อยกว่าของคู่แข่งอันดับ 2 และ 3 คือ DTAC และ TRUE ที่โต 4045% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน) และปี 2557 คาดโตในอัตรา15-25% และมีสัดส่วนรายได้ของ NonVoice เพิ่มเรื่อยๆ จากสิ้นปี 2555 ที่ 25-30% เพิ่มเป็นระดับ 30-40%

อย่างไรก็ตาม จากสัดส่วนรายได้จากบริการด้าน Voice ที่ยังเป็นสัดส่วนมากสุดในโครงสร้างรายได้บริการรวม (ไม่รวม IC) ที่ 62-67% (แม้เป็นสัดส่วนที่ลดลงเรื่อยๆ ก็ตาม) ทำให้รายได้บริการมือถือรวม (ไม่รวม IC) เติบโตในอัตราไม่มากนัก