ธุรกิจไซส์กลางส่อต้นทุนพุ่ง

ไทยพาณิชย์ระบุสหรัฐลดคิวอีลงเจอดีแน่เงินลงทุนตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่ลดฮวบ

ไทยพาณิชย์หวั่น หากสหรัฐลดคิวอีอาจปิดประตูธุรกิจไซส์กลางออกหุ้นกู้ เพราะต้นทุนแพงจนไม่คุ้ม

น.ส.วรดา ตั้งสืบกุล ผู้ช่วยผู้จัดการใหญ่ สายวาณิชธนกิจ 2 ธนาคารไทยพาณิชย์ เปิดเผยว่า การเริ่มชะลอมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (คิวอี) ของสหรัฐ ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในเร็ววันนี้ อาจส่งผลให้การระดมทุนผ่านการออกหุ้นกู้ หรือการออกกองทุนประเภทต่างๆ ของบริษัทขนาดกลางที่มีขนาดกองทุนต่ำกว่า 2,000 ล้านบาทลงไป ทำได้ยากขึ้น เพราะอุปสงค์ในตลาดพันธบัตรกลุ่มประเทศเกิดใหม่ที่หายไป จะดันให้ต้นทุนการกู้ยืมของลูกค้ากลุ่มขนาดกลางเหล่านี้จะเพิ่มสูงขึ้น

“ปกติลูกค้ารายกลางๆ ก็มีต้นทุนการกู้ยืมที่สูงกว่ารายใหญ่อยู่แล้ว ทั้งยังต้องเสนอผลตอบแทนส่วนเพิ่มให้กับนักลงทุนรายใหญ่ ถ้ามีเรื่องคิวอีเข้ามาอีก ลูกค้ารายกลางที่ต้องการระดมเงินผ่านตราสารหรือกองทุนอาจจะไม่คุ้มค่า เขาคงต้องปรับเปลี่ยนรูปแบบไป เช่น หันไปเพิ่มพันธมิตรทางธุรกิจหรือเลือกวิธีระดมทุนรูปแบบอื่น” น.ส.วรดา กล่าว

สำหรับลูกค้าธุรกิจรายใหญ่แล้ว ธนาคารไทยพาณิชย์ ประเมินว่า การระดมทุนในรูปแบบดังกล่าวยังเป็นหนึ่งในทางเลือกที่สามารถทำได้ เพราะลูกค้ารายใหญ่จะมีความยืดหยุ่นในการจ่ายผลตอบแทนที่สูงกว่ารายกลาง เช่น กรณีกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานก็อาจมีการลดราคาขายหรือปรับเปลี่ยนมูลค่ากองให้มีขนาดเล็กลงมา เพื่อให้นักลงทุนได้ผลตอบแทนที่ดึงดูดใจมากขึ้น

น.ส.วรดา กล่าวว่า หากพิจารณาจากงานที่ปรึกษาการเงินที่ค้างอยู่ในท่อของธนาคารขณะนี้ เชื่อว่าในปีหน้าจะยังมีการออกกองทุนโครงสร้างพื้นฐานจากภาคเอกชนรายใหญ่ให้เห็นอยู่ในกลุ่มพลังงาน ขณะเดียวกันจะมีประเภทควบรวมกิจการ การเข้าซื้อกิจการ เกิดขึ้นอีกหลายราย เช่น ในกลุ่มอุตสาหกรรมร้านอาหารและซูเปอร์มาร์เก็ต ทำให้งานวาณิชธนกิจในปีหน้าจะมีมูลค่าหลายหมื่นล้านบาท

นายพรชัย ปัทมินทร รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ สายธุรกิจขนาดใหญ่ ธนาคารซีไอเอ็มบี ไทย กล่าวว่า ธนาคารยังเชื่อว่าการระดมทุนผ่านตราสารหนี้จะยังเป็นทางเลือกของธุรกิจขนาดใหญ่ในปีหน้า เนื่องจากในช่วงที่ผ่านมาตลาดได้มีการซึมซับข่าวการเตรียมปรับลดมาตรการคิวอีของสหรัฐมาระยะหนึ่งแล้ว อย่างไรก็ดี ยอมรับว่าธุรกิจที่มีขนาดกลางอาจต้องเผชิญกับต้นทุนการกู้ยืมที่แพงขึ้น

สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย ระบุว่า นับตั้งแต่ต้นปีถึงเดือน ธ.ค. บริษัทเอกชนมีการออกหุ้นกู้แล้ว 4.2 แสนล้านบาท และมีแผนจะออกในสิ้นปีนี้อีก 34 หมื่นล้านบาท ทำให้ยอดหุ้นกู้ในปีนี้จะอยู่ที่ 4.5 แสนล้านบาท