ปตท.รีไฟแนนซ์ลดต้นทุนเงิน

ออกหุ้นกู้บาทแทนดอลลาร์แล้วสวอปกลับไม่กู้เพิ่มยันใช้กระแสเงินสดเพียงพอลงทุน

ปตท.สบช่องดอกเบี้ยลง หาทางลดต้นทุน กลางปีหน้าเล็งออกหุ้นกู้บาท คืนหุ้นกู้เหรียญสหรัฐ 23 หมื่นล้าน

นายวิรัตน์ เอื้อนฤมิต ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่การเงินองค์กร บริษัท ปตท. (PTT) เปิดเผยว่า บริษัทอยู่ระหว่างการพิจารณาเพื่อออกหุ้นสกุลเงินบาท ทดแทนหุ้นกู้สกุลเงินเหรียญสหรัฐชุดเดิม วงเงินประมาณ 23 หมื่นล้านบาท อายุ 10 ปี ซึ่งกำลังจะครบอายุในช่วงกลางปีหน้า (รีไฟแนนซ์)

สาเหตุที่เลือกวิธีการดังกล่าว เนื่องจากจะมีต้นทุนรวมการเงินซึ่งรวมต้นทุนการสวอปแล้ว ยังต่ำกว่าการออกหุ้นกู้เงินเหรียญสหรัฐ เพื่อให้สอดคล้องกับนโยบายป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนด้วยวิธีการบริหารจัดการรายได้จับคู่กับเงินกู้ที่เป็นเหรียญสหรัฐให้สอดคล้องกัน (เนเชอรัลเฮดจ์) จากปัจจุบันที่บริษัทมีรายได้ในรูปเงินบาทสัดส่วนประมาณ 60% และเหรียญสหรัฐอีก 40%

การออกหุ้นกู้ในรูปเงินบาทขณะนี้จะได้ประโยชน์จากต้นทุนทางการเงินที่ถูกลง หลังจากคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงที่ 0.25% เหลือ 2.25% เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ขณะที่ภาพรวมทิศทางดอกเบี้ยของโลกในปีหน้ามีโอกาสที่ปรับเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนการออกหุ้นกู้สกุลเงินเหรียญสหรัฐมีแนวโน้มต้นทุนดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น

อย่างไรก็ดี แนวโน้มดอกเบี้ยในประเทศขณะนี้จะเริ่มปรับลดลง ส่งผลให้เริ่มเห็นบริษัทจดทะเบียน (บจ.) หลายแห่งเริ่มเลือกวิธีการกู้เงินจากสถาบันการเงินเพื่อเป็นแหล่งเงินลงทุนมากขึ้น แต่ไม่ได้มีผลต่อการดำเนินกลยุทธ์การระดมทุนของ ปตท.ให้หันมากู้เงินมากขึ้น เนื่องจากมองว่าดอกเบี้ยที่ลดลงดังกล่าวยังเป็นอัตราที่น้อย ขณะที่แผนการลงทุนของบริษัทในปี 2557 แหล่งเงินลงทุนหลักจะใช้จากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่มีการ สร้างรายได้ต่อปีเชื่อว่ายังเพียงพอ

ตอนนี้ดอกเบี้ยไม่เชิงว่าต่ำลง เพราะภาพรวมดอกเบี้ยของโลกมีแนวโน้มขยับขึ้นในปีหน้า แต่ กนง.ลดดอกเบี้ยลงส่วนหนึ่งเพื่อต้องการกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่ก็ไม่ได้ปรับตัวลงมาก จึงไม่มีผลกระตุ้นให้ ปตท.ปรับกลยุทธ์วิธีการระดมเงิน เพราะมีความสามารถในการบริหารเงินสดมากเพียงพอใช้ลงทุน

ดังนั้น แผนลงทุนปีหน้าแหล่งเงินหลักคงมาจากเงินสดภายใน ไม่จำเป็นต้องระดมเงินทุนมากๆ แต่กำลังดูโอกาสการ ออกหุ้นกู้สกุลเงินบาท เพราะดอกเบี้ยในประเทศปรับลดลง คงตัดสินใจอีกครั้งตอนช่วงครบอายุ

เมื่อวันที่ 27 พ.ย. 2556 ที่ผ่านมา บริษัท ปตท. ได้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ครั้งที่ 2/2556 ให้กับประชาชนทั่วไป มูลค่ารวม 2.2 หมื่นล้านบาท อัตราดอกเบี้ย 4.75% ต่อปี หุ้นกู้มีอายุ 6 ปี 11 เดือน และ 19 วัน ซึ่งได้รับการตอบรับที่ดีมาก

ด้านราคาหุ้น PTT ปรับตัวลงต่อเนื่องในสัปดาห์ที่ผ่านมา มาปิดที่ระดับ 293 บาท ติดลบ 4 บาท หรือ 1.95% เมื่อวันที่ 13 ธ.ค.ที่ผ่านมา จากนักลงทุนต่างชาติขายหุ้นทิ้งแม้ว่าแนวโน้มผลการดำเนินงานของบริษัทและลูกจะดีขึ้นก็ตาม