ซิตี้แนะเลือกซื้อหุ้น

กลยุทธ์ลงทุนสำคัญในปีหน้าทิสโก้โรดโชว์สื่อสารให้รอกังวลJAS

ซิตี้กรุ๊ปแนะลงทุนปี 2557 กลยุทธ์เลือกหุ้นสำคัญสุด ทิสโก้โรดโชว์หุ้นสื่อสาร ราคารับข่าวร้ายหมดแล้วให้รอ

ซิตี้กรุ๊ปออกบทวิเคราะห์มุมมองปี 2557 ต่อตลาดหุ้นเกิดใหม่ระดับแนวหน้า มีมุมมองต่อตลาดหุ้นไทยว่าการเมืองไม่สดใส กลยุทธ์ในการลงทุนคือปัจจัยสำคัญ

ดังนั้น จึงแนะนำเลือกลงทุนหุ้นคุณภาพและมีเรื่องราวเชิงโครงสร้างที่มีกำไรเติบโตและขึ้นอยู่กับเศรษฐกิจโดยรวมน้อย

ทั้งนี้ แนะนำหุ้นธนาคารกสิกรไทย (KBANK) บริษัท แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LH) และได้รับผลดีจากการเติบโตของการลงทุนโดยตรงในอาเซียน คือ บริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน (AMATA) บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย (SCC) ที่ได้รับผลดีจากกลยุทธ์เติบโตในอาเซียนและอัตรากำไรปิโตรเคมีฟื้นตัวและบริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น (DTAC) ที่ได้ดีจากการที่โครงสร้างอุตสาหกรรมโทรคมนาคมเปลี่ยนแปลง

ทิสโก้มีมุมมองที่ผสมผสานสำหรับกลุ่มสื่อสารและโทรคมนาคม ภายหลังพบนักลงทุนสถาบันจากต่างประเทศในช่วงวันที่ 2629 พ.ย. ที่ฮ่องกงและสิงคโปร์

สำหรับประเด็นหลักที่นักลงทุนกังวลคือผลประกอบการที่ลดลงในระยะสั้นการเมือง

และความกังวลเรื่องบรรษัทภิบาลของบริษัท จัสมิน (JAS)

นักวิเคราะห์จะเริ่มปรับมูลค่าที่เหมาะสมขึ้น ยังคงแนะนำให้ “ซื้อ” JAS มูลค่าที่เหมาะสม 10.9 บาท บริษัท ชิน คอร์ปอเรชั่น (INTUCH) มูลค่าที่เหมาะสม 98 บาท และบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) มูลค่าที่เหมาะสม 308 บาท

ผลประกอบการลดลงในระยะสั้น มองว่าเกิดจากการบริโภคที่ชะลอตัวลงในระยะสั้นและค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการย้ายเครือข่าย 3G รวมถึงการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นของ ADVANC บริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น (TRUE) และ DTAC ซึ่งเป็นประเด็นเดียวกับนักลงทุนที่ยุโรปกังวล

ทั้งนี้ ถึงแม้นักลงทุนส่วนใหญ่จะมองตรงกันว่า JAS มีความสามารถในการแข่งขันที่สูงมากและมีแนวโน้มการเติบโตที่มากกว่ามือถือแต่ประเด็นที่นักลงทุนกังวลคือประวัติด้านบรรษัทภิบาลของ JAS

นอกจากนี้ นักลงทุนยังกังวลความเสี่ยงอื่นๆ ที่จะเกิดขึ้นในอนาคตนักลงทุนบางส่วนเชื่อว่าจุดต่ำสุดได้ผ่านไปแล้วสำหรับธุรกิจโทร.มือถือโดยนักลงทุนบางส่วนเชื่อว่าจุดต่ำสุดของกลุ่มสื่อสารได้ผ่านไปแล้วและเชื่อว่าราคาหุ้นได้ตอบรับปัจจัยลบไปหมดแล้ว

นักลงทุนยังมองตรงกันว่าผลประกอบการครึ่งหลังปี 2557 ของ INTUCH และ ADVANC จะเพิ่มขึ้นจากการย้ายเครือข่าย 3G และการขายกองทุนโครงสร้างพื้นฐานของ TRUE จะเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามสำหรับกลุ่มสื่อสาร

สำหรับการเมืองยังเป็นปัจจัยเสี่ยงสำหรับปี 2557 โดยเฉพาะหากเป็นฝ่ายที่ไม่เป็นมิตรต่อกลุ่มสื่อสาร ซึ่งรัฐบาลอาจจะให้ กสท. และ ทีโอที ถือครองคลื่นความถี่ 1800 เมกะเฮิรตซ์ และ 900 เมกะเฮิรตซ์ต่อไป ซึ่งจะทำให้ ADVANC และ DTAC เสียศักยภาพในการขยายเครือข่าย และยังมีความเสี่ยงทางด้านกฎหมาย และการเช่าสินทรัพย์หลังจบสัมปทานเดิม

บล.ทิสโก้ ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมและประเมินว่ามีความเสี่ยงคือประการแรก สงครามราคา ประการที่สอง การฟ้องร้องหนี้สินของ JAS และประการที่สาม ความล่าช้าในการประมูลคลื่นความถี่ 1800 เมกะเฮิรตซ์ และ 900 เมกะเฮิรตซ์ หากมีการเปลี่ยนรัฐบาลและการจำกัดภาคเอกชนในการถือครองคลื่นความถี่

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ดีบีเอสวิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ให้น้ำหนักมากกว่าตลาดในกลุ่มอาหาร สื่อสาร และขนส่ง กลุ่มอุตสาหกรรม โดยพิจารณาจากแนวโน้มการเติบโตของกำไรสุทธิในปี 2557 ความอ่อนไหวของกำไรต่อปัจจัยเสี่ยงภายใน และภายนอกในระยะกลางยาว และราคาต่ออัตราเติบโตกำไรของกลุ่มที่ต่ำกว่า 1 เท่า ได้แก่ อาหาร หุ้นเด่น คือ บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร (CPF) บริษัท ไมเนอร์อินเตอร์เนชั่นแนล (MINT) บริษัท ไทยยูเนี่ยนโฟร์เซ่นโปรดักส์ (TUF) กลุ่มสื่อสาร คือ ADVANC, INTUCH, บริษัท ไทยคม (THCOM) ขนส่ง หุ้นเด่น คือบริษัทท่าอากาศยานไทย (AOT) บริษัท ทางด่วนกรุงเทพ (BECL) และบริษัท บีทีเอสกรุ๊ปโฮลดิ้ง (BTS)