‘มูดี้ส์’ลดเกรดกลุ่มทรูรายได้ต่ำรายจ่ายสูง

มูดี้ส์ฯ ลดเครดิตทรูคอร์ปอเรชั่นและหุ้นกู้ทรูมูฟ ห่วงกระแสเงินสดฝืด ทริสมองแนวโน้มเครดิตบ้านปูเป็นลบ

มูดี้ส์ อินเวสเตอร์ เซอร์วิส ได้ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น (TRUE) และหุ้นกู้ไม่มีหลักประกันไม่ด้อยสิทธิของบริษัท ทรูมูฟ ลงสู่ระดับ B3 จากระดับ B2 พร้อมประกาศทบทวนอันดับความน่าเชื่อถือทั้งหมด โดยมีแนวโน้มปรับลดลงอีก

ทั้งนี้ มูดี้ส์ ระบุว่า การจัดอันดับดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงลักษณะของกระแสเงินสด (FCF) ในเชิงลบของทรูคอร์ป เนื่องจากรายได้ที่อ่อนแอจากธุรกิจโทรศัพท์มือถือ และการใช้จ่ายด้านลงทุนในระดับสูง จึงคาดว่าสถานะการเงินและสภาพคล่องของบริษัทจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในช่วง 1218 เดือนข้างหน้า

อย่างไรก็ตาม มูดี้ส์ประเมินว่า FCF ที่เป็นลบของทรูคอร์ปจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.1 หมื่นล้านบาท ใน 2 เดือน ซึ่งต่ำกว่าที่คาด และ FCF ที่เป็นลบจะยังคงอยู่ใกล้เคียงกับระดับปี 2557 เมื่อพิจารณาจากเงินลงทุนจำนวนมากสำหรับ 3G และแนวโน้มการจ่ายค่าธรรมเนียมภายหลังการประมูลคลื่นความถี่ 1.8 GHz ในปีหน้า

บริษัท ทริสเรทติ้ง คงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่มีประกันของบริษัท บ้านปู (BANPU) ที่ระดับ “AA” แต่ปรับแนวโน้มอันดับเครดิตของบริษัทเป็น “ลบ” จาก “คงที่” เนื่องจากความไม่แน่นอนในการฟื้นฟูความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดให้กลับสู่ระดับปกติ หากราคาถ่านหินยังคงอยู่ในระดับต่ำ

สำหรับการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบของธุรกิจถ่านหินในอินโดนีเซียและออสเตรเลีย ตลอดจนภาวะอุปทานส่วนเกินของถ่านหินยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงต่ออันดับเครดิตของบริษัท

ทริสฯ คาดว่าบริษัทจะมีกำไรก่อนหักภาษีดอกเบี้ยและค่าเสื่อม (อิบิตดา) ประมาณ 650-750 ล้านเหรียญสหรัฐต่อปี ในปี 2556-2557 หากราคาถ่านหินยังคงอ่อนแออยู่ ซึ่งเมื่อรวมกับเงินสดในมืออีก 552 ล้านเหรียญสหรัฐ น่าจะเพียงพอต่อการลงทุนตามแผน 400 ล้านเหรียญสหรัฐ และการชำระคืนเงินกู้ 300 ล้านเหรียญสหรัฐต่อปี