พิสูจน์จุดต่ำของตลาดหุ้น

การติดตามข้อมูลทางเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา หลายท่านอาจจะให้ความสนใจเกี่ยวกับเรื่องการปรับตัวลดลงของตัวเลข GDP รวมทั้งตัวเลขการส่งออกที่ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง และน่าจะผิดไปจากที่มีการคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ แต่สิ่งที่ต้องมาติดตามก็คือ มีเหตุการณ์ในระยะสัปดาห์ที่ผ่านมา ที่ต้องมองได้ว่ามีการสร้างความประหลาดใจพอสมควร

เรื่องแรก การขายสุทธิเป็นจำนวนมากในตลาดหุ้นของนักลงทุนต่างประเทศ ซึ่งต้องยอมรับว่าการขายสุทธิต่อวันที่มากกว่า 9,000 ล้านบาท ไม่ใช้เรื่องปกติ และวันอื่นๆ ก็ยังขายอย่างต่อเนื่องเพียงแต่สัดส่วนมีการปรับตัวลดลงมา ซึ่งก่อนหน้านี้เคยมีการคาดการณ์ไว้ว่า การขายสุทธิของนักลงทุนต่างประเทศจะมีการปรับตัวลดลง เพราะขายมามากแล้ว ซึ่งในการคิดแบบการซื้อเข้ามาเท่าไร เช่น ซื้อ 100 ขาย 80 จะเหลือ 20 ในความคิดเห็นส่วนตัวแล้ว ไม่น่าจะใช้ได้ผล และก็จริงคือ การขายยังเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทั้งๆ กรณีดู PE ในตลาดหุ้น ณ จุดนี้น่าจะต่ำกว่า 13 เท่าแล้ว

เรื่องสอง คือ การปรับลดลงของอัตราดอกเบี้ย RP ของ กนง.แบบสร้างความประหลาดใจเพราะลดลงจาก 2.5% ไปสู่ 2.25%เหตุผลก็เพราะว่าเป็นที่ทราบกันดีว่า แนวโน้มดอกเบี้ยของซีกโลกตะวันตก โดยเฉพาะสหรัฐน่าจะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในปีหน้า โดยเฉพาะกรณีมีการไถ่ถอน QE และในอดีตบทบาทของ กนง. มักจะตัดสินใจตามการส่งสัญญาณของต่างประเทศมากกว่าการ LEAD ในการใช้นโยบายการเงิน ซึ่งสิ่งที่น่าคิดก็คือ เหตุผลในการลดคือ อะไร เป็นเพราะตัวเลขการส่งออกที่ลดลงแค่นั้นหรือไม่ และกรณีแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในต่างประเทศปรับตัวเพิ่มขึ้น อัตราเร่งที่จะทำให้เงินไหลออกนอกประเทศเพิ่มมากขึ้น ซึ่งเกิดขึ้นแล้วในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้จะมีผลกระทบหรือไม่

เหตุการณ์ที่กล่าวมาทั้งสองประเด็นเป็นสิ่งที่ต้องยกตัวอย่างขึ้นมาเพราะมีผลโดยตรงกับตลาดหุ้น เนื่องจากต้องถือว่าเป็นเหตุการณ์ที่ผิดปกติ แต่สิ่งที่ต้องย่ำสำหรับแนวคิดในตลาดหุ้น โดยเฉพาะในตลาดหุ้นไทยก็คือ ยังเพิ่งมองว่ามีปัจจัยดังกล่าว หุ้นจะต้องตก เพราะบางครั้งอาจจะเป็นสิ่งที่ตอกย้ำว่า ข่าวร้ายในตลาดหุ้นกำลังจะหมด แต่สิ่งที่เกิดขึ้นอาจจะบ่งชี้ในเชิงจิตวิทยาการลงทุนได้ว่า กรณีผลกระทบต่อตลาดหุ้น ณ จุดนี้อาจจะหมดแล้ว และตลาดพร้อมจะค่อยๆ ฟื้นตัว หรือนี้เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของการเป็นขาลง!

ขยายความก็คือ ผลกระทบที่เกิดขึ้นในครั้งนี้อาจจะหมดไปแล้วเพราะทุกอย่างเกิดขึ้นหมดแล้ว ไม่ว่า ฝรั่งขาย การเมืองมีปัญหา และเศรษฐกิจแย่ แต่ถ้ามองมุมลบก็ต้องบอกว่า ปัจจัยที่เกิดขึ้นนี้เป็นการสะท้อนว่า ในสิ่งที่มีการคาดไว้ในเชิงปัจจัยว่า ยังมีข่าวลบที่ยังไม่เกิดขึ้นและก็พร้อมที่จะเกิดขึ้นได้ ไม่ว่าเป็นเรื่องของตัวเลขเศรษฐกิจ หรือในแง่ของบทบาทของนักลงทุนต่างประเทศ ซึ่งเมื่อมาพิจารณาในเชิงการวิเคราะห์เทคนิคค่อนข้างที่จะสอดคล้องก็คือ จุดต่ำในระยะสั้น ถ้าไม่อยู่ในช่วง 1,337-1,350 (สัปดาห์นี้มีจุดต่ำที่ 1,345 ก็จะเป็นบริเวณ 1,260-1,280 เลย

ดังนั้น แม้ทิศทาง SET INDEX ในสัปดาห์ก่อนมีการปรับตัวลดลงมาหลังจากมีการตัดสินทิศทางของ SET INDEX แล้ว ยังประเมินว่าระยะสัปดาห์ต่อจากนี้เป็นการพิจารณาว่า จุดต่ำสุดจะเป็นเท่าไร และการ lead ซื้อได้ ณ ข้อมูลตอนนี้ก็ต้องเลือกเฉพาะกรณี SET INDEX ถึงจุดต่ำที่สุดที่คาดไว้ก่อน นั้นก็คือ 1,260-1,280

หมายเหตุ : ขอประชาสัมพันธ์เรื่องของการอบรมการวิเคราะห์ทางเทคนิคจะเปิดอบรมในวันที่ 7 ธ.ค. 2556 สำหรับผู้ที่สนใจสามารถสอบถามรายละเอียดได้ที่ 081-243-3344 (เหลือ 5 ที่สุดท้ายครับ)