ทักษิณจะกลับบ้านภาค 6

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ธนชาต

แม้ความพยายามที่จะนำทักษิณกลับบ้านจะล้มเหลวอีกครั้งตามคาด แต่ไม่คาดว่ากลุ่มผู้ชุมนุมจะมีขนาดใหญ่เท่านี้ และยังคงยืดเยื้อต่อไป แม้ว่าการโค่นล้มรัฐบาลจะมีความเป็นไปได้ต่ำที่จะประสบความสำเร็จ แต่ความเสี่ยงทางการเมืองได้เพิ่มขึ้นและทำลายบรรยากาศการลงทุนไปอย่างน้อย 2 สัปดาห์

เป็นอีกครั้งที่ความพยายามนำทักษิณกลับบ้านล้มเหลว ขณะที่ความพยายามที่ล้มเหลวทั้งสามครั้งก่อนหน้านี้เป็นเพราะความพยายามที่ไม่เต็มที่ของรัฐบาลและพรรคเพื่อไทย แต่ความพยายามครั้งนี้ที่ผ่านทางการออก พ.ร.บ.นิรโทษกรรม ที่รวมกรณีการทุจริตและอาชญากรรม ได้ทำให้เกิดการต่อต้านอย่างรุนแรงของประชาชน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเขตกรุงเทพมหานคร ซึ่งในที่สุดรัฐบาลก็ยอมถอย ดังนั้นเราจึงเชื่อว่าประเด็นนำทักษิณกลับบ้านน่าจะไม่ถูกหยิบยกขึ้นมาพิจารณาอีกนาน ซึ่งจริงๆ แล้วก็เป็นผลบวกต่อตลาด

อย่างไรก็ตาม ดัชนีหุ้นยังคงต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนในระยะสั้น เนื่องจากการชุมนุมประท้วงยังคงดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่อง โดยเป้าหมายการประท้วงใหม่เป็นเรื่องที่ใหญ่ยากจะสำเร็จ เนื่องจากมีผู้เข้าร่วมชุมนุมประท้วงมากกว่าคาด 9 สส.พรรคประชาธิปัตย์ผู้นำการประท้วง (เพิ่งจะประกาศลาออกจากตำแหน่งสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร) จึงเปลี่ยนเป้าหมายการประท้วงจากการคัดค้าน พ.ร.บ.นิรโทษกรรม ไปเป็นโค่นระบอบทักษิณ แต่เราคิดว่าเป้าหมายนี้ยากที่จะประสบความสำเร็จ ความสำเร็จจะเกิดขึ้นได้ด้วยประเทศจะต้องตกอยู่ภายใต้สภาวะการเมืองถึงทางตัน ซึ่งการยุบสภาไม่ใช่ทางออก เพราะระบอบทักษิณก็ยังคงกลับมาได้อยู่ดี ฝ่ายต่อต้านทักษิณกำลังหวังให้การเมืองถึงทางตัน ซึ่งจะนำไปสู่การจัดตั้งรัฐบาลแห่งชาติ

เราประเมินสองสถานการณ์ที่อาจสามารถทำให้การเมืองถึงทางตันคือ 1) พรรคประชาธิปัตย์ลาออกจากตำแหน่ง สส. และไม่เข้าร่วมการเลือกตั้งใหม่ และ 2) ศาลตัดสินให้ยุบพรรคเพื่อไทย จากกรณีการแก้ไขรัฐธรรมนูญ ซึ่งจะมีคำตัดสินในวันที่ 20 พ.ย.นี้

ตลาดจะอยู่ภายใต้แรงกดดันไปอีกอย่างน้อย 2 สัปดาห์

ก่อนหน้านี้เราคิดว่าหลังจากประเด็นการออก พ.ร.บ.นิรโทษกรรมสิ้นสุดลง ความวุ่นวายทางการเมืองจะจบลง และดัชนีหุ้นจะปรับตัวขึ้นเป็นปกติของช่วงไตรมาส 4 แต่ปัจจุบันเรายังคงเห็นปัจจัยกดดันตลาดไปอีกอย่างน้อย 2 สัปดาห์ข้างหน้า ทั้งๆ ที่ยังคงมองว่ารัฐบาลยังคงอยู่โดยไม่มีการยุบสภา อย่างไรก็ตาม หากเราคาดผิด และผู้นำประท้วงประสบความสำเร็จในการยกระดับการชุมนุม มีความเป็นไปได้ตั้งแต่ยุบสภาไปจนถึงการสลายการชุมนุมของรัฐบาล หรือเกิดสองเหตุการณ์ที่จะนำไปสู่ภาวะการเมืองถึงทางตัน

สถานการณ์ทางการเมืองกดดันบรรยากาศการลงทุน แม้ผลการดำเนินงานงวดไตรมาส 3 ปีนี้จะออกมาดี แต่สถานการณ์ทางการเมืองที่ตึงเครียดได้ทำลายบรรยากาศการลงทุนในตลาด ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของตลาดยังคงเป็นปัจจัยหลักสนับสนุนตลาด ซึ่งยังคงปรับตัวลงไม่มากพอที่จะดึงดูดให้นักลงทุนเข้าซื้อหุ้น แม้ความเสี่ยงทางการเมืองจะเพิ่มขึ้น แต่เราไม่เห็นความจำเป็นที่จะต้องเปลี่ยนหุ้น Top Picks ของเรา หากนักลงทุนมองหาหุ้น เราแนะนำหุ้นที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงอย่างบริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ (BTS) และบริษัท ชิน คอร์ปอเรชั่น (INTUCH) และหุ้นที่มีความเสี่ยงทางการเมืองต่ำอย่างบริษัท ไทยคม (THCOM) และบริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล (PTTGC)