ทริสหั่นเครดิตโรจนะฟื้นจากน้ำท่วมช้ามาก

สวนอุตสาหกรรมโรจนะ ฟื้นธุรกิจจากน้ำท่วมใหญ่ช้าไม่ทันใจทริส ถูกลดเครดิตเหลือ BBB+ ห่วงกำไรลด

ทริส เรทติ้ง ปรับลดอันดับเครดิตองค์กร บริษัท สวนอุตสาหกรรมโรจนะ (ROJNA) เป็น “BBB+” จาก “A” แนวโน้ม “คงที่”

การปรับลดอันดับเครดิตสะท้อนถึง การฟื้นฟูความแข็งแกร่งทางการเงินของบริษัทหลังอุทกภัยปี 2554 ซึ่งใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้เนื่องจากความต้องการใช้ไฟฟ้าฟื้นตัวต่ำกว่าคาดและอนาคตของสวนอุตสาหกรรมโรจนะ จ.พระนครศรีอยุธยา ที่ยังไม่แน่นอน

นอกจากนี้ ยังสะท้อนถึงความสามารถของผู้บริหารในการจัดการธุรกิจช่วงวิกฤต ตลอดจนรายได้ที่สม่ำเสมอจากการขายไฟฟ้าและสาธารณูปโภค การกระจายตัวเชิงภูมิศาสตร์หลังจากที่บริษัทซื้อนิคมอุตสาหกรรมแห่งใหม่ และการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นรายใหญ่และผู้ร่วมทุนสัญชาติญี่ปุ่น (กลุ่มซูมิโตโม)

ทั้งนี้ ความผันผวนของธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมและอัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทที่อยู่ในระดับสูงเป็นปัจจัยเสี่ยงต่ออันดับเครดิต

ขณะที่แนวโน้มอันดับเครดิต “คงที่” สะท้อนความคาดหวังว่าธุรกิจไฟฟ้าและการขายสาธารณูปโภค จะสร้างกระแสเงินสดที่แน่นอนให้แก่บริษัทผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่จะช่วยกระตุ้นความต้องการที่ดินในสวนอุตสาหกรรมแห่งใหม่ของบริษัทซึ่งจะช่วยลดผลกระทบจากการชะลอตัวของสวนอุตสาหกรรมโรจนะ

ทริส เรทติ้ง คาดว่าโครงสร้างเงินทุนและความสามารถในการทำกำไรของบริษัทจะปรับตัวดีขึ้นตามการฟื้นตัวของธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมและธุรกิจไฟฟ้า

อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทคาดว่าจะลดลงในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า เนื่องจากโรงไฟฟ้าไม่ได้ใช้กำลังการผลิตเต็มที่ ในระหว่างปี 2556-2557 บริษัทวางแผนลงทุนจำนวน 2,000-3,000 ล้านบาทสำหรับซื้อที่ดินและเป็นค่าพัฒนาที่ดินในสวนอุตสาหกรรมแห่งใหม่และจะลงทุนจำนวน 2,600 ล้านบาท สำหรับสร้างโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ขนาด 24 เมกะวัตต์ ดังนั้น อัตราส่วนเงินกู้รวมต่อโครงสร้างทุนของบริษัทจึงคาดว่าจะคงอยู่ในระดับสูงและจะปรับตัวดีขึ้นตั้งแต่ปี 2558 เป็นต้นไป