สิงหาว้าวุ่น

เดือน ส.ค.ปีนี้ เป็นเดือนที่จะมีความเข้มข้นทางด้านการเมืองมากที่สุดในยุคสมัยของรัฐบาล ยิ่งลักษณ์ ชินวัตร นับตั้งแต่วันทื่ 1 ส.ค.ที่ผ่านมา เป็นวันเปิดสมัยประชุมสภาผู้แทนราษฎรสมัยสามัญเป็นวันแรก มีการชุมนุมของกลุ่มบุคคลที่เรียกตัวเองว่า “กองทัพประชาชน” โดยมีจุดประสงค์ที่จะล้มล้างระบอบทักษิณ มีการชุมนุมกันตั้งแต่วันอาทิตย์ที่ 4 ส.ค.ที่ผ่านมา โดยมีผู้เข้าร่วมชุมนุมปานกลาง บรรยากาศการชุมนุมควรจะคึกคักมากขึ้นในวันที่ 78 ส.ค.นี้ ซึ่งจะมีการพิจารณา พ.ร.บ.นิรโทษกรรมแก่ผู้ซึ่งกระทำความผิดเนื่องจากการชุมนุมทางการเมือง การแสดงออกทางการเมืองของประชาชน และ พ.ร.บ.ว่าด้วยความปรองดองแห่งชาติ ซึ่งอาจจะส่งผลกระทบต่อบรรยากาศการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ จะมากหรือน้อยคงขึ้นอยู่กับว่าจะมีจำนวนผู้ชุมนุมมากน้อยแค่ไหน และมีความรุนแรงเกิดขึ้นหรือไม่ และ พ.ร.บ.ดังกล่าวจะได้รับการโหวตผ่านสภาผู้แทนฯ มากน้อยอย่างไร และการชุมนุมจะบานปลายหรือไม่

ถ้า พ.ร.บ.ดังกล่าวผ่านสภา หลังจากนั้นก็จะมีการพิจารณา พ.ร.บ.งบประมาณแผ่นดิน วันที่ 1415 ส.ค. ซึ่งไม่น่าเป็นห่วง คงได้รับการโหวตผ่านแน่ๆ เพราะว่ารัฐบาลมีเสียงข้างมากในสภา แล้วก็จะมีการพิจารณา พ.ร.บ. 2 ล้านล้านบาท ในวันที่ 2122 ส.ค. ซึ่งทาง 40 สว. ได้เตรียมการจะนำ พ.ร.บ.ฉบับนี้ยื่นให้ศาลรัฐธรรมนูญตีความว่าขัดต่อรัฐธรรมนูญหรือไม่ และไม่แน่ใจว่าจะทำเรื่องคำร้องฉุกเฉินด้วยหรือไม่ ถ้าศาลรัฐธรรมนูญตีความว่าขัดต่อรัฐธรรมนูญ พ.ร.บ.ฉบับนี้ก็จะตกไป เพราะว่ากฎหมายอะไรที่ออกมาถ้าขัดต่อรัฐธรรมนูญ ซึ่งเป็นกฎหมายที่สูงที่สุดแล้วไม่สามารถจะทำได้

จากภาวะเศรษฐกิจไตรมาส 2 ที่ประกาศตัวเลขหลายตัวออกมา ล้วนแล้วแต่สร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุน ไม่ว่าจะเป็นตัวเลขการส่งออกจากการที่เศรษฐกิจจีนมีการชะลอตัวลง ทำให้ความต้องการนำเข้าสินค้าลดลง จีนเป็นคู่ค้ารายใหญ่อันดับหนึ่งของไทย จึงมีการนำเข้าสินค้าไทยลดลงค่อนข้างมาก รวมทั้งคู่ค้ารายอื่นๆ และไทยก็มีการนำเข้าสินค้าลดลง และการแข่งขันจากผู้ส่งออกเพื่อนบ้านทำให้ตัวเลขส่งออกไทยค่อนข้างแย่

ยอดขายอสังหาริมทรัพย์ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมาก็ไม่ค่อยดีนักจากภาวะเศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัว และภาวะตลาดหุ้นที่อ่อนตัวลงอย่างมากจากดัชนีที่ไปทำจุดสูงสุดที่ 1,649.77 เมื่อวันที่ 21 พ.ค.ปีนี้ ลงไปทำจุดต่ำสุด (หรือไม่ต้องติดตามดู) ของปีนี้ที่ 1,338.81 จุด เมื่อวันที่ 25 มิ.ย.ที่ผ่านมา แล้วมีการเด้งกลับมาอยู่แถว 1,400 จุดในปัจจุบัน การที่ดัชนีลดลงไปเกือบ 20% ย่อมส่งผลกระทบต่อความมั่งคั่งของนักลงทุน ซึ่งเป็นกลุ่มที่ลงทุนซื้ออสังหาริมทรัพย์ไว้อยู่เองหรือเก็งกำไรและปล่อยเช่า คาดว่าไตรมาส 3 ยอดขายอสังหาริมทรัพย์น่าจะยังซบเซาเมื่อเทียบกับช่วงต้นปีที่คึกคักเหลือเกิน ทำให้การลงทุนในหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ช่วงนี้ยังไม่ค่อยสดใส แต่ด้วยราคาที่หุ้นกลุ่มนี้ตกลงมาค่อนข้างมากแล้ว จาก PROPERTY INDEX ที่ไปทำจุดสูงสุดที่ 375.89 จุด เมื่อวันที่ 18 มี.ค.ปีนี้ แล้วหล่นลงไปทำจุดต่ำสุดที่ 245.13 จุด เมื่อวันที่ 10 ก.ค. ลดลงไป 130.76 จุด คิดเป็น 34.79% ลงไปมากกว่า SET INDEX ที่ลงไปเพียง 18.85% ท่านนักลงทุนระยะกลางและยาวอาจมีโอกาสช่วงนี้ค่อยๆ ทยอยสะสมหุ้นกลุ่มนี้ไว้ลงทุนก็ไม่เลวนะครับ แต่ต่อรองราคาหน่อยละกันเมื่อ พ.ร.บ. 2 ล้านล้านบาท ไม่เกิดคงได้เห็น SET INDEX ลงไปทดสอบ 1,300 จุด ซึ่งยังไม่แน่ใจว่าจะทะลุลงไปด้วยหรือเปล่า ไว้ใกล้ๆ ผมจะ UPDATE อีกครั้งนะครับ

ในช่วงครึ่งปีหลังนี้ เศรษฐกิจไทยคงหวังพึ่งเม็ดเงินพัฒนาประเทศจากรัฐบาล โดยเฉพาะโครงการ MEGA PROJECT 2 ล้านล้านบาท เพราะว่าโครงการป้องกันน้ำท่วม 3.5 แสนล้านบาท ก็ต้องชะงักหลังจากศาลปกครองสั่งให้มีการทำการรับฟังความคิดเห็นของประชาชน และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียก่อนที่จะดำเนินการ การส่งออกก็ยังไม่ดี กอปรกับการอุปโภคบริโภคของประชาชนลดลงจากภาระหนี้ผ่อนชำระโครงการรถคันแรก ทำให้มีเงินเหลือจับจ่ายใช้สอยน้อยลง และเป็นโครงการที่ดึงอำนาจซื้อบางส่วนของปีนี้ไปใส่ไว้ในปีที่แล้ว หนี้ครัวเรือนปัจจุบันก็อยู่ที่ 70 กว่าเปอร์เซ็นต์ ยังดีที่ตัวเลขเงินเฟ้อทั้ง CORE INFLATION และ HEAD LINE INFLATION ที่เพิ่งประกาศออกมายังอยู่ในระดับต่ำ อาจจะส่งผลให้การประชุมของ กนง. ในวันที่ 21 ส.ค.นี้ อาจจะมีการลดดอกเบี้ยสัก 0.25% เพื่อช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่ถ้าทาง กนง.ให้ความสำคัญกับหนี้ครัวเรือนที่สูงในขณะนี้มากกว่า การเติบโตของเศรษฐกิจ การส่งออก และอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำ

เราก็คงเห็นการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เท่าเดิม อย่างไรก็ตาม ในช่วงนี้ผมแนะนำให้นักลงทุนติดตามสถานการณ์การเมืองอย่างใกล้ชิดและดูผลประกอบการที่ทยอยประกาศไปเรื่อยๆ จนถึงวันที่ 15 ส.ค.นี้ ว่าเป็นอย่างไร ซึ่งผมคาดว่าผลประกอบการของหลายบริษัทน่าจะสร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุนและนักวิเคราะห์ ซึ่งคงจะมีการปรับคาดการณ์ผลประกอบการลดลงนั้น จะทำให้ราคาหุ้นลดลงจากตัว E (EPS) ที่ลดลง รวมทั้งลดค่า P/E ลงตามความเติบโตของกำไรที่ลดลง เท่ากับ 2 เด้งเลย หลังจากประกาศผลแล้วท่านนักลงทุนควรจะทำการบ้านและปรับเปลี่ยนหุ้นในพอร์ตตามความเหมาะสมนะครับ