เอ็มเค เรสโตรองต์ กรุ๊ป หุ้นน้องใหม่ยอดนิยม

บริษัท เอ็มเค เรสโตรองต์ กรุ๊ป (M) ภายใต้การนำของ “ฤทธิ์ ธีระโกเมน” ประธานกรรมการและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เพิ่มทุนจดทะเบียนจาก 720 ล้านบาท เป็น 905.85 ล้านบาท เพื่อนำหุ้นจำนวน 185.85 ล้านหุ้น ขายประชาชนในราคาหุ้นละ 49 บาท จากมูลค่าที่ตราไว้ (พาร์) หุ้นละ 1 บาท โดยจะเปิดให้นักลงทุนจองซื้อวันที่ 57 ส.ค.นี้ และเข้าซื้อขายในหมวดอาหารและเครื่องดื่ม ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) วันที่ 15 ส.ค.นี้ โดยมีบริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส เป็นที่ปรึกษาทางการเงิน

ราคา 49 บาท นับเป็นราคาสูงสุดที่ได้ ภายหลังสำรวจความต้องการจากนักลงทุนสถาบันล้นถึง 18 เท่าของจำนวนหุ้นที่เสนอขาย ทั้งที่บรรยากาศการลงทุนไม่ค่อยเป็นใจ ภาวะหุ้นยังกังวลกับสถานการณ์ทางการเมืองที่จะมีการนำ พ.ร.บ.นิรโทษกรรม เข้าสภาผู้แทนราษฎร ในวันที่ 7 ส.ค.นี้

ราคานี้คิดเป็นสัดส่วนราคาต่อกำไร (พี/อี) 21.8 เท่า โดยคำนวณจากกำไรสุทธิปี 2555 หารด้วยจำนวนหุ้นหลังการเสนอขายหลักทรัพย์ในครั้งนี้ 905.85 ล้านหุ้น ที่เท่ากับ 2.25 บาท เทียบกับพี/อีของผู้ประกอบการอื่นในอุตสาหกรรมเดียวกันในช่วงเวลา 1 เดือน ตั้งแต่วันที่ 27 มิ.ย.-26 ก.ค. 2556 เท่ากับ 34 เท่า หรือมีส่วนลด 36%

ทั้งนี้ นักวิเคราะห์ในตลาด ประเมินว่า มูลค่าที่เหมาะสมสิ้นปี 2556 ของ M อยู่ที่ 65 บาท ด้วยศักยภาพการเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาวจากแผนขยายสาขาใหม่อย่างต่อเนื่อง และให้ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นสูงเกือบ 40% จะสนับสนุนให้บริษัทเติบโตโดดเด่นเหนือกลุ่มบริษัทอื่นที่ดำเนินธุรกิจคล้ายคลึงกัน

หุ้น M นับว่าเป็นที่ต้องการของนักลงทุนในตลาดหุ้นอย่างมาก ไม่ว่านักลงทุนประเภทไหน เพราะเอ็มเคนับเป็นร้านอาหารแบรนด์ที่แข็งแกร่ง ไม่ว่าจะเป็น เอ็มเคสุกี้ หรือร้านอาหารญี่ปุ่นยาโยอิ ปัญหาเพียงประการเดียวของหุ้นนี้คือ ทำอย่างไรให้ราคาไม่แพงมากจนนักลงทุนรายย่อยไม่กล้าเข้าไปซื้อ

“ฤทธิ์” กล่าวว่า มีความคิดจะนำบริษัทเข้า ตลท.นานมาแล้วในยุคที่ ศ.สังเวียน อินทรวิชัย เป็นประธานคณะกรรมการ แต่ตอนนั้นบริษัทยังมีขนาดเล็ก เกรงว่าจะถูกครอบกิจการได้ง่าย จึงมุ่งขยายสาขาอย่างเดียว มีกำไรเพียงพอที่จะขยายงาน และการเข้า ตลท.ในช่วงนี้ทำให้บริษัทมีโอกาสการลงทุนในอนาคต ทำให้มีเงินสดสำรอง โดยกำไรสะสมทั้งหมดของบริษัทได้จ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นเดิมไปแล้วเมื่อปีก่อน สำหรับเงินที่เตรียมไว้จ่ายปันผลให้ผู้ถือหุ้นในอนาคต บริษัทได้กู้เงินมาเตรียมไว้ โดยวิธีการนี้จะช่วยกดราคาขายครั้งแรกของหุ้น M ให้ลดลงได้ เพื่อให้นักลงทุนรายบุคคลมีโอกาสเข้าซื้อได้

“ฤทธิ์” กล่าวว่า จะนำเงินจากการเสนอขายหุ้นไอพีโอในครั้งนี้ 9,100 ล้านบาท ไปใช้ก่อสร้างโรงงานครัวกลางแห่งใหม่ 1,000 ล้านบาท ก่อสร้างสำนักงานแห่งใหม่ 320 ล้านบาท การขยายสาขาทั้งในและต่างประเทศและสำรองไว้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท รองรับโอกาสทางธุรกิจในอนาคต ปัจจุบันความคืบหน้าการก่อสร้างครัวกลางแห่งใหม่บนถนนบางนาตราด กม.18 คาดว่าจะแล้วเสร็จประมาณเดือน ต.ค.นี้ สามารถรองรับการขยายสาขาได้อีกเท่าตัวจากปัจจุบัน

“ในต่างประเทศ ณ เดือน ก.ค. เอ็มเคสุกี้มีสาขารวม 38 สาขาในญี่ปุ่น เวียดนาม และเพิ่งเปิดสาขาแรกในสิงคโปร์ ในเดือน มิ.ย.ที่ผ่านมา และมีสาขาของยาโยอิ รวม 4 สาขาในสิงคโปร์ บริษัทมีแผนที่จะเปิดสาขาในต่างประเทศเพิ่มเติมในไตรมาส 3 ปีนี้ โดยมีแผนที่จะเปิดสาขาเอ็มเคสุกี้สาขาแรกในอินโดนีเซีย และเฉพาะแผนการขยายสาขาในสิงคโปร์ภายในสิ้นปี 2560 จะมีสาขาเอ็มเคสุกี้ 10 สาขา และยาโยอิ 15 สาขา” ฤทธิ์ กล่าว

3 ปีที่ผ่านมาบริษัทมีอัตราเติบโตเฉลี่ยปีละ 20% ในปี 2553-2555 บริษัทมีรายได้รวม 9,078 ล้านบาท 10,824 ล้านบาท และ 13,141 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งคิดเป็นอัตราการเติบโต 19.2% ในปี 2554 และ 21.4% ในปี 2555

ไตรมาสแรกปี 2556 บริษัทมีรายได้รวม 2,988 ล้านบาท และ 3,416 ล้านบาท ตามลำดับ คิดเป็นอัตราการเติบโตจากไตรมาสแรกปี 2555 เท่ากับ 14.3% โดยปี 2555 ที่ผ่านมา M มีอัตรากำไรสุทธิ 14% เทียบบริษัทจดทะเบียนหมวดอาหารที่มีอัตรากำไรสุทธิ 1.48.9%

“ฤทธิ์” ตั้งเป้าหมายว่า ปีนี้จะมีรายได้ 1.5-1.6 หมื่นล้านบาท จากการขยายสาขาร้านอาหารเพิ่มขึ้น โดยทั้งปีตั้งเป้าขยาย 65 สาขา และปีหน้าก็ยังคงอัตราการขยายสาขาไว้เท่านี้

“ตอนนี้เรามีพนักงานประมาณกว่า 2.2 หมื่นคน เมื่อค่าแรงขั้นต่ำเพิ่มจาก 215 บาท เป็น 300 บาท เมื่อ เม.ย.ปีก่อนเราก็ปรับขึ้นให้พนักงานทันที เอ็มเคขึ้นราคาอาหารแค่ 34% น้อยกว่าราคาอาหารตามศูนย์อาหารที่ขึ้นราคา 20-25% กำไรลดไม่เป็นไร เราได้ส่วนลดภาษีนิติบุคคลชดเชย 7% มีมาตรการประหยัดให้มากขึ้น เพิ่มสินค้าใหม่ ราคาอาหารมักจะขึ้นตามเงินเฟ้อ แต่เราขึ้นราคาปีละ 34% ขึ้นมากกว่านี้ไม่มี ขอให้ธุรกิจเราพอไปได้ เพราะสามารถประหยัดอย่างอื่นได้”

M มีโครงการไคเซ็น ให้พนักงานร่วมคิดสร้างสรรค์ในการบริหารงานองค์กร ทั้งวิธีประหยัดค่าใช้จ่าย วิธีการบริการให้ลูกค้ามีความสุข การช่วยในการทำให้ร้านสะอาดขึ้น ทั้งการเต้นและร้องเพลงของพนักงานระหว่างที่ลูกค้ารับประทานอาหาร การกำจัดแมลงสาบ การนำไม้จิ้มฟันใส่ซองเพื่อความสะอาด หรือการลดขนาดไม้จิ้มฟัน การลดขนาดของกระดาษรองจาน ล้วนแล้วแต่มาจากความคิดของพนักงานที่ช่วยในการบริหารค่าใช้จ่ายและให้บริการลูกค้าได้จริง

“จากที่คิดเรื่องประหยัดค่าใช้จ่ายที่ต้องทำปีละไม่กี่ร้อยเรื่อง ตอนนี้มีเรื่องที่จะต้องทำปีละเป็นพันเรื่อง ที่เป็นแนวคิดของพนักงานที่คิดได้แล้วใช้ได้จริง และได้รับรางวัลจากบริษัท”

รายได้หลักของ M มาจากร้านเอ็มเคสุกี้ 85% และรายได้จากร้านยาโยอิ 13% โดยสัดส่วนรายได้ที่มาจากร้านอาหารญี่ปุ่นยาโยอิจะมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น บริษัทมีนโยบายการจ่ายเงินปันผลไม่น้อยกว่า 50% ของกำไรสุทธิภายหลังการหักภาษีเงินได้นิติบุคคลและการจัดสรรทุนสำรองตามกฎหมาย