‘สายการบินนกแอร์’แกร่ง

บริษัท สายการบินนกแอร์ (NOK) เข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย เมื่อวันที่ 20 มิ.ย. ตรงกับวันที่ “เบน เบอร์แนนคี” ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งสัญญาณว่าจะลดวงเงินกระตุ้นเศรษฐกิจ (คิวอี) ฉุดดัชนีหุ้นทั้งโลกให้ดำดิ่ง แต่ราคาหุ้นนกแอร์กลับแข็งแกร่ง สามารถยืนเหนือราคาจองที่หุ้นละ 26 บาทได้

“วิทัย รัตนากร” ประธานเจ้าหน้าที่สายการเงิน NOK เปิดเผยว่า ราคาหุ้นไม่หลุดจองเพราะความต้องการส่วนเกินที่จองหุ้นแล้วซื้อไม่ได้เข้ามาช้อนซื้อไว้ จะเห็นว่าเป็นความต้องการที่แท้จริงของนักลงทุน เพราะราคาหุ้นแกว่งอยู่ในกรอบ 2629.25 บาทไม่ได้เกินไปกว่านั้น

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี ประเมินมูลค่าพื้นฐานสําหรับปี 2556 ของ NOK ที่ระดับ 33 บาทต่อหุ้น เนื่องจาก

ประการแรก ผลประกอบการใน 3 ปีข้างหน้ามีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง และ NOK มีอัตราผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (อาร์โออี) สูงที่สุดในกลุ่ม โดยหลักการถ้าอาร์โออีสูงมีแนวโน้มเพิ่มมูลค่าทางบัญชีได้เร็วกว่าหุ้น หากสมมติฐานว่าราคาหุ้นไม่เปลี่ยนแปลง นอกจากนี้ การที่ฐานลูกค้ามีขนาดเล็กและมีศักยภาพในการเติบโตสูงทําให้อาร์โออีในอนาคตจะขยายตัวได้อย่างรวดเร็ว โดยคาดว่าจะเพิ่มจาก 27% ในปี 2556 เป็น 33% ในปี 2558

พี/อีทวีคูณเป็นวิธีการที่เหมาะสมในการประเมินมูลค่า NOK เนื่องจากผลประกอบการและธุรกิจสายการบินในภูมิภาคยังอยู่ในวงจรขาขึ้นอย่างน้อยใน 3 ปีข้างหน้า พี/อีสําหรับปี 2557 จะมีโอกาสถูกทบทวนขึ้นได้ในระยะต่อไป

สายการบินนกแอร์มีจุดแข็งชัดเจน

วิทัย คาดว่า ภายในปี 2558 จะขยายการให้บริการถึง 45 เส้นทางบิน และ 795 เที่ยวบินต่อสัปดาห์ โดยคาดว่าจะเพิ่มเส้นทางบินในประเทศอีก 7 เส้นทาง และระหว่างประเทศอีก 15 เส้นทาง

NOK มีแผนเปลี่ยนฝูงบินใหม่ทั้งหมดจากเครื่องรุ่นโบอิ้ง 737-400 เป็น 737-800 ซึ่งมีขนาดใหญ่กว่าและเทคโนโลยีที่เหนือกว่า ทําให้อัตราใช้น้ำมันน้อยกว่าเดิม 13% และบรรทุกผู้โดยสารมากกว่าเดิม20% ทั้งนี้ คาดว่าอัตราการใช้เครื่องบินเพิ่ม 21% จาก 8.5 เป็น 10.3 ชั่วโมงต่อวัน

นอกจากนี้ยังมีแผนขยายฝูงบินเกือบเท่าตัวในอีก 3 ปีข้างหน้าด้วยการเช่าเพิ่มจาก 17 ลํา ณ เดือน มี.ค. 2556 เป็น 30 ลำ ภายในปี 2558

ประการที่สอง ฐานธุรกิจมีขนาดเล็กยังมีศักยภาพเติบโตได้อีกมาก ณ สิ้นปี 2555 มีปริมาณผู้โดยสารเพียง 4 ล้านคน (สัดส่วน 22% ของปริมาณผู้โดยสารของเส้นทางบินภายในประเทศ)

ประการที่สาม ช่องทางจัดจําหน่ายสะดวกและประหยัด การสํารองที่นั่งกว่า 61% ผ่านทางเว็บไซต์ รวมถึงโปรแกรมบนโทรศัพท์มือถือเป็นหลัก ซึ่งให้ความสะดวกสบาย ไม่มีข้อจำกัดด้านเวลา และไม่มีค่าบริการในการสำรองที่นั่ง โดยกลุ่มลูกค้ามากกว่า 60% ของปริมาณผู้โดยสารมีการเดินทางเพื่อติดต่อธุรกิจ ราชการ และเยี่ยมญาติพี่น้อง จึงไม่ผันผวนทำให้ NOK มีความสามารถทํากำไรดี ในปี 2555 บริษัทมีกําไรจากการดำเนินงานต่อปริมาณให้บริการสูงที่สุดเมื่อเทียบกับสายการบินราคาประหยัด